苏宁携手中信证券推REITs产品 加快O2O模式转型落地

　　（赢商网记者报道）将物业用REITs的方式变为标准化产品，通过资本市场向公众发售，是商业地产公认的最佳出路。自从今年5月，中信证券在国内率先上市“中信启航”产品后，又有一款REITs示范型产品将推出。

　　10月14日晚间，苏宁云商发布公告称，计划将旗下11家门店资产转让给中信金石基金管理公司成立私募投资基金，以开展相关创新型资产运作模式，作价不低于40.11亿元，预计本次交易将实现超过13亿元的税后净收益。不过，相关方案还需要报相关监管部门审批通过。

　　公告称，上述转让的11家自有门店物业包括：北京通州世纪联华店、北京刘家窑店物业、常州南大街店、武汉唐家墩店、重庆观音桥店、重庆解放碑店、昆明小花园店、成都春熙路店、成都万年场旗舰店、成都西大街店和西安金花路店。

　　这11个门店房屋所有权及对应的土地使用权分别出资设立的11 家全资子公司（以下简称“全资子公司”）均已注册成立， 注册资本均为500万元，主要经营范围为家用电器、电子产品的销售，自有房屋租赁，物业管理。截至2014年7月31日，上述资产净值合计为16.96亿元，评估值为40.11亿元。

　　苏宁云商所提到的创新资产运作模式，主要为公司拟将持有优质门店资产的全资子公司的相关权益最终全部转让给中信金石基金拟发起设立的私募投资基金或及/相关方，一方面公司将按照市场公允价值确定交易对价，可获得优质门店增值收益和现金回笼，另一方面公司以稳定的租赁价格和长期租约获得门店物业的长期使用权。门店物业的租金收入及该私募投资基金或及/相关方未来处置全资子公司股权及/或门店物业或以全资子公司股权及/或门店物业上市的增值收益将成为该私募投资基金或及/相关方的收益分配来源，以满足其投资者获取长期稳定回报的投资需求。

　　根据公告，苏宁云商此次成立私募投资资金，是为了加快O2O零售模式转型落地。据了解，苏宁云商从今年5月以来就开始探索O2O模式，而首家O2O体验店“嗨店”已落地，设立有交易体验、游戏互动体验、服务休息体验三大功能。店内设置了X-box体感游戏、儿童游乐区等集娱乐休闲为一体的体验区，在购物体验方面，通过线下样品展示、多屏扩充SKU，用户可以在线下体验商品，扫码到易购在线支付，取货可在门店也可选择快递配送。

　　苏宁云商表示，公司从战略上仍然需要提升可控优质门店物业资源的比重。为此，通过创新资产运营模式，盘活存量资产，在获得充沛的现金回笼同时再次投入优质门店，从而建立起门店资产购置门店运营的良性资产运营方式，有利于公司持续巩固线下门店。

　　在本次交易的基础上，苏宁云商将持续推进其他优质门店物业资产运作，以提升公司 O2O模式中的门店核心竞争力；同时，公司也会考虑尝试物流平台资产运作模式，以提升互联网竞争中物流核心竞争力，为公司转型过程中践行回归零售本质、建立差异化竞争能力奠定坚实的基础。

　　有分析认为，苏宁云商通过私募投资基金，盘活门店物业资产，在获得充沛资金回笼的基础上，可以再次购置优质门店，建立从购置到运营的良性资产管理方式，持续巩固线下门店，更好整合线上线下，完善互联网零售商的O2O模式。

　　事实上，中信金石基金管理公司的母公司中信证券并不是第一次尝试REITs。5月21日，中信证券“中信启航专项资产管理计划”获得中国证监会批复成功募集设立，当日在深交所综合协议交易平台挂牌转让。这也是首个交易所场内房地产投资基金。分析称，中信证券此次与苏宁云商联手，将点燃REITs市场化的创新激情，而O2O零售商的价值也将被大力挖掘，将受到资本市场青睐。