沿海家园与二股东深圳控股资产互售延期 交易或生变数

　　沿海家园近期一直因债务压力而频频出售资产，而在此之前，沿海家园更与其二股东深圳控股签订一份资产互售协议。

　　根据双方协议的内容，沿海家园将斥资2.15亿元，收购深圳控股旗下惠州项目30%股权及销售贷款；深圳控股全资附属公司深业置地则将斥资5.5亿元，收购沿海家园旗下苏州项目。

　　按照原定计划，该项交易完成的最后截止日期为11月8日。不过，11月1日，沿海家园公布，延长向深圳控股出售苏州资产，并购买深圳控股惠州资产的最后截止日期至11月26日。

　　深圳控股亦于11月5日宣布，与沿海家园资产互售协议的最后截止日期已由11月8日延至11月26日。

　　延期原因

　　对于此次延长协议日期的原因，沿海家园称，主要是由于公司的特别股东大会将在19日前后召开，而与深圳控股的交易协议需待独立股东于股东特别大会通过批准后，才能最终完成。

　　沿海家园还强调，延长最后截止日期，符合公司及股东的整体利益，除此之外，与深圳控股交易协议的所有其他条款将保持不变。

　　不过，沿海家园和深圳控股互售资产协议的延期，在某种程度上也为是次交易的完成徒添各种不确定性。

　　有分析认为，不排除沿海家园的中小股东有反对意见，因为在双方的协议中，沿海家园存在亏损，而这有损中小股东的利益。

　　沿海家园在最初的公布中就曾明确表示，待出售事项完成后，预计公司将录得出售事项未经审核亏损约1.08亿元。

　　深圳控股内部人士向观点地产新媒体坦承，由于深圳控股是沿海家园的第二大股东，双方之间的交易为关联交易，在沿海家园的特别股东大会上，双方将没有投票表决权，因此中小股东的决议将最终决定双方之间的交易能否成行，故也不排除中小股东否决此次交易的可能性。

　　不过上述人士也表示，由于双方就协议中涉及的资产互售已经商谈了很久，在综合各方面因素下，相信沿海家园的中小股东能理解，也会支持。

　　此外，由于深圳控股对沿海家园的投资不仅有股权，还涉及债权，而目前沿海家园又存在比较大的债务压力，资金相对紧张，其选择出售资产能回收一部分现金，进而偿还债务，这对双方而言都是有益的。

　　沿海的压力

　　其实，在沿海家园最初公布和深圳控股交易时，就有相关分析指出，虽然沿海家园方面存在亏损，但对其负债情况却具有正面影响。

　　穆迪助理副总裁梁镇邦当时就表示，若深圳控股和沿海家园的资产互售成功，将会对沿海家园具有正面的信用影响，因为此举将为沿海家园提供必要的一般运营资本，以改善其流动性紧张的情况。

　　据沿海家园早前披露的信息显示，截止6月底，沿海家园现金与银行结存约为25.14亿港元，远低于公司的短期债务50.1亿港元。

　　数据显示，沿海家园一年内到期银行借款约为24.99亿港元，一年内到期其他借款约为25.11港元，净负债与权益总额比率为86%。

　　另外，其4-7月份的合约销售额也仅为12亿元人民币。

　　除了提供流动性的改善空间外，梁镇邦还认为该交易对沿海绿色家园还有另一个益处，因为深圳控股控持有沿海家园22.62%的股份，为其第二大股东，这就降低了沿海家园以大幅折让出售资产的压力。

　　标普分析师陆枫亦认为，由于沿海家园近年来负债总是居高不下，一直都在尝试出售部分资产以回笼更多现金，而出售所得的收益在一定程度上可以缓解其资金压力。

　　陆枫还表示，沿海家园在11月8日将有一笔1.29亿美元的高级无抵押票据到期，还有一些信托贷款和开发贷也将于今年底或明年初到期，其短期债务偿还压力还是相当大。

　　为此，沿海家园于10月19日与独立第三方签订了一份定期贷款融资协议，融资金额为6000万美元，为期两年。而这笔融资，在陆枫看来就是为了偿还马上到期的债务。

　　“其实不管从近期急需兑付的债务，还是今后发展所需的运营资金来看，对沿海家园而言，选择和深圳控股资产互售是利大于弊，因此双方交易最终完成的可能性还是非常大。”陆枫认为。