传华润创业拟出售香港五丰行 套现疑为购百佳筹资

　　据星岛日报报道，外电引述消息人士指，华润创业正检讨旗下肉类分销业务，不排除会出售本港最大鲜活冷冻食品经销商五丰行。华创投资者关系部总经理谢丹瀚向外电表示，并不知悉相关消息。有市场人士表示，华创拟调整其食品业务结构，出售五丰行在意料之中。

　　华润传出售五丰行的消息，并未对股价造成刺激，华创昨日收报24.95元（港元，下同），跌0.35％。五丰行于1951年成立，垄断所有由内地进口香港的活牛屠宰和分销业务。华创于2001年，将五丰行从港交所私有化，当时估值为51亿元，现时隶属于华创的食品业务。

　　发言人称不知悉消息

　　对于出售五丰行的消息，本报记者多次致电华创投资者关系部总经理谢丹瀚电话均未接听，惟至截稿前仍未有回覆。

　　五丰行垄断本港活牛分销，在2006年时，该公司毛利率曾达到约60％；惟近年伴随内地鲜肉批发价不断上涨，其盈利也不断萎缩，资料显示，五丰行去年毛利按年跌11％至2500万元。今年以来，五丰行虽无披露具体的营运数据，但华创上半年食品业务的股东应占溢利，整体大幅倒退近50％，至仅7100万元。

　　有市场人士表示，华创旗下包括零售、啤酒、食品以及饮品这4大类业务，华创自去年已经开始重新调整食品业务的结构，此次传出拟出售五丰行，市场应不会感到意外。惟五丰行业务独特，难以估值，但料华创出售五丰行并非为赚钱。

　　估值难计作价料保守

　　五丰行的业务独特，香港并无第二家，且华创的年报中从未详细披露业务情况，因此估值较难计算，但料作价不会太高，因为五丰行仅仅是贸易公司，并无饲养业务。该市场人士还表示，尽管五丰行的毛利较低，但肉类行业是稳定的行业，虽然不会有很快的增长，但居民对肉类的需求稳定，料仍可吸引部分购买者。

　　近年，华创的零售业务面临增长放缓的局面，因此调整业务结构，也变成该公司寻求突破的一个途径。盛传近1年的华创与英国零售集团Tesco组合资的消息，上周终于尘埃落定，Tesco向双方的合资公司注入内地店铺和购物商场，并向华创支付43.25亿元，以获得合资公司的20％股权；华创则持有合资公司余下的80％股份。Tesco还要求，合资公司在7年后上市，并可增持权益至25％。

　　此外，有分析员表示，华创卖五丰行一点都不奇怪，因公司近日不断有收购合并的相关消息，要集资除了可发债、发新股，便是卖产，而五丰行占华创盈利比例不大，卖掉对公司没有太大影响。

　　自和黄宣布将百佳（需求面积:0-0平方米）放售后，华创一直被视为大热，据了解百佳的叫价高达40亿美元（约310亿港元），故华创要夺得百佳，便须于短时间内筹措约300亿元。

　　黎汝雄早前曾透露，若落实收购百佳，公司届时不排除出售非核心资产以筹集资金，惟不会进行供股。