服装板块持续走弱 雅戈尔重提地产业务分拆上市

　　地产业务分拆上市，对于雅戈尔来说似乎已是一个老生常谈的话题。

　　11月21日下午，雅戈尔副董事长李如刚在投资者互动关系平台上再一次明确表示，公司目前已完成服装与地产的梳理，未来会将雅戈尔分立为品牌服装和地产开发两家上市公司。

　　地产分拆

　　据介绍，目前雅戈尔已经完成了品牌服装和地产开发两大业务板块组织结构、制度流程以及精英团队的梳理。该两业务分别由公司下属的雅戈尔服装控股有限公司和雅戈尔置业控股有限公司独立运营。

　　李如刚表示，建品牌服装和地产开发两家上市公司，不仅有利于提升投资者和资本市场对公司的准确估值，促进资本市场资源配置的优化；也有利于解决公司两大板块的分配和管理矛盾，通过业务聚焦和长期激励机制的建立，促进两家公司更加专业化和更为高速的发展。

　　“我们会向着有利于公司、有利于股东的方向去努力。”李如刚是说。

　　不过，关于地产业务分拆上市，目前还未有相关的办法制度。

　　雅戈尔董秘刘新宇透露，目前没有分拆的相关办法制度，期待资本市场的创新和发展。

　　另有媒体援引雅戈尔高管的话指出，雅戈尔意欲效仿东北高速公路股份有限公司的分立方案，将集团上市公司旗下雅戈尔服装和雅戈尔置业分立上市，如果明年分立不成，或将房地产资金注入另一家公司借壳上市。

　　资料显示，2010年原上市公司东北高速分立为龙江交通和吉林高速两家公司，分别在上交所上市，这是中国证券史上首例分立上市的两只个股。

　　据知情人士透露，今年雅戈尔的确为服装、房地产两者完全独立做了很多努力，而且差点成行，但不料遇到相关领导调任，此事再度被耽搁。

　　但在行业人士看来，雅戈尔地产业务分拆一事在短期内成行的可能性不大，与此同时，目前市场对于此事的预期亦比较有限。

　　今年上半年，该公司董秘曾对外界透露，“分拆”事宜近一两年内不会进行。

　　服装走弱

　　值得注意的是，雅戈尔对于地产业务的分拆考量由来已久，早在2007年，市场上就曾传出该公司的分拆意向。

　　而后，在2009年，雅戈尔以17亿自有资金，对雅戈尔置业有限公司进行重组，将注册资金由15亿元增至32亿元。重组完成后，雅戈尔置业重新整合了集团旗下房地产、旅游、酒店、物业管理等相关业务。

　　同年，该公司还将40多家与服装相关的子公司整合进一家控股公司，即雅戈尔服装，设立五个品牌工作室，即Mayor&Youngor、Youngor CEO、GY、HARTMARX、汉麻世家五个品牌。

　　2011年，雅戈尔董事长李如成曾公开表示，雅戈尔正在着手分拆现有上市公司，初步计划是要将其房地产业务从目前的上市公司中独立出来，金融投资业务则准备剥离出来注入到母公司雅戈尔集团。

　　有分析人士表示，近两年，服装行业不是特别景气，目前来看，雅戈尔的利润增长主要都是来自于地产业务。面对股市压力，该公司管理层再次提出地产业务分拆上市的想法，应该是希望能够提振投资者的信心。

　　根据雅戈尔11月初发布的三季报数据，今年前3季度，该公司实现营业收入115.8亿元，同比增长50.0%，净利润13.2亿元。

　　其中，报告期内，地产业务实现收入78.4亿元，同比增长108.7%，净利润9.1亿元，同比增长66%，若扣除4.8亿元退地损失，经营性净利润13.9亿元，同比增长158.5%。而投资业务在1-9月之间约贡献净利润500万元。

　　然而，其服装板块则延续了上半年的趋势，并无明显改善。

　　前3季度品牌服装收入同比增长4.1%至29.3亿元。有券商指出，受费用支出增加影响，净利润下降幅度估计约在35%左右。

　　如此看来，服装与地产业务之间的悬殊越来越大。

　　此前，雅戈尔内部人士曾在接受媒体采访时表示，两业务规模达到一定程度后，矛盾日益凸显，公司内部管理面临严峻问题。

　　该人士举例指出，同级别的岗位，在服装那边的年薪仅七八万，而在房地产那边则翻倍，这种差距在公司员工当中引起不少抱怨。