私有化议程再次出台 恒盛地产融资仍存有风险制约

　　在停牌一个月后，3月4日晚间，恒盛地产控股有限公司首度公告承认，可能私有化仍在控股股东美年国际有限公司考虑中。

　　恒盛地产称，截至本公告日期，美年国际作为要约人未向公司董事会提呈正式要约。不过董事会获知会，要约人正积极向金融机构寻求融资批准，以实行可能私有化。

　　公告显示，截至3月4日，恒盛地产已发行77.93亿股普通股，每股面值0.01港元。同时根据公司购股权计划，授予购股权持有人认购合共6900万股新股的未行使购股权。

　　据媒体翻查资料得知，要约人美年国际为张志熔全资直接拥有，他也是恒盛地产最终控股股东、Market Victor Limited、Novel Ventures Limited、Island Century Limited及Well Advantage Limited的唯一最终实益股东。

　　截至3月4日，要约人美年国际连同张志熔、Market Victor Limited、Novel Ventures Limited、Island Century Limited及Well Advantage Limited合共持有53.14亿股，占恒盛地产已发行股本总额约68.20%；以及1500万份未行使的购股权，占已授予购股权总数的21.74%。

　　恒盛地产称，如果上述1500万份购股权获悉数行使，将可转换为1500万股股份。同时，公司已向联交所申请，由3月5日上午9时正起恢复股份及该等债务证券买卖。

　　据了解，这已是恒盛地产第二次提出私有化。早在2013年10月份，张志熔就试图将恒盛地产私有化，提出私有化代价为每股1.8港元，涉及总金额45.67亿港元。

　　当时，恒盛地产由于2013上半年现金/短期债务覆盖率从54%降至36%左右，被穆迪下调评级展望至负面。至正式发文宣布可能私有化时，股价更是已经跌至每股1.24港元。

　　私有化事项在股东投票时，最终遭遇了来自香港的小股东的反对，计划以3票之差被否决。受此影响，恒盛地产行政总裁、首席财务官同时辞任。

　　按照港交所相关规定，如果首次私有化失败后，公司在12个月内不能重启私有化。不过据观点地产新媒体了解，恒盛地产相关人士曾私下表示，2013年私有化失败后，公司一直没有放弃私有化。

　　2014年12月19日，市场流传的消息印证了上述人士的话语。当时观点地产新媒体曾接获消息称，恒盛地产未来6个月或会再次进行私有化。

　　至今年2月2日，恒盛地产正式公告，公司已发行其每股面值0.01港元的普通股股份及债务证券，将分别公告当日下午1时起，在香港联合交易所有限公司暂停买卖，以待刊发内容涉及有关由控股股东提出可能私有化的公告。

　　值得一提的是，停牌当日恒盛地产早盘收报0.95港元，较2013年建议私有化作价1.8港元蚀47%。按该收报价推算，可能私有化收购的股份价值约23.54亿港元。

　　对此标普分析师叶翱行认为，目前恒盛地产的低股价为大股东美年国际提供了一个大的契机。如果私有化成功的话，美年国际将因低股价节省一大笔成本。

　　相关数据也显示恒盛地产陷入持续性经营困局。该公司1月16日披露数据，集团2014年销售再度跌破百亿，最终仅实现合约销售额约40.4亿元，同比减少44.7%。

　　值得一提的是，截至2014年6月，恒盛地产仍持有现金16.7亿元，在一年内到期的债务却有50.08亿元。市场质疑声指，即便私有化收购股份价值降至23.54亿港元，恒盛地产能否一次性拿出这笔钱仍有待观察。

　　因此，尽管要约人美年国际目前“正积极向金融机构寻求融资批准”，以实行恒盛地产的私有化，但在当前恒盛地产业绩不断下滑、信用评级不断降低的背景下，私有化或面临压力。

　　据悉，为筹资开发恒盛地产在上海的尚海湾项目，中海信托、四川信托及中融信托均于2014年设立相关专项资产管理或资金信托计划，共拟募资约62亿元。但相关市场观点认为，该项目销售缓慢，上述信托或出现提前兑付或终止的要求。