波司登中期收入净利再双降 今年两度发布盈利预警

　　“波司登（需求面积:150-200平方米）一系列的清理库存措施逐见成效，让存货变现的速度加快。当然，去库存的代价就是收入的下滑。”对此，一名服装行业分析人士指出。事实上，不仅仅是去库存，波司登的关店调整也在继续。

　　前不久，波司登入选“2015年度最具世界影响力的中国品牌榜”，但这并不预示着它的业绩开始好转。在11月17日发布盈利预警公告后，11月30日晚间，其公布了截至今年9月30日的中期业绩。

　　数据显示，波司登收入下降了10.0%至25.64亿元，公司权益持有人应占溢利减少48.3%至约1.31亿元。这一疲软的业绩也令波司登董事会决定不派中期息。

　　不过，记者注意到，相比上一财年，波司登的下跌势头有所减缓。波司登方面表示，公司将继续寻找新业务以及对外合作机会，不排除引入新的战略投资者。 

　　关店去库存

　　今年来，波司登已经两度发布盈利预警，分别是3月以及11月。

　　“受到国内宏观经济环境影响，加上本集团于期内继续积极清理库存及实施更严格的生产规划，总体收入有所下滑。”在最新的公告中，波司登集团董事长高德康这样表示。

　　记者注意到，波司登的主要业务分为三大板块：羽绒服业务、贴牌加工管理业务以及非羽绒服业务。报告期内，品牌羽绒服业务仍是集团的最大收入来源，占集团收入的47.2%，而余下的37.5%及15.3%分别来自贴牌加工管理业务及非羽绒服业务。

　　由于上半年为羽绒服销售淡季，期内公司以反季销售为主，因而羽绒服业务的表现并不靓丽：品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务的收入分别为12.11亿元、9.60亿元，按年分别下跌14.6%、5.1%。据悉，为了加快清理库存的进度，波司登于期内利用部份第三方经销商一般会于上半年销售淡季时关闭或对外分租的店铺，设立临时卖场销售旧货，由其提供货品。“经销商摊分营运开支，对本集团而言既节省分销成本，同时也增加销售渠道清理库存。”

　　记者注意到，通过清理库存及实施严格的生产计划，波司登的总库存较去年同期下降近4亿元至20.52亿元，降幅达14.8%。此外，其平均库存周转天数由原来的271天降至221天，大幅减少了50天。

　　“这也是从一定程度上反映出波司登一系列的清理库存措施逐见成效，让存货变现的速度加快。当然，去库存的代价就是收入的下滑。”对此，一名服装行业分析人士指出。

　　事实上，不仅仅是去库存，波司登的关店调整也在继续。截至2015年9月30日，波司登集团羽绒服业务零售网点总数同比净减少548家至6051家，其中自营网点净减少123家至2404家，第三方经销商零售网点净减少425间至3647间。自营和第三方经销商经营的零售网点占比分别为39.7%和60.3%。

　　发展非羽绒业务

　　早些时候，波司登首席财务官麦润权在接受记者电话采访时指出，波司登的目标是成为多品牌综合服装运营商。在品牌发展上，未来的目标是增加非羽绒服业务的占比，目前女装品牌的销售有明显好转，未来不排除会通过合作甚至并购的形式发展女装。

　　事实上，因为羽绒服的季节性较强，一直以来，波司登都在探索更多的发展增长点，借此提升对非羽绒领域的开拓和发展。截至9月30日的中期，其非羽绒服业务的收入为3.93亿元，同比亦下滑了6.4%。不过，相比去年，旗下杰西女装以及自营部分的波司登男装表现则相对突出。其中，杰西女装在报告期内实现收入1.58亿元，较去年同期实现增幅达18.8%，并且门店数量增长至216家。波司登男装的自营收入则是较去年同期增长了64.2%，约至2500万元。

　　今年的月，波司登宣布，伊藤忠集团附属公司和中信证券旗下金石投资共同成立的ITC SPC将透过投资New Surplus（波司登董事长高德康间接全资控股），与波司登订立认购协议。据称，波司登计划导入新的品牌，强化羽绒业务以外的业务。

　　“未来，集团还将会积极寻找新业务以及对外合作机会，包括引入对本集团业务有帮助和提升的战略投资者，以进一步增强本集团在营运、管理和收购兼并的实力，向发展成为多品牌综合服装运营商的目标迈进。”11月30日晚间，在一份邮件上，波司登方面这样告诉记者。