新城系股市下挫 董事被查管理层提前更替实现软着陆

　　新城系两只股票在复牌第二日继续下跌。

　　1月26日，新城控股（601155.SH）跌9.96%至12.74元人民币，新城发展跌4.21%至0.91港元。

　　两股此前停牌源于1月22日的一则公告。公告披露，新城系A、H两家上市公司停牌交易，并称从相关渠道获悉，新城发展执行董事、董事长兼控股股东王振华正因个人原因受到常州市武进区纪委调查。王振华目前可以适当方式继续参与公司重大事项决策。

　　记者联系新城控股高管获悉，该公司1月23日的内部管理会议仍然照常举行。

　　就在复牌前一天，记者独家获悉，1月24日，新城控股高管核心团队相关人士在对境外投资者电话通报有关情况时表示，王总可以以适当方式参与公司的决策，销售、融资、日常经营没有受到影响，“需要王总签字文件是可以让王总签字的”。

　　据透露，目前新城控股管理团队人员稳定，各个楼盘销售正常，现金正常，还款进度在按计划进行。

　　一名业内人士认为，新城系掌舵人王振华的出事，公司运营层面没有太大问题。而根据近两年新城控股的发展来看，该名人士认为，做事风格稳重保守的王振华，对于新城系发展早有布局，例如管理团队的更替紧随B转A之后，业内评价新城控股“少壮派上任后，干劲十足”；两个方向推进公司转型，包括大金融与产业地产布局。

　　管理层更替早有布局？

　　公开资料显示，新城控股成立于1993年，并于2008年正式进入商业地产领域，新城吾悦广场目前已在全国17大城市落子，截至2015年底，商业项目开业6个，在建15个。

　　实际上，王振华出事早有端倪。新城发展于1月7日傍晚时分宣布：该公司董事长兼执行董事王振华已辞去公司行政总裁职务。而吕小平已由非执董调任为执董并获委任为公司行政总裁。

　　2015年12月4日，新城控股吸收合并新城地产并正式在A股上市，这是民营房企中首家“B转A”公司，也是继2013年浙能控股吸收合并东南电力并在A股上市之后，资本市场第二个“B转A”案例。

　　随后，两家上市公司的管理团队分别进行了整合。在2015年12月14日，吕小平辞去新城控股总经理一职，由王晓松接任。

　　记者联系新城控股高级副总裁欧阳捷之后获悉：新城控股B转A合并上市之后，集团组织架构做了比较大的调整，分设了住宅开发事业部、商业开发事业部与商业运营管理事业部。住宅发展事业部涵盖原来B股的住宅业务板块、商业开发事业部涵盖原来商业开发业务。

　　既然战略方向与规划基本上已经确定，后续更多是执行与精细化管理的工作，而吕小平个人业比较擅长这方面业务，由他去推动管理，建立标准化体系。

　　欧阳捷指出，今年新城集团商业地产开发速度将加快。根据该公司2015年年底举办的商业年会透露的信息来看，2016年开业的商业项目累计将达11个；每年新增的商业项目至少保持在10-15个。

　　按照这个速度发展，新城系两家上市公司的管理幅度与管理半径将越来越大，在两家公司担任董事长兼执董的王振华恐精力有限。

　　据欧阳捷透露，公司规模扩大之后，新城发展同时又是新城控股的大股东，今后王振华将倾向于战略层面管控、公司治理结构的管理，回归到董事会的管理职能上，新城发展、新城控股分别由吕小平、王晓松推动行政管理工作。

　　对此，上述业内人士评价指出，新城控股此次应对危机，相比之前的上置集团，显然有备而来，最为关键的是，公司整体财务没有受到重挫。

　　财务不受影响

　　据1月24日电话会沟通显示，新城系此次会议主要强调了两点：财务状况不受影响与运营正常。据透露，两家上市平台公司旗下所有土地没有封盘或者扣押的状态，一切正常。去年B转A过程中，所有的土地都经过了正规性核查，结果正常。

　　去年的土地款很大部分已经付清，780万土地储备中还有不超过50亿元人民币待支付。一半会在2016年上半年支付，另一半会在下半年支付。

　　上述高管人士还透露，公司一向行事稳重，例如2015年销售目标280亿，最后做到320亿，回笼资金大约40%用于拿地，2015年总体来说还是维持该原则。

　　2015年，新城控股拿到50亿非公开发行私募债的额度，目前的现金相对比较充分，只发行了20亿，后续会继续发行剩下的30亿额度。

　　根据新城发展（01030.HK）相关人士披露，公司在财务方面包括国内和海外的银行贷款或者高息债、开发贷款情况，确定没有违约。只有一笔中银香港1.5亿美元贷款，由王振华以董事长身份签署，并且截至1月24日也没有动用这笔贷款，可以动用内部现金替换旧债，因此不存在违约问题。