杨国强上市未了情:A股之后 碧桂园物业转战港股主板

观点地产网   2018-03-20 09:35
核心提示:3月19日,碧桂园宣布拟分拆集团物业管理业务,并以介绍方式在港交所主板独立上市。碧桂园最初理想的上市目的地实际上是A股,而非港股。

  筹备了两年的A股IPO最终未能在上交所上市,4个月后,碧桂园物业掉头转战港股主板。

  3月19日,碧桂园控股有限公司公告称,建议分拆集团物业管理业务,并以介绍方式在港交所主板独立上市,公司将透过以实物方式分派所持有的碧桂园服务全部股份的形式,向股东东提供对碧桂园服务全部已发行股本的保证比例配额,但有关保证配额的详情尚未最终确定。

  目前,碧桂园服务已向联交所递交上市申请表格,但碧桂园方面并未透露更多的消息,只表示将于适当时候就保证配额进行公告。

  碧桂园在公告中称,分拆将使分拆集团能够取得独立上市地位及独立集资平台,直接进入股权、债务融资资本市场,为其现有营运及日后扩张提供资金,不需要母公司来加速扩张,同时改善物业管理自身的营运及财务表现。

  资料显示,碧桂园物业2016年度净利3.58亿元,2017年上半年净利为2.23亿元。截至2017年6月30日,碧桂园物业合同管理面积达2.47亿平方米,其中碧桂园集团独立开发的合同管理面积为1.67亿平方米,占比约67.94%。

  碧桂园最初理想的上市目的地实际上是A股,而非港股。彼时行业的大体情况是,从房企内部剥离出来的物业公司往往将上市地点选择在港交所,包括彩生活、绿城服务和中海物业。国泰君安分析师刘斐凡曾对观点地产新媒体表示,碧桂园“另辟蹊径”,乃由于相对于H股来说,A股的估值水平比较高,而且市场空间也比较大,便于企业融资。

  第一太平戴维斯副董事长张子涛也曾表示赞同,他认为,当前香港资本市场中的物业管理公司比A股多,相对来说概念已经没有那么新。当投资者对概念失去兴趣后,就会保持比较理性的态度,因此估值会比尚属空白的A股市场低很多。

  根据此前碧桂园物业在上交所公布的IPO招股说明书申报稿,其计划发行不超4010万股,拟募集11.25亿元,用于投资信息化升级改造项目、社区智能化改造项目、市场拓展项目与社区服务中心项目。

  其中,市场拓展项目使用资金最高,为6.6亿元,占募集资金总额的58.67%;其次为社区智能化改造项目,达到2.43亿元。

  然而在将近两年的筹备后,碧桂园还是不得不放弃物业服务在A股上市的机会,并于去年12月宣布撤回于上交所的建议分拆申请。接近碧桂园物业人士曾向观点地产新媒体透露,之所以宣布停止A股上市,主要还是因为政策的变化,房地产企业仍受到某些限制,“开发商背景的物业公司要在A股上市还有很长一段路要走”。

  “现在A股太慢了。”刘斐凡对观点地产新媒体表示,“A股现在把重点放在‘独角兽创新’和CDR(中国存托凭证)的推出,房地产企业的上市肯定要往后延,这是一个很重要的原因。”

  时移势迁,如今碧桂园物业服务所面对的资本市场状况已不同于当初,这也使得港股不再是一个次于A股的选择。“现在港股的地产和物业的估值和A股没有多大差别,同时上市的流程相对简单,而且已经有分拆上市的案例,就是中海物业,所以说上市的阻力也比较小。”刘斐凡表示。

  “我对他上市还是比较乐观的。”刘斐凡补充道:“碧桂园本来做的就是大社区,本来配套就很好,教育或者其它也可以成为物业的内容。如果物业能够上市,(对于碧桂园)无疑是一个比较明显的增强。”

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