又见央企接盘侠 华润之后保利参与天房集团混改

　　临近年末，天津国有企业混合所有制改革迎来加速。继华润置地79亿元入局天津城投置地后，另一家大型央企保利也确认参与天津最大国有房企混改。

　　12月26日，天房发展发布公告，其接到控股股东天津房地产集团有限公司（天房集团）出具的《天津市与保利集团对天津房地产集团有限公司进行共管的信息披露函》。

　　披露函显示，天津市与保利集团签署战略合作协议。“通过央地联动、优势互补，把作为央企的资金优势、管理优势、品牌优势，同天津市国企的资源优势、区域经营优势进行整合，通过资源共享，实现共赢发展。”

　　根据协议，保利将派出涵盖管理、财务、工程、运营等领域的专业团队对天房集团实施共管，导入先进体制机制，以管理融合促进提质增效。

　　对于参与天津国企混改一事，截止发稿，保利方面并未明确回应观点地产新媒体。

　　作为天津的老牌房企，天房集团是天津国资混改大潮中具有代表性的一员。在去年6月的第十一届融洽会上，天津市推出了40多家市属集团的194个国企混改项目，预计引入资金1100亿元左右，其中就包括天房混改项目。

　　彼时，天津市国资委在天津市产权交易中心公布了天房集团国有企业混改的信息，拟通过增资扩股、股权转让等形式引入为投资者，拟引入的投资者持股比例为40%-60%。

　　天房也给未来的伙伴开出了明确的条件：国内房企企业综合实力前三十强，具有规范的现代企业制度的股份有限公司，用于兑付天房集团及下属公司回售债券284亿元的银行保函或效力相当的其他证明文件。

　　消息一出街，曾吸引了不少企业的目光。按照当时媒体的报道，有意参与天房集团混改的企业达到16家，其中让市场曾经最为关注的就是融创。

　　观点地产新媒体了解到，对于“融创参与天房集团混改”这一报道，2017年8月16日，上交所很快便发出了问询函。在随后的回复函中，天房集团否认了融创参与混改竞标的消息，并强调混改方案与其他确切的混改信息均未确定，更没有进入有关混改的挂牌、报价竞标等正式程序。

　　伴随着此后融创一纸“将不参与本次天房集团混改”的声明，天房集团混改一事也就渐渐归于平静。

　　直至今年4月，天房集团控股股东天津津诚国有资本投资运营有限公司在天津产权交易中心公开挂牌，拟让渡天房集团65%股权；其中通过增资扩股让渡30%股权，通过股权转让让渡35%股权（即增资前50%股权），拟募资总额达83亿元。

　　天房发展在挂牌公告中表示，上述混改方案如果实施完成，天房集团股权结构将发生重大变化，由津诚资本独资企业变为津诚资本占35%股权的企业，由于天房集团公司股权结构发生重大变化，进而将导致天房发展实际控制人发生变更。

　　挂牌之后，包括万科、碧桂园、恒大、泰禾、绿地、绿城等头部房企均传出入局天房集团的消息，但始终没有实际的进展。

　　在天房集团旗下上市平台的公告中，“未找到符合条件的意向投资者”成为一再延迟信息发布的原因。

　　实际上，国企混改存在机制与利益的平衡，向来是“难啃的骨头”。从天房集团自身来看，庞大的企业职工安置以及债务经营难题，也成为众多意向企业望而却步的原因之一。

　　观点地产新媒体了解，截至2017年4月30日，天房集团纳入混改的国有及国有控股企业人员共有6558人，其中在岗职工5105人。这被外界认为是“一个很大的包袱”，意味着新加入的合作者需要对庞大的员工群体负责。

　　债务与经营方面，根据天房集团发布统计数据，该公司2017年利润总额亏损16.32亿元，同比减少766.57%。截至2017年12月末，未分配利润亏损75.89亿元，资产负债率为96.85%。到了2018年一季度，净利润为-5.15亿元。

　　除此以外，在今年的5月份，天房集团还一度陷入债务违约的危机。

　　中信信托发布一则公告称，天房集团应于5月18日偿还的两亿本金及利息可能发生违约风险。随后危机最终以按时偿还到期贷款本息而破解，但外界对天房集团的债务能力的质疑仍无法消除。

　　混改最终迎来曙光是在9月25日，天房集团披露，目前与符合条件的潜在投资者基本形成初步共识，为进一步推动混改工作的进行，现需要与符合条件的潜在投资者进一步洽谈，终止本次挂牌，待进一步形成意向后将及时进行披露。

　　当时便有不少媒体猜测，“符合条件的潜在投资者”大概率会是央企保利。如今伴随着一纸公告，这一猜测正式被证实，只是具体的混改方案目前尚未披露。

　　值得注意的是，不同于此前混改可能会引起上市公司手实际控制人发生变更，在最新的披露函中，天房集团强调，上述协议未涉及上市公司实际控制人发生变更的情况，因此可以猜测，最终的混改方案将有所变化。

　　针对混改事项，保利方面人士则回应称，“一切以公告为准。”

　　至于参与天房混改的原因，主流意见倾向于认为保利看重的是土地效应。有人士对观点地产新媒体表示，天房集团是天津最大的国资房企，政府的背书效应为拿地提供保障。

　　天津同样是保利地产的重要布局城市之一，该公司2008年进入天津，十年间天津公司共开发25个项目。相比之下，天房集团近两年拿地陷入停滞状态，2016年新增土地建筑面积仅61.72万平方米，2017年仅新增3宗土地。