在国内房地产商里,富力地产已被跑得更快的同行远远甩在了身后。
2018年报显示,公司全年实现营业额768.6亿元,股东应占利润83.71亿元,同比分别增长30%和下滑60.4%。公司表示,净利下降与收购万达集团酒店资产等有关。
富力地产更亟待解决的问题是债务。2018年公司负债同比增加631亿元,总额达到2963亿元。
与此同时,公司支出收购土地储备资金从2017年的584亿元降至2018年的371亿元。
每天偿息逾1400万
3月上旬,富力地产(02777.HK)以105亿元竞得广州白云区“陈田村”改造项目,和2017年199亿元收购万达集团酒店资产一样,出手一鸣惊人。
出手阔绰背后,公司已背上沉重的包袱。
2018年报显示,公司负债总额2963.33亿元,其中,流动负债从2017年的1126.66亿元增至1777.19亿元,同比增长57.6%,资产负债率从78.23%升至80.9%。
数据显示,2015年至2017年,公司负债总额分别为1345亿元、1795亿元、2332亿元。
2018年期末,虽然公司在手资金有347.1亿元,足以覆盖短期借款137.88亿元等债务,但项目发展资金和即将到来的债务偿付等形成的资金缺口,还得靠融资来实现。
斑马消费梳理发现,公司大规模融资在2018年异常频繁,先后发行境内公司债143亿元、超短期融资82亿元、资产证券化产品14亿元以及发行17.5亿美元的优先票据。票面利率在5-9%之间。
在信贷政策收紧的情况下,这样的票面利息并不低。年报披露,2018年,公司融资成本为52.12亿元,2017年融资成本16.73亿元,同比增长212%。以2018年融资成本测算,平均每天仅偿还利息就超过1400万元。
然而,上述融资力度并不能满足公司对资金需求,加之公司在前10年内五次回“A”失败,只得另谋渠道获得资金。2018年底,公司股东大会通过发行新H股的融资方案,已提请证监会批准。
2019年以来,公司及子公司继续加大融资力度,在1月至2月,先后7次发行融资券,合计发行金额108.2亿元人民币和16.25亿美元。
一个明显的变化是,公司放缓了拿地速度,2018年,土地收储资金支出371亿元;2017年支出584亿元;公司预计2019年将拿出400亿元用于收储土地。
债务偿付高峰将至
如今,富力地产负债飙升,外界多认为是在2017年以199亿“鲸吞”万达集团74家酒店所致,这宗世纪大收购也直接导致公司2018年净利润同比锐减。
公司虽然是全球最大规模高端酒店业主,但酒店板块业务连亏6年,已然成为业绩包袱。
更可惜的是,公司完美错过了地产黄金十年快速做大的机会。
早在2007年,公司即在全国房地产企业中排名第四,仅次于万科、绿地和中海地产。到了2017年,其排名已降至第19位。以前追赶它的碧桂园、恒大已远远将富力甩在身后,甚至正荣地产和泰禾集团距离富力地产也只有百亿元营收差距。
富力地产是广州一家老牌房企,起初是以城中村改造为主要业务发迹,是当年地产“华南五虎”之首。
在地产黄金十年里,当大多数房企转向住宅开发、实施高周转做大规模之时,富力地产反而效仿新鸿基,发展持有物业,在商业地产和住宅开发业务中原地踏步。
在房地产行业下半场,高负债会是让公司持续钱紧,特别是2019年至2022年,富力地产即将进入债务偿付高峰期。
对于连亏6年的酒店板块,公司董事长李思廉在2018年度业绩会上表示,已考虑将酒店资产做成资产包成为融资工具。
富力地产100亿元小公募公司债券获深交所受理,本次债券首期发行规模不超过50亿元,拟全部用于偿还已发行公司债券的到期及回售部分。
3月10日,富力地产宣布,公司拟实施H股全流通的申请获证监会受理。据悉,富力地产拟申请全部已发行22.07亿股内资股转换为H股在联交所上市。
2月28日早间,富力地产发布公告称,公司拟发行4亿美元优先票据,发行利率8.625%,2024年到期,所得筹款用于归还一年内到期的中长期债项。
领展行政总裁王国龙表示,相信商户经营最坏时间已过去,惟未来希望不会再有其他不利因素影响租户经营,料香港零售租金将保持稳定。
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5月31日,港交所披露卓越商企服务上市申请资料。2019年,卓越物业收益为18.36亿元,其中商务物业管理服务收益占65.2%,纯利为2.34亿元。