海澜之家：去库存，抓现金

　　“童装和优选不追求扩张。”　　　　

　　4月28日，海澜之家（需求面积:150-250平方米）（600398.SH）发布2019年财报季2020年一季报。2019公司实现收入220亿，同比增长15%，归属于母公司净利润32亿，同比下滑7%。在门店上，公司全年新增1315家（不包含英式），净增715家。

　　分品牌看，2019年海澜之家主品牌增长13.6%，优选增长超过200%，OVV增长超过300%，男生女生全年收入同口径增长超过50%，新品牌培育实现了第一阶段的预期目标。

　　分渠道看，受益于销售平台的拓宽以及线上营销策略更加灵活和多样化，线上销售按月增长显著，2019年四季度同比增长 26%，全年线上销售实现收入13亿，同比增长15%。海外品牌方面收入1.3亿，同比增长 133%。　　

　　一季度，受新冠疫情的影响，报告期内公司收入、利润双双大降。2020Q1，公司实现收入38.48亿元，同比下滑36.80%；实现净利润2.95亿元，同比下滑75.59%。

　　考虑到疫情给行业带来的扰动，在整体行业去库存的局势下，公司对2020的扩展目标做出了新的计划。

　　据公司情报专家《财经涂鸦》了解，海澜之家2020的经营策略从之前的扩展转变成对现金流的控制。这意味着今年在新品牌投入上将会减少。

　　据管理层称，公司全年开店规划，仅海澜之家主品牌计划向购物中心布局，新增300家门店，净增门店预计在200家左右。其他品牌，包括童装和优选都不以扩张为重心，接下来均以现金流的考核为主，以实现正现金流为目标。

　　疫情发展至今，当前公司四月份主品牌线下流水已恢复至70%左右，预计二季度能够恢复到往常的70%-80%，下半年若能与去年持平，预计全年收入下滑将在15%-20%之间。