换帅后的合生创展，亮出首秀“成绩单”

　　更换掌门人后，合生创展发布了这一年的成绩单。

　　如今的合生创展，将自身定位为一家综合性投资控股平台公司。根据财报内容显示，合生创展注重稳健成长、聚焦科技赋能、创新多元发展。经过积极探索，近三十年的发展，集团构建了地产、商业、合生活、基建、投资等五大板块并驱发展的全产业链。

　　一、销售提速，但负债总额大幅上涨

　　报告期内，合生创展实现营业额343.71亿港元，同比增长84.79%；毛利218.32亿港元，同比增长133.17%；公司股权持有人136.34亿港元，同比增长43.73%。

　　核心利润为127.84亿港元，较去年同期上升95.54亿港元，同比增长295.79%。年内，核心利润整体上升乃主要由于该年交楼数目较去年增加及新增投资业务。

　　2020年销售及预售合约出售的物业总额达人民币358.34亿元，相较2019年同期约人民币233.17亿元同比上升53.7%；其中物业合约销售约人民币344.56亿元，较2019年同期约人民币229.00亿元同比上升50.5%；其中装修合约销售约人民币13.78亿元，较2019年同期约人民币4.17亿元，同比上升230.5%。

　　物业发展仍为合生创展集团的核心业务，从城市分布来看，广州及惠州2020年共有17个在售物业项目，合约销售额为人民币145.03亿元，占集团合约销售总额的41%。主要项目包括合生湖山国际、合生君景湾及合生熹景花园。

　　上海共有12个在售物业项目，主要包括合生杭州湾国际新城及昆山合樾兰亭。上海合约销售额为人民币82.39亿元，占合约销售总额的23%。

　　北京及天津的合约销售额合共为人民币130.92亿元，占比36%。北京及天津共有16个在售项目，其中金茂府二期及合生霄云路8号为主要销售额来源。

　　财务方面，截至2020年12月31日，合生资产负债率为67%，连续3年上涨；负债对资产比率为67%，较2019年同期的63%上升4%；负债总额约2030亿港元，大幅上涨近60%。

　　二、合生创展的多元发展战略

　　面对利润负债双双增长，合生创展兼顾股权投资和地产业务的多元之路将如何开展？

　　根据公告，合生创展以1.82亿美元入股元知开曼，占其扩大后股本的20%。元知开曼则以相同金额入股合生集团旗下合生活和合生商业，占其扩大后股本的20%和30%。

　　知名地产分析师严跃进分析称，“此次投资说明合生创展有其一套投资模式，也可以理解为其复合地产和多元化业务发展的导向。对于此类企业来说，通过类似股份置换实现了社区服务等方面的转型。”

　　合生创展在公告中表示，集团因势利导自2020年起正式将股权投资作为其主要业务活动之一，计划持续投资高科技公司，并借此为孵化和培育高科技投资业务板块，助力本集团逐步从物业开发商及商业地产经营商转型为科技赋能及产业驱动的综合性投资控股平台。

　　值得一提的是，自“少帅”朱桔榕接班以来，合生创展的“画风”发生了明显变化。去年合生曾豪掷180亿元取得分钟寺三宗地，亦以347亿元投资广州最大旧改项目。

　　2020年，合生创展在北京上海等地接连拿下8个项目，新增土地储备114.39万平米，总权益地价款126.33亿元。年报中显示，截至2020年末，合生创展的土地储备约3044万平米。

　　开年继续加仓拿地，合生创展以46.57亿元竞得大兴旧宫地块，自持比例为21%，溢价率为10.88%，可售商品住宅综合楼面价为44301元/平方米，成为2021年目前为止自持比例最高地块。

　　公开市场拿地只是获取土储的途径之一，城市更新更是补充一二线城市优质土储的重要方式。据不完全统计，从2019年开始，合生创展就陆续拿下鹭江村、康乐村、新基村、火村等多个城市更新项目，在广州区域的旧改项目已超过10个。

　　三、商业运营或迎新局面

　　官方披露了部分已开业商业项目的数据，北京朝阳合生汇全年销售额35亿元，出租率94%；上海五角场合生汇全年销售额27亿元，出租率93%；成都合生汇全年销售额10.2亿元。

　　2020年11月13日，合生商业集团宣布将于明年推出全新产品线MOHO，定位为超大型城市综合体，预计落户全国的总体量将超过200万平方米。MOHO首个项目MOHO上海计划于2021年四季度面世。

　　MOHO上海总体规划建筑面积13万平方米，包括MOHO潮奢购物中心、甲级智能写字楼、高端酒店式公寓、超1400个停车位。

　　就购物中心业态来看，MOHO上海将推出四大自营IP，分别为MOHO BEAUTÉ美妆、MOHO MARCHÉ社交饮食场域、IDÉE LABO有想法的试验场、虚拟偶像。其中，MOHO BEAUTÉ坐落于LG1至4层，该门店将覆盖一些独家产品、VR试妆、3E科技等；MOHO MARCHÉ则会引入一些知名的米其林、黑珍珠餐厅，并与现场乐队、脱口秀等文化进行融合，该区域未来将在周末营业至凌晨2点；IDÉE LABO可能是以画廊、艺术馆、古着店、潮玩店等形式亮相。此外，MOHO的虚拟偶像是以原创全数字化IP赋能的形象代言人。

　　根据合生商业相关人员介绍，除了MOHO上海的布局之外，MOHO未来还将在中国一二线城市的高端核心商圈进行布局。

　　目前，合生商业在北京、上海、广州、成都等城市已开业的商业运营面积达到500万平方米。到2025年，合生商业运营管理总面积将达到2000万平方米。合生汇此后将陆续在北京通州、昌平，上海苏河湾、滨江、虹桥与广州天河等地亮相。