疫情下营收涨幅近50%，泡泡玛特第一份财报说了啥？

　　3月26日，“潮玩第一股”泡泡玛特（需求面积:60-100平方米）发布了上市后的第一份财报。财报披露了以下几个核心数据：1）泡泡玛特2020年营收达到25.1亿元，同比增长49.3%；2）毛利增长至15.9亿元，涨幅达到46.2%；3）经营溢利为7.2亿，同比增长20%。

（图片来源：泡泡玛特2020年财报）

　　2020年营收超过25亿元，涨幅接近50%，泡泡玛特如何在疫情下保持高速增长？

　　渠道为王，线下依旧是主战场

　　从渠道上看，泡泡玛特零售店、线上、机器人商店和批发的销售都有不同程度的增长，零售店收益超过10亿，线上销售达到9.5亿，机器人商店销售达到3.3亿，批发及其他收入为2.3亿。零售店、线上、机器人商店和批发（包括展会等其他收益）占销售比分别为39.9%、37.9%、13.1%和9.1%。与2019年相比，零售店的销售占比进一步缩小，从2017年的63.9%下降至2020年的39.9%，线上渠道占比进一步扩大，从2017年的9.4%上升至2020年的37.9%。

（图片来源：赢商网）

　　2020年泡泡玛特新开76家线下门店，国内73家，国外3家，总门店数达到187家。国内市场饱和攻击时，泡泡玛特也在积极出海。2020年，泡泡玛特相继入驻东南亚、韩国、新加坡，2021年3月21日加拿大温哥华门店标志着泡泡玛特海外市场布局的进一步扩张。

　　泡泡玛特的线上渠道主要依赖阿里、京东和自有小程序。2020年泡泡玛特的小程序为品牌揽入4.66亿元，同比增长72%。

　　市场下沉，机器人商店先行

　　在泡泡玛特2020年的国内73家新店中，27所门店设在了一线城市，20家进入了新一线城市，26家挺进了下沉市场。除了在一线、新一线增加城市布点外，泡泡玛特也在发力下沉市场，收割下沉市场的流量。

　　市场下沉的过程中，泡泡玛特的机器人商店起到了先行者的作用。财报显示，泡泡玛特在新一线城市和下沉市场的机器人商店数量都反超了一线城市，新一线城市达到453家，下沉市场为451家，而一线城市只有447家。综合来看，泡泡玛特的零售店与机器人商店在一线城市相互配合，已经能够形成密集的网点覆盖。进入下沉市场时，泡泡玛特以机器人商店的形式轻装上阵，以低运营成本快速占领市场。

　　泡泡玛特对于下沉市场的重视也与一线城市竞争激烈、市占率被挤压有关。根据沙利文数据，2019年泡泡玛特在中国潮玩市场中排名第一，市占率为8.5%，第二至第五名的公司市场份额分别为7.7%、3.3%、1.7%和1.6%。但随着52toys、十二栋文化、IP小站等其他品牌逐渐被大众熟知，潮玩的赛道越来越拥挤。先人一步上市的泡泡玛特需要下沉市场保住赛道老大的位置，也需要更多的故事讲给资本听。

（图片来源：官方微信）

　　2020年对于泡泡玛特来说不只有财报上的好成绩，还伴随着市值跌破千亿、二次销售、瑕疵品不退、甲醛超标等风波。在市场眼里，上市后的泡泡玛特正在褪去光环，回归到一家公司的本质。