ESR 336亿收购亚洲最大地产资管公司ARA集团

　　来源：地产资管界（ID：reamdaily）

　　8月5日，ESR发布公告，公司、ARA及卖方已于2021年8月4日就集团与ARA集团的建议业务合并订立收购协议。收购总价为51.92亿美元（约336亿人民币）。

　　据悉，ARA集团（亚腾资产管理公司）是亚太地区最大的房地产资产管理公司，截至2021年6月30日，ARA集团及其联系人所管理的总资产达950亿美元，并拥有发展最快的新经济房地产平台。ARA为公共及私募投资基金进行集资、管理及提供意见，该等基金投资于各种传统房地产资产私募房地产信贷及基础设施，并且通过其附属公司Logos投资于“新经济”房地产资产，包括物流及数据中心(“新经济”)。交易完成时，ARA将持有Logos的86.4%股权。

　　建议交易将通过以下方式实施: 根据百慕达法律综合进行出售及购买由ARA若干股东持有的ARA股份以及ARA与新公司的合并，据此，ARA 将作为存续实体，或按ARA Cayman 的选择，向ESR出售由卖方持有的ARA 股份(ARA与新公司并不合并)，在上述每一情况下，均将通过配发及发行代价股份及代价VLN(合称“代价证券”)及支付现金代价予以清偿。

　　交易完成后，ARA将成为ESR的附属公司。

　　受限于现金代价调整，51.92亿美元的总代价将以下述方式清偿：现金5.19亿美元；以每股股份27.00港元的价格发行1,234,438,841股代价股份，合42.86亿美元；及发行111,459,237份代价VLN(将按代价股份价格(经适当调整)转换)，合3.87亿美元。

　　ESR可在收购协议日期至交易完成七个营业日前之日期间发行新股份，条件是(其中包括)，该等股份将以现金为代价，按等于或高于公司商定股价(即27.00港元)的每股股份价格发行，且该发行的现金所得款项总额不超过10.38亿美元。

　　ESR称，进行建议交易的主要理由是创立亚太地区最大的房地产及房地资产管理公司，并成为全球第三大上市房地资产管理公司；借助亚太地区领先的物流及数据中心平台，在新经济房地产业再创佳绩等。

　　ESR：普洛斯的信徒

　　ESR，中文名为易商红木（01821.HK)，是由易商集团与红木集团在2016年合并而成，并于2019年11月1日正式登陆资本市场，成为2014年以来港股最大的地产行业IPO。易商红木上市后的总市值超过500亿港元，在园区上市公司中处于前列。

　　在许多业内人士看来，易商红木是普洛斯轻资产模式的模仿者，甚至作为后来者，易商红木的扩张更为激进。

　　2011年，沈晋初、孙东平和在中国PE界声名赫赫的华平投资一起创办了“益商”，后更名为“易商”。沈晋初曾长期担任普洛斯华东区总经理和中华区第一副总裁，深谙普洛斯的运作模式。当时的易商也有“小普洛斯”的名号。

　　虽然当时的易商属于民营企业，但其经营理念非常接近海外物流地产商，由于其与普洛斯的紧密联系，从某种程度上说，易商就是普洛斯的信徒与传衣钵者。

　　易商红木也采用了和普洛斯相似的业务模式。招股说明书显示，易商红木单个项目从拿地、设计、建设到租赁的全发展周期耗时约12-24个月。经专业管理、稳健运营之后，即将这些资产出售给管理的核心增益基金及投资公司或不动产投资信托基金(REITs)，利润兑现后继续进入资金循环。

　　截至2020年12月31日，ESR总资产管理规模为299亿美元，管理资产总建筑面积为2010万平方米。

　　ARA：曾为李嘉诚旗下基金平台

　　资料显示，ARA（亚腾资产管理公司）此前是香港富豪李嘉诚旗下长江实业的附属公司，2002年由ARA资产管理公司CEO林惠璋和长实共同创立，当时股权比例为7：3；2007年ARA成功在新加坡交易所主板上市，2007年6月，ARA完成了第三次集资，共筹得11.3亿美元，管理资金的总额扩大至85亿美元。

　　ARA主要业务包括：管理私募股权基金、REIT及投资亚洲区房地产。运作和管理REIT是ARA的核心业务，ARA拥有四个上市交易REIT——新加坡挂牌的新达信托（SuntecREIT）、置富产业（FortuneREIT），以及在香港挂牌的泓富产业信托（ProsperityREIT）和在马来西亚挂牌的AmFIRSTREIT.REIT资产包中的物业大多都来自于长江实业，类型囊括了写字楼、零售商业以及工业地产，这些物业分布于新加坡、香港、马来西亚和中国内地。

　　2016年11月，由ARA集团创始人林惠璋先生牵头，华平投资、中航信托和其他投资者参与的财团提出拟收购ARA的要约。该私有化交易对ARA的股权估值为17.8亿新加坡元（约合12.8亿美元）。

　　2017年4月，由创始人、华平投资和中航信托主导的对ARA集团的私有化正式完成，公司宣布从新加坡交易所主板退市。随着私有化和退市的完成，华平投资以30.7%的股份占比，成为ARA的最大股东。