阳光城回购美元债与牵手万科物业背后

　　来源：地产资管界（ID：reamdaily）

　　阳光城在资产市场动作频繁，多次进行美元债回购。

　　8月11日，阳光城集团股份有限公司发布关于拟开展境内外债券购回的提示性公告，以及回购境外全资子公司发行境外美元债券的进展公告。

　　据了解，阳光城表示，为增强投资者信心，促进公司的长期稳定发展，公司基于对自身价值及未来发展的信心，结合当前实际经营及财务状况，拟在2022年3月31日之前对已发行、尚在存续期的境内外各类债券开展主动购回，购回方式为现金要约收购或公开市场回购，拟购回标的债券包括但不限于公司债、中期票据、美元债等。

　　其中，公司债2021年已实施购回本金15.62亿元，目前存续本金99.02亿元，2022年3月31日之前到期（含行权）本金41.02亿元；中期票据目前存续本金61.55亿元，2022年3月31日之前到期（含行权）本金14.70亿元；美元债2021年已实施购回本金1,000.00万美元，目前存续本金22.82亿美元，2022年3月31日之前到期（含行权）本金7.50亿美元；拟购回净价为80.00-101.00元（或美元）/张，资金来源为公司自有资金，拟购回数量上限为存续张数的10%（不含已实施购回金额）。阳光城购回完成后将按照规定及时办理注销。

　　此外，截至本公告日，根据股东大会对经营层的授权，阳光城已于公开市场回购2023年2月12日到期的境外债券XS2056435246，回购本金合计300万美元，阳光城将根据相关法律法规及债券条款注销已回购债券。

　　在近期行业出现多次债券异动的情况下，阳光城集团的主动回购不仅托举起债券市场信心，还能造就不少的投资收益。实际上，本次美元债券购回为阳光城集团今年内第四次开展债券购回，此前已完成两次公司债券购回（购回本金15.62亿元）和一次美元债购回（购回本金1000万美元）。

　　美元债市场异动，多家房企回购

　　除了阳光城之外，今年以来包括荣盛发展、奥园、花样年、中梁地产等多家房企都频繁回购美元债。

　　这背后，是包括花样年、中国奥园等在内的部分房企中资美元房地产债二级市场价格出现异动。

　　云峰金融研报指出，受美债收益率上行影响，中资美元债整体下跌，投资级债券下跌显著。中资美元房地产债和金融债小幅下跌，周回报率分别为-0.22%和-0.32%。

　　分析人士认为，国际形势、房地产行业融资环境大幅收紧等综合因素造成了近期中资美元房地产债的波动。房企之所以频繁回购美元债，是为了稳定市场信心和价格，以便后续的再融资计划。

　　另据机构观点表示：“一方面，近年来房企境外债到期规模持续走高，且存在持续攀升趋势，房企提前回购境外债，有利于平滑债券扎堆到期可能带来的流动性风险，合理化债务期限结构以及偿债时点排布，提高资金运营管理效率。另一方面，对部分房企而言，回购境外债是出于选择适合的时机进行债务置换，以此降低融资成本，优化债务结构。”

　　牵手万科物业

　　阳光城除了在资产市场重拳出击外，近期还搭上了万科。上周，阳光城集团对外发布公告，与万物云开展了一场行业鲜见的“联手”。将旗下物业阳光智博100%股权换取万物云4.8%股权，并将组建合资公司“万物阳光”，阳光智博未来市值或超150亿。此举极大增加了阳光城集团净资产规模，给予未来更多发展机会，符合阳光城稳健经营的长期策略。

　　据阳光城方面称，阳光智博和万物云的城市布局聚焦在一、二线城市，重合度高达97%，未来双方将全面建立战略合作关系。此次阳光智博通过换股方式加入万物云平台，看中的是万物云TECH板块的科技赋能能力，双方整合后，会在SPACE领域进一步提高布局浓度及服务效率，以及在GROW板块加速客户资产服务与生活增值服务的发展。

　　这可能是近几年物业上市潮爆发以来最独特的一宗换股并购案，阳光城和万科将各取所需。对于万物云来说，不需要支付大量现金，又符合其打造开放赋能平台的战略目标；而对于阳光城来说，中小型物业公司上市已经错过最好时机，现在有机会抱上万科的“大腿”，换股后仍能保留所有者权益，未来万物云终将作为行业龙头上市，阳光城能够分享溢价。