龙湖交班后的100个小时

文 李奕和

从10月28日到11月1日，龙湖集团经历了非同寻常的100个小时，创始人交棒、舆论汹涌、资本市场恐慌、提前还贷款、股东增持、股价回升等。

这四天多里，龙湖的起伏，无论是老板吴亚军还是新科董事长陈序平来说，都是一种前所未有的考验。它像一本教科书级的市值管理案例。

在宣布交班结果前，吴亚军已经准备就绪，斗争会随时打响。

资本市场总能闻风而动。即便交班是在10月28日收盘之后，但龙湖的股价已事先开启了一轮阴跌。当天，龙湖以跌幅11.23%、股价13.12港元收盘。

这个征兆，预示着再开盘会发生什么。

离周一，还隔着一个周末，两天时间。龙湖准备了足够多的料，供媒体去挖掘。

当大家都在猜测，吴亚军为什么要辞职时？各种阴谋论，明里暗里在浮动，大家喜欢打听八卦。

一篇有关吴亚军的独家报道出来了，把她退休的前因后果说清楚了。她称自己退休，已经酝酿了三年，自己有眼疾，身体出了状况，后续还要继续手术治疗。

当天晚上，龙湖特意抛出最新经营和拿地情况，以稳住投资者对公司换届的信心，其2022年第三季度全口径销售，598亿元、增长0.8%，同时9-10月拿地108亿元。并表示，年内无到期债务，财务状况健康安全。

58岁的吴亚军，要为40岁的陈序平，尽可能提供利好的环境。尽管地产行业依然没看到起色。

作为地产示范生，很多媒体也对龙湖交班给予了积极正面的评级。但，资本市场是用脚来投票的。

10月31日（周一）开盘，龙湖没能止住大跌。早盘，龙湖经历了股价的快速下杀，跌幅最大时达到44.21%，创下历史单日最大跌幅。期间最低价7.26港元，也创下龙湖52周最低纪录。

此外，“18龙湖06”、 “21龙湖01”、“20龙湖05”、 “G17龙湖3 “、”G17龙湖2“等多笔债券，也多次出现盘中临停。

但显然，市值管理预案早已备好。为了应对股债市场的剧烈震荡，龙湖在10月31日中午抛出两个利好消息。

其一，当日提前偿还2023年到期的部分银团贷款51亿港元。其二，是控股股东以平均价格每股股份9.53港元，增持300万股。

两颗定心丸被抛出后，龙湖当日午后的跌幅有所收窄，但收盘依然跌去23.78%。以至于有投资者开始为龙湖抱不平，“跌的太夸张了，空头简直肆无忌惮。”

当然，龙湖的“反击”也在继续。10月31日晚间，龙湖公告，控股股东Charm Talent当日于公开市场买入其发行的于2027年到期的2.5亿美元3.375%优先票据，购入本金500万美元。

这很大程度上确保了龙湖第二天股价平开，没有再杀跌。11月1日，龙湖股价开始企稳回升，当日收盘报10.82港元/股，相比前一日收获8.2%的涨幅。

而在周二（11月1日）下午和晚间，龙湖还再次先后抛出提前偿还贷款和控股股东增持、购买票据的消息。当中，宣布提前偿还2023年到期的部份银团贷款金额34.5亿港元。

据此，短短两日时间，龙湖已经累计拿出了85.5亿港元提前偿还银团贷款。

控股股东Charm Talent则于11月1日，在公开市场以平均价格每股股份10.48港元增持300万股公司股份。同时，其还买入本金共280万美元公司发行的优先票据。

这笔股份增持后，Charm Talent持有27.29亿股股份，相当于公告日期龙湖集团已发行股本约43.45%。

在资金层面提前偿还贷款，在信心层面控股股东屡入场增持，龙湖也持续获得第三方评级机构打分加持。此前一日，穆迪发布报告，宣布保持龙湖集团"Baa2"的评级。

该机构称，龙湖的财务指标稳健、流动性充足、短期再融资需求较低且业务多元。

据了解，到2023年底，龙湖将只有一笔3亿美元(约20亿元人民币)的离岸债券和几笔总计约100亿元人民币的在岸债券到期或回售权到期。截至2022年6月，其在手现金870亿元。

此外，穆迪表示，龙湖的经常性租金收入、稳健的财务状况和充足的流动性为Baa2评级提供有力支撑。其预计，龙湖经常性租金收入将以每年15%-20%的速度稳步增长，2022年、2023年将分别达到130亿元和150亿元左右。

一系列组合拳维稳之下，龙湖在资本市场的表现开始回归正轨。11月2日，龙湖实现高开，随后持续拉升，回补了周一下杀的跳空缺口。

不得不说，在这场与看空者的博弈中，通过在不同阶段持续分批释放利好消息，龙湖打了漂亮的一仗。当然，打铁还需自身硬，这一切都是以龙湖自身稳健的财务实力作为前提。

刚过去的10月31日，在资本市场反应最激烈的时候，龙湖还联合漕湖置地以19.6亿元在苏州拿了一幅91.8亩的商住用地，计容建面月12.25万平方米，容积率2.0，折合楼面地价1.6万元/平方米。近一个月内龙湖在京沪蓉及西安、合肥、苏州等城市一共拿下11块地，耗资百亿元。

截至11月2日13时55分，龙湖集团股价为12.86港元/每股，上涨18.85%。