金科化债，黄红云给出重要信号

文/乐居财经 杨宏彬

“金科是我一手创立的企业，我将不遗余力支持公司尽快走出困境，任何有利于公司化解流动性困境、回归平稳健康发展的工作我都会全力支持。”

在5月22日金科的股东大会上，实际控制人黄红云表明了决心。

随即于当日深夜，金科股份连发了两条公告，宣布了两件事，其一，是控股股东将增持公司至多1亿元股份；其二，是公司已被债权人申请重整。

关于增持，具体为，金科控股将以自有资金，在公告日期的6个月内，增持金额5000万元到1亿元的金科的股份，增持价格不高于 1.5 元/股。增持之前，金科控股直接持有金科4.55%的股份。

而关于重整，是金科的债权人端恒建筑，其以金科不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力但仍有重整价值为由，向法院申请对金科进行重整。

关于控股股东增持一事，金科方面表示，控股股东增持是基于对公司未来发展前景的信心以及对公司长期价值的认可，有利于提升投资者信心；而关于重整，金科则认为，这是以挽救债务人企业、恢复公司持续盈利能力、保护债权人合法权益为目标的司法程序。

5月23日一早，监管部门就上述件事宜向金科股份下发关注函，要求金科说明是否存在忽悠式增持，以及是否存在通过破产重整进行逃废债、损害债权人及中小股东合法权益的情形等问题。

纷繁因素的裹挟下，金科股份仍在等待着重生。

增持与重整

自今年3月以来，金科的股价持续走低，而在近期下滑速度有所加快，这是控股股东要增持其股份的重要原因之一。公告当日，金科股份跌幅超9%，报收1.12元/股，正在逼近退市的1元面值。

金科股份表示，公司股价近期大幅下跌，已严重偏离了公司基本面，控股股东坚定支持公司采取积极有效措施推动债务风险化解和稳定公司健康发展的工作，基于对公司基本面和管理层的信心，计划以自有资金通过二级市场集中竞价方式增持公司股份。此举有利于促进公司持续、稳定、健康发展，维护公司股东利益。

从另一角度看，控股股东增持上市公司，有利于加强对上市公司的控制。截止目前，金科控股及其一致行动人合计持有金科股份13.42%的股权，其中占比61.16%的持有股份处于质押状态，占比81.98%被冻结或标记。

关于重整，是金科的乙方公司向法院提起的。据了解，端恒建筑为金科子公司运营开发的房地产项目提供建筑施业务，而金科以商业承兑汇票作为结算方式向其支付工程款项。

截止目前，端恒建筑合计持有金科作为承兑人的商业承兑汇票 2791.55万元，经过多次催收后，金科未能予以承兑兑付。

企查查显示，端恒建筑成立于2018年1月30日，注册资金6080万元。公司由重庆峻祥企业管理有限公司及重庆上驰工程管理有限公司分别直接持有80%及20%。最终由4个自然人持有公司股权，为叶俊杰、叶兆兰、徐红霞及罗沙沙，叶俊杰为公司实际控制人，持股78.4%。

事实上，端恒建筑自己也是债务缠身。该公司目前合计涉及司法案件65起，作为被告的多达58起，作为被执行人4次，被执行总金额331.83万元。

对于被债权人申请重整，金科的态度是比较坦然的，称将积极支持配合重整相关工作，各方相向而行，尽快推动，既化解公司存量债务风险，也保护全体债权人和出资人的合法权益，坚决不逃废债。

积极引入战投

金科流动性危机的正式爆发，是在去年的12月。当月27日，金科发布公告称，公司3.25亿美元债券将面临违约风险。

该笔美元债于2021年5月发行，拟于2024年5月到期，票面利率为6.85%，是金科下的唯一一笔存续的境外债券。当时公告显示，该票据1113.12万美元利息应于2022年11月28日兑付而金科并未兑付。

自票据违约后，金科开始了积极自救。5月19日公告显示，金科已经累计完成 316.14 亿元有、息负债的期限调整工作,其中包括公开市场债务 12 笔，涉及本金 117.95 亿元。

同时，从金科2022年财报中也可看到其的降债成果。截至报告期末，金科股份的有息负债规模已下降至689.25亿元，较2020年6月末最高峰值压降规模400亿元。

金科不躺平的态度也获得了政府层面的支持，后者多次对其伸出援手。

截止目前，金科各区域公司已累计获批国家及地方政府专项借款资金额度超35亿元，其中超25亿元可用资金已拨付至项目公司，一定程度上缓解了项目层面的短期资金流动性压力。

债务的展期和他人的援手只能缓解一时压力，若想要走出困境，还是要依靠企业本身的造血能力。金科一直严保交付，2022年累计交付项目149个，交付面积1281万平米。2023年一季度，金科累计完成43个项目，交付总面积约276万平方米。

金科股份实控人黄红云在当日股东大会上表示：“不管是引进国有企业战略投资人成为公司大股东及重要股东，还是债务重组重整，任何有利于公司化解流动性困境、回归平稳健康发展的工作我都会全力支持。”

目前，金科股份正在采取积极有效的措施切实开展引进战略投资人的工作。

关于重整，金科股份称，将第一时间成立专项工作小组，积极支持、强力推动债务重整工作，既化解公司存量债务风险，也保护全体债权人和出资人的合法权益。

重整的底层逻辑是重生价值，是债权人与债务人对未来发展价值预期的正向叠加，目前已经成为上市企业摆脱经营困境、实现正常化经营的重要路径。若重整能够实现，对于金科而言或许不是一件坏事。