高管增持、签订银团贷 从股价历险看海昌海洋公园的经营算术

一日的股价闪崩后，海昌海洋公园于6月8日早间迎来短暂翻红。

在此前一个交易日，海昌海洋公园股价收跌27.10%，报1.12港元。关于下跌原因，该公司在当日收盘后发布的公告中表示，并不知悉有关股价或成交量变动的任何原因。

尽管如此，海昌海洋公园当晚又接连发布两则公告，其一是关于郑州海昌海洋公园项目的最新进展，其二是董事会主席及若干高管、关键雇员的增持计划。

受消息影响，8日开盘后，海昌海洋公园股价涨近9%，然而开局即巅峰，当天再次收跌5.31%，报1.07港元。

股价历险

海昌海洋公园的股价变动始终是个“迷”。

自去年7月22日以来，海昌海洋公园的股价已由高峰时的4.285港元跌至如今的1.07港元，跌幅达75%。近三年，股价最低时甚至仅约0.2港元。

在今年，2月10日收跌12.16%，盘中一度下跌近15%；3月20日，早盘跌超10%，当日收跌8.28%……

去年12月更为惊险，月初，误传海昌海洋公园创始人曲乃杰之子、控股股东曲程约出售45%公司股权，套现离场，以致于股价跳水，跌幅近75%。

相比起近段时间以来的跌跌不休，海昌的股价涨幅显得不那么明显。因此有观点认为，下跌是估值回归理性的过程。

但无论如何，股价下跌必然影响股东和持股人信心，甚至使利益受损，于是，在6月7日又一次股价闪崩后，高管们也站出来宣布拟使用最多1亿港元进行股份增持。

具体来看，董事会主席、执行董事兼行政总裁曲乃杰拟使用最多5000万港元，该公司若干高级管理层成员、关键雇员合共拟使用最多5000万港元，以分别于未来12个月在公开市场上收购公司股份。

高管增持释放出的积极信号仍是有限，毕竟12个月的期限仍显漫长而未能即刻落到实处。在短暂的股价回温后，海昌海洋公园再次跌落。

另一方面，资本的减持也牵扯出围绕企业经营层面的探讨。

事实上，随着经济的逐渐恢复，全国旅游市场也在逐渐向好。今年五一假期，海昌海洋公园的公园板块日均入园人次相比2019年同期实现约104.9%的增长，相比2022年同期实现约584.3%的增长。整个公园板块五一假期录得总营业额9190万人民币，日均经营额相比2019年同期实现约73.5%的增长，相比2022年同期实现约796.4%的增长。

从行业预期来看，IP运营及精品海洋馆的落地扩张，给海昌海洋公园的业务内容带来了结构性的变化，成为其业务高速增长的重要引擎。

有望“打折”还款的银团贷

在宣布高管增持前，海昌海洋公园公告了郑州项目的最新进展。

海昌的全资附属郑州海昌海洋公园旅游发展有限公司已完成郑州项目《银团贷款合同》签订。该银团贷款总额14.36亿元人民币，贷款期限10年。

郑州海昌海洋公园位于郑州国际文化创意产业园，是海昌IP运营双驱动战略全面落地的第一个大型主题公园，其意义不言而喻。该项目也是海昌发展中原旅游核心市场的重要战略布局项目，是河南省“十四五”规划重点文旅项目。

需要注意的是，早于2021年海昌海洋公园就与MBK Partners订立协议，出售均有着超十年历史的武汉、成都、天津、青岛共4个已建成的海洋公园项目100%股权，以及郑州海昌海洋公园66%股权。在当时，郑州项目处于建设阶段，而因疫情影响，至今仍未完全完工。

郑州项目自2018年起开始建设，由于疫情的不利影响，项目的开发面临挑战。按照当时的预期，该项目在正式开业前至少还需18个月的时间及逾12亿元人民币的资本投资方可完成所有建设工程。

同时，根据计划，海昌海洋公园仍将以郑州项目公司的重要股东身份，继续参与后续的开发建设及营运管理。

当时的公告还提到，海昌海洋公园与MBK Partners将共同推进郑州项目在2023年12月31日前开业并投入运营的目标。并且约定，若该目标实现，交易中的买方MBK Partners将向海昌海洋公园支付奖励费用人民币3亿元。

来源：企业公告

回到该项目的最新进展，郑州项目已获得总额达14.36亿元的人民币银团贷款，这笔资金显然已足够支撑郑州海昌海洋公园接下来的建设工作。若能顺利在年底前开业运营，海昌将获得来自MBK Partners的3亿元人民币的奖励费用。

也就是说，海昌有望用11.36亿元借到14.36亿元。只需再以10年时间，从自己口袋中掏出11.36亿元，便可偿还14.36亿元的银团贷款本金。

若想达成这一目标，留给海昌海洋公园的时间还有半年。

IP扩容的算术

据该公司2022年报披露，目前郑州海昌海洋公园一期项目已处于建设收尾阶段，预计于2023年下半年开业。二期项目预计于2024年开业。整个郑州公园面积将达到其上海公园的140%，相关设施包括海洋主题公园、酒店、IP主题小镇。

项目总占地面积约42.5万平方米，总建筑面积约30万平方米，总水体量约6万吨。此外，“奥特曼”IP也将在郑州项目中加以落地，具体包括打造奥特曼特色主题酒店、主题商店和餐厅、主题游乐区，整个项目将成为以海洋文化和国际顶流IP双引擎推动的商业模式的扛鼎之作。

而在高管宣布增持股份时也提到，增持计划显示了对公司当前及未来前景及增长潜力的信心。

“于本年度快速推进一流的IP运营、推广精品海洋馆及拟推出郑州海昌海洋公园将进一步扩展公司业务规模及提高盈利能力并为公司股东带来长期可持续增长及价值回报。”

海昌海洋公园的IP扩容之路仍在继续。

海昌海洋公园今年以来的相关事件

内容来源：企业公告，观点指数整理

月初，该公司与东映动画企业有限公司签署许可使用协议，内容有关使用电视动画《航海王》作品开展一系列商业合作。

合作以最快的速度落地。海昌海洋公园将在旗下位于上海和大连的主题公园内，在包含2D/3D装饰、展示的商品销售区域、餐饮区域，使用电视动画《航海王》作品及形象，许可期自2023年6月10日起，为暑期秋季期间限定主题快闪店。

与全球知名IP的合作有望进一步增强海昌的品牌实力，当然，国际IP自带的流量光环和吸金实力也不能忽视。携程数据显示，最近一个月，上海海昌海洋公园端午假期的门票预订量环比前一月增长5倍。

海昌海洋公园的2022年度业绩报告显示，期内实现收入7.93亿元，其中，门票收入仍做出主要贡献，达3.48亿元，占据全年收入的近43.9%。