手握偿债筹码万达电影，王健林有惊无险

文/乐居财经 魏薇

4亿美元债，没有难倒王健林。在这笔债务到期的最后一刻，他如愿筹到了钱。

上周五，整个资本圈显得有些躁动。原因是，万达集团旗下万达商管将有一笔美元债于两天后到期。

这笔美元债发行于2020年1月23日，发行规模4亿美元，票息6.875%，期限3.5年。

外界对万达能否按时还上这笔债，有所疑问。

现在看来，王健林有惊无险，过了一关。

据称，这笔债原于7月23日到期，但适逢周末顺延至本周一兑付。而最新消息是，万达已划转7月23日到期的美元债本息资金。

万达还债的关键，依然是出售资产。

其实同在上周五，万达商管告诉一些债权人，预计最早将于本周完成资产处置，计划利用所得款项帮助偿还这笔债券，但并未透露具体资产。现在看来，这里的资产就是指的万达投资的股权。

7月23日晚间，中国儒意的一则公告，披露了这笔交易的详情。

根据公告，万达文化将北京万达投资有限公司（简称“万达投资”）49%的股权转让给了上海儒意影视制作有限公司（以下简称“上海儒意”），交易代价22.62亿元。出售所得资金被用于偿还上述这笔债务。

转让前，王健林以及万达集团旗下万达文化共同拥有万达投资的全部股权，持股比例分别为98.8%和1.2%。转让后，万达投资由万达文化持股49.8%，上海儒意持股49%，王健林持股1.2%。

这笔转让的核心，是万达电影。

本次权益变动完成后，上海儒意通过万达投资间接持有了万达电影2.13亿股，占总股本的9.8%。

万达文化通过万达投资间接持有万达电影2.22亿股，占总股本的10.2%，万达文化及其一致行动人直接和间接合计持有万达电影4.59亿股，占总股本的21.1%，万达电影的控股股东仍为万达投资，实际控制人仍为王健林。

中国儒意表示：“上海儒意目前并无意向北投（即：万达投资）委任董事，无意参与其日常运营和管理，北投将不会作为本公司的附属公司，其财务业绩不会并入本公司的综合财务报表。”

7月21日上午9时，中国儒意于联交所短暂停牌。今日早间，中国儒意复牌高开近8%。

偿债筹码：万达电影

为了筹措资金，这是王健林7月以来第三次转让涉及万达电影股权资产。

7月11日，万达投资向东方财富老板娘陆丽丽转让万达电影1.8亿股股票，占公司总股本的8.26%，单价12.07元，约为签署日前一个交易日股票收盘价的90%，陆丽丽一举成为万达电影二股东。这为万达带来了超20亿的现金流入。

一个星期后，万达电影又公告，万达投资与其一致行动人莘县融智签署转让协议，转让1.77亿股股票，转让价格13.17元。该笔款项将用于偿还债务。转让后，万达投资持股万达电影进一步下降至20%，而万达投资及其一致行动人合计持股保持在30.90%不变。

加上刚转让的一笔，三次转让为万达带来了超67亿元的资金流入。不难看出，万达电影成为了最重要的筹码。借着万达电影业绩回升的光环，万达电影找到三位“金主”，成功度过了这次危机。

从转让价格来看，上海儒意相当于以每股10.62元的价格买入万达电影9.8%的股权，比前两笔的转让价格都低。

但万达的还债压力犹在。今日早间，大连万达商管发布公告称，2020年度第四期中期票据（20大连万达MTN004）将于2023年7月29日兑付，本计息期债项利率为6.6%。

而在当天，万达还有一笔美元债需要付息，该笔债券发行于2014年1月29日，发行规模6亿美元、期限10年，息票率7.25%。

7月30日，是万达一笔2025年到期美元债利息宽限期的最后一天，该笔债券发行于今年1月20日，发行规模4亿美元、期限2年，息票率11%。

乐居财经《地产K线》查阅了解，加上上述那笔4亿美元境外债，目前，万达商管存续美元债4只，存续规模17亿美元，其中两只规模合计10亿美元债将于一年内到期。而7月23日到期的美元债，是其年内到期的最后一笔美元债。

腾讯系前来“救急”

据了解，上海儒意是一家独立的全产业链制片公司，拥有自己的研发、制作及发行体系，既可以做电影又可以做电视剧，由柯利明持股99%。

其成立至今虽仅有10年，但上海儒意堪称影视业的一匹黑马，近年来，其先后投资的电影《你好，李焕英》、《送你一朵小红花》等，均取得了不错的票房。

资料显示，上海儒意是中国儒意旗下的全资子公司，而中国儒意背后的大股东是腾讯。

中国儒意的前身是恒腾网络，由恒大和腾讯合资成立，二者分别持股55.6%和19.32%。2020年10月，恒腾网络宣布以72亿港元的代价全资收购儒意影业，儒意影业借壳上市。

恒大危机以来，许家印先后三次向柯利明、腾讯、联合资源投资控股转让了恒大持有的全部股份。

2022年1月，恒腾网络正式更名为“中国儒意”。

近两年来，中国儒意在内容制作、游戏等多方面都获得了腾讯的支持。例如，2021年第二季度，腾讯与中国儒意达成协议共享影视版权资源，2022年1月，中国儒意宣布进军游戏业务，获得腾讯计算机为其游戏产品提供的技术服务和渠道推广支持。

今年7月4日，中国儒意分别与认购方订立股份认购协议，以每股1.60港元发行总计25亿股认购股份，集资净额40亿港元，其中90%拟用作发展及扩张电影及游戏业务。

同日，腾讯通过子公司Water Lily完成了对中国儒意5亿新股的认购，持仓达25.46亿股。交易完成后，腾讯持股20.36%，柯利明持股降至15.14%。

有分析人士称，上海儒意入股万达投资，是看中其持有的万达电影股份。

电影行业回温之下，今年上半年，万达电影录得营收67亿元至69 亿元，同比增长35.6%至39.7%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.8亿元至4.2亿元，较上年同期亏损5.81亿元实现扭亏为盈。