毛戈平递表港交所：2023年收入超28亿、净利超6亿 全国自营专柜357个

4月8日，毛戈平化妆品股份有限公司（下称“毛戈平”）向港交所提交上市申请，中金公司为独家保荐人。

据招股书披露，毛戈平成立于2000年，是由中国美妆行业的标志性人物——毛戈平创立的国货高端美妆品牌，旗下拥有两大美妆品牌——旗舰品牌MAOGEPING和至爱终生。其中，MAOGEPING是毛戈平在2000年推出的旗舰品牌，以创始人的名字命名；至爱终生在2008年面世，提供一系列精致的彩妆品和护肤品。

据介绍，毛戈平的彩妆产品主要包括粉底、高光和修容、唇妆及眼妆，护肤产品主要包括面霜、眼部护理、面膜、精华液和洁面乳等，此外还推出了限量版（如气蕴东方系列）。截至2023年12月31日，毛戈平的产品组合包括涵盖两个类别的378个单品。

2021年-2023年收入、净利稳步增长 MAOGEPING贡献超九成业绩

过去3年，毛戈平业绩稳步增长。2021年、2022年、2023年，收入分别为15.77亿元、18.29.1亿元、28.86亿元，复合年增长率为35.3%；净利润分别是3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元，复合年增长率为41.6%；除税前利润分别是4.44亿元、4.67亿元、8.88亿元；毛利率保持相对稳定，分别为83.4%、83.8%及84.8%。

值得一提的是，毛戈平的收入主要来自MAOGEPING的产品销售：2021年、2022年及2023年，MAOGEPING的产品销售分别占集团产品销售总收入的96.6%、98.4%和99.0%。根据弗若斯特沙利文的资料，MAOGEPING是中国第一个高端美妆品牌且在所有国货品牌中处于领先地位。按2022年零售额计，MAOGEPING品牌是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌，排名第十五。

据悉，彩妆一直是毛戈平业务稳健增长的基本盘。2021年-2023年，彩妆品销售收入分别为10.26亿元、10.03亿元及16.22亿元，复合年增长率为25.7%，分别占同年总收入的65.1%、54.8%及56.2%。护肤产品销售所产生的收入增长势头强劲，2021年-2023年销售收入分别为4.69亿万元、7.72亿元及11.6亿元，复合年增长率为57.3%。

图源/招股书

全国自营专柜达357个 重点布局高端百货商店

毛戈平已建立广泛销售网络，整合在线及线下渠道，重点放在高端百货商店内的自营专柜。

在线下，毛戈平主要通过自营专柜直销，以及向高端跨国美妆零售商和向线下经销商销售。2003年，毛戈平在上海港汇恒隆广场设立第一个专柜，根据弗若斯特沙利文的资料，其是第一个在高端百货商店设立专柜的国货化妆品集团。截至2023年12月31日，毛戈平在全国120多个城市总共运营384个专柜；其中，自营专柜数量为357个，在中国所有国内及国际美妆品牌中排名第二。

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图源/招股书

毛戈平表示，品牌专柜旨在提供沉浸式和个性化购物体验，其专柜配有专业设计的化妆台，并配备了经过专门培训的熟练美妆顾问，为消费者提供一对一的试妆、半脸对比演示和定制产品咨询；此外，还会组织各类化妆展览和活动。截至2023年12月31日，线下渠道拥有超过300万注册会员；于2023年，整体复购率达到32.8%。

在线上，毛戈平布局了天猫、小红书、抖音、京东及淘宝等电商平台。截至最后实际可行日期，毛戈平在小红书上吸引了超过85万粉丝，点赞与收藏超过160万；抖音主页拥有超250万粉丝，获赞近百万；猫网店拥有超过500万粉丝。

2023年，毛戈平来自线下和在线渠道的收入分别占产品销售总收入的57.6%和42.4%。

早在8年前，毛戈平就踏上了漫漫上市路：2016年12月，毛戈平首次递交招股书，拟沪市主板上市，并于2017年二次更新招股书，随后上市进程却陷入停滞。2021年10月，毛戈平公司的首发上市申请通过发审委会议，但过会后却迟迟拿不到发行批文。2023年3月，毛戈平更新招股书；同年9月，上交所中止其上市审核。2024年1月，毛戈平主动撤回上市申请。

如今，毛戈平转战港交所，胜算几何？