鸣鸣很忙否认上市传闻，零食连锁赛道仍在等待第二股

作者：钟蔡

8月8日，据自媒体壹览商业报道，由量贩零食头部品牌零食很忙和赵一鸣零食组建的鸣鸣很忙集团计划在香港IPO，目前正在筹建相关团队，如果一切顺利，将在今年下半年或者明年初向港交所提交招股书。

同日，鸣鸣很忙集团相关人士则对时代财经表示，公司目前不会上市，“按照计划，下半年公司也没有大动作，仍是以继续拓店为主。”这不是该公司首次传出IPO消息，但企业方面始终未给予肯定回复。

今年6月12日，鸣鸣很忙官宣开出1万家门店，成为中国零食连锁行业首个万店企业；7月16日，零食很忙与赵一鸣零食又共同宣布周杰伦成为其全新代言人，品牌势能进一步提升。

中国连锁经营协会6月份发布的“2023年中国连锁Top100”显示，鸣鸣很忙首次上榜、位列第31名，2023年其销售规模总计（含税）达到238.65亿元，同比增长196.1%，2023年门店数量为7000家，同比增长159.3%。

零食很忙与赵一鸣零食先后成立于2017年与2019年，从大打价格战、争夺加盟商到握手言和，过去的2023年也是两家品牌突飞猛进的一年。

2023年11月，赵一鸣零食宣布与零食品牌零食很忙合并，组成零食很忙集团，合并后门店数量突破6500家。当年底，零食很忙集团就宣布投入超10亿元，加大对加盟政策扶持、竞争市场营销支持、城市核心点位开发、直营店拓展等方面投入。

今年以来，各个量贩零食品牌均推出力度不小的加盟优惠政策，在争夺加盟商上形成正面竞争。目前，整个赛道已形成“南很忙，北万辰”的格局，后者在2023年整合了旗下4个零食品牌，以“好想来”品牌统一推向市场，并收购浙江量贩零食品牌“老婆大人”。

不过，万辰集团闯入量贩零食赛道的时间并不长，该公司成立于2011年，过去主营商品为食用菌菇。2021年，其在深交所创业板上市，由于业绩下滑，遂从生物科技转到量贩零食行业，成为“量贩零食第一股”。根据万辰集团的规划，其预计2024年门店数也将突破10000家。

作为近两年消费领域最迅速崛起的赛道之一，头豹研究院数据显示，量贩式零食店行业的市场规模由2018年的18.14亿元增长至414.7亿元，CAGR高达87.0%。未来5年，中国量贩式零食店行业市场规模还将保持快速增长，预计2027年市场规模将达到2172.9亿元。

量贩零食赛道火热之下，头部品牌们也吸引了不少资本的加入。

2021年上半年，零食很忙完成了2.4亿元的A轮融资，领投方包括红杉中国与高榕资本；2023年2月，赵一鸣零食完成A轮融资1.5亿元；2023年底，合并后的零食很忙集团就获得休闲零食品牌好想你、盐津铺子控股10.5亿元投资。

此外，2023年以来，万辰集团的股东名单里也新进入了多家基金，此外深圳市为顺正新投资有限责任公司、深圳鼎信金融投资控股有限公司也是新进入股东。2023年内，万辰集团的股价一度从年初的约12元/股上涨至年中的近50元/股，随后逐渐滑落。截至8月8日收盘，公司股价报收20.68元/股。

天眼查信息显示，目前，鸣鸣很忙的股东构成中，零食很忙创始人晏周为最大持股方，持股比例为27.1075%，最终受益股份28.8575%；赵一鸣零食创始人赵定则通过宜春鸟窝广告信息文化传播有限公司持股25.1466%，最终受益股份为21.6574%。此外，盐津铺子、好想你、红杉资本、黑蚁资本等均持有一定比例股份。

尽管消费畅旺，门店也仍在不断拓展，但尚在跑马圈地的量贩零食品牌们并未展现出可观的盈利表现。

根据万辰集团2024年半年业绩预告，其报告期内量贩零食业务收入预计为105亿元-110亿元，收入超去年全年；量贩零食业务剔除股份支付费用后，净利润预计2.70亿元-2.94亿元，净利率约为2.57%-2.67%。对资本市场而言，这显然不是一个可观的表现。

此外，随着门店密度逐渐加大，门店的价格战短期之内也难以结束，一定程度上给加盟商带来更大压力。短期内，品牌或可凭借优惠的加盟政策吸引加盟商，但要持续、健康经营，则需在产品、门店模型和商业模式上提供更具竞争力的优势。

目前，量贩零食赛道市场格局分散，无论是鸣鸣很忙，还是万辰集团，都未成为真正的全国化龙头，在规模上形成绝对优势。若要冲击上市，还需拥有更多的门店，对上游有更高的议价权，并有效降低成本，形成品牌的护城河。