4月2日，周二。在“双加”——政府加辣、银行加息——的冲击下，香港楼市上月成交量显著萎缩，二手交投比十年前非典时期还要低迷，越近月底，业主减价求售的消息便越多。
减价求售个案增
加息、加辣促使买家态度审慎拒绝高追，业主立场虽略见软化，但在售价上作出重大让步却心有不甘，二手流转速度大大减慢，成交自然欲振无从。然而，楼价调整是否已启其端？
业界指出，受双倍印花税措施和银行加息影响，买家谋定而后动，在市况冷清下，有心出货的业主只有扩大议价空间，减幅达到8%至10%，市场承接力便出现。
这正是月底复活节假期二手录得多宗减价转手个案，成交价较“加辣招”推出前轻微回落的底因。
复活节前，有一篇评论政策和楼市的分析，文内提到，特区政府在今年2月22日推出新一轮调控，而上周公布的中原楼价数据，刚好反映政府出招一星期后楼价的表现。数据显示，不论整体还是分区楼价指数均创出历史高位，新措施显然尚未对楼价带来太大压力。
然而，其时双倍印花税面市不过一周，银行亦未调高按揭利率，市场“慢热”正常不过。然而，近期二手减价成交个案陆续有来，中原楼价数据可期逐步反映实况，“有价无市”不会维持太久。
香港五十大财阀中，多达三分之二从事房地产或与物业相关的生意，而香港人孰贫孰富，往往取决于“有无楼在手”。下至星斗市民，上至投资大行，对香港楼市都有一种难以言宣的迷恋。不知大家是否还有印象，《信报》年初曾以弃债从股“大轮动”(The Great Rotation)这个概念，代之以对香港人更切身的“弃楼从股”，理据是以往香港楼价与港股表现普遍同步，但近年股楼关系似已脱钩，但相对而言，股弱楼强情况明显。
香港人会否像美国投资者弃债从股一样，于此间弃楼从股，当时并没有作出结论，但认为香港楼价极度偏高，楼市政策风险与日俱增。言下之意，楼价升至目前水平已位高势危，此刻入市须防摸顶。
这令老毕想起不久前预测恒指2015年高见5万点的大摩策略师加纳(Jonathan Garner)。与上文一样，加纳认为港股表现近年严重落后于住宅楼价，基于两者历来相关性极高，在股市追落后下，未来两年恒指将有一倍不止的上升空间。
姑勿论加纳的预测靠谱与否，这位大摩策略师的论据，显然立足于港股未来两年追回落后楼价的失地，使两者相关性回归历史常态。
然而，要达到这个效果，不一定要港股从后赶上，楼价由高位回落亦具此功。加纳只看好的一面，未免有点儿一厢情愿。
许多香港人的第一桶金都来自“砖头”，香港楼市虽饱历风霜，但每次俱能劫后重生再闯高峰。这令本已深信物业乃最佳投资的香港人，对“砖头”更加爱不释手不离不弃，楼价越高便越多人不惜一切“上车”，只因他们确信有买贵无买错。
这既因为此辈对“砖头”升值能力信心十足，亦与他们财力、知识有限，谈不上分散投资有关。这些钱，其实都是“蠢钱”。
三大业主分拆物业
“聪明钱”却懂得在市况最热炽时套现，另觅价值更吸引的市场或资产类别投放资金，既分散风险又提高回报。《华尔街日报》早前报道，香港多家上市大业主，包括新世界、合和和鹰君，不约而同计划分拆旗下酒店、写字楼和其他物业独立上市，集资8亿至10亿美元不等，未来数月将陆续招股。过去两年，物业相关IPO付之阙如，那跟资产升势未尽，上市公司主事人不急在一时应该有关。
新世界、合和和鹰君计划分拆的资产虽以商业性质物业为主，但与住宅一样，此等物业亦受惠于实质负利率和内地资金涌港。
政府数据显示，2008年初至今，香港住宅物业价格上升了120%，商业物业涨幅虽稍逊，但也达90%，可见两者只有幅度之别而无方向之分。三大家族两年来在IPO 市场没有动作，却在2013 年争先恐后分拆旗下物业资产上市，你信“蠢钱”还是“聪明钱”？
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