万达收购香港恒力地产尘埃落定 借壳上市宣告成功

　　从3月22日首次公布消息至今，万达收购香港上市公司恒力地产终于尘埃落定。

　　6月25日，恒力房地产发布公告称，公司出售完成及买卖协议已完成交割。至此，为上市奋战多年的万达终于成功登陆了香港资本市场。

　　而6月17日，恒力已经举行特别股东大会，且以100%支持率投票通过易名为“万达商业地产”的议案。

　　收购落定

　　公告显示，中金香港证券将会代表万达方面并根据收购守则提出要约，按每股面值0.334港元收购恒力地产全部已发行股份。

　　于2013年6月25日，恒力和万达的买卖协议完成交割，而万达成为恒力地产18.56亿股股份及本金额为2.09港元的可换股债券的实益拥有人，其中18.56亿股股份占恒力全部已发行股本约65%。

　　恒力方面称，交易的具体方案和此前4月10日公告内容一致。

　　当时公告显示，恒力商业地产控股股东陈长伟在3月20日订立协议，同意向大连万达商业地产出售65%股权，待售股份代价为4.655亿港元或每股0.25港元，待售可换股债券代价为2.09亿港元，总的收购代价为6.74亿港元。

　　不过，出售将触发万达提出强制性无条件全面要约责任，每股要约价0.334港元，较停牌前收市价0.345港元折让约3.2%，万达希望能维持恒力的上市地位。

　　该笔交易完成后，陈长伟仍持有恒力9.98%股权，还可以从万达手上获得6.75亿港元。交易协议还包括恒力向陈长伟出售的部分资产，包括恒力城44.65%权益、恒力·金融中心100%权益、恒力·创富中心100%权益和恒力·博纳广场70%权益，加上股东贷款，总作价13.115亿港元。其中13.11亿港元会以陈长伟持有的恒力可换股债券抵销，及陈长伟以现金支付的54万港元。也就是说，恒力实际只收取约54万港元。

　　收购完成后，恒力持有的资产，只剩下恒力城50.35%的股权。资料显示，恒力城位于福建省福州市的金融中心区，总建筑面积约24.16万平方米，包括住宅、商业及零售等业态，其中建面约5.5万平米的零售综合项目已经出租给了王府井百货，租约为20年，于2032年届满，租期内预计产生租金收入约人民币12.47亿元。

　　恒力在公告中指出，交易完成后，出售集团与余下集团可能延续或订立若干租赁及物业管理安排。要约人万达拟继续发展余下集团主要业务，以经营及管理仍持股50.35%的恒力城，倘出现合适投资机会，或考虑将业务多样化以拓宽其收入来源。

　　内房壳潮

　　万达借壳恒力之事一直被券商及诸多业内人士看好，尤其在恒力近几个月的股价表现上更是明显。

　　有数据统计显示，从4月10日恒力复牌至5月31日，股价已由0.334港元暴涨至5.37港元，涨幅高达16倍。

　　花旗报告亦指出，恒力符合该行对优质内房壳股的定义，只是注资时间及过程存在较大不确定性。

　　中国银盛财富管理首席策略师郭家耀则表示，现时多只已被入主的内房壳股当中，以盛高置地及恒力地产最有留意价值，因其母公司分别是绿地集团及万达集团，两者均未有在内地上市，向香港两家公司注入优质资产的可能性最高。

　　从中海开启了香港收购壳公司的先气以来，内地诸多房地产企业已经陆续在港交所寻找到了上市平台。

　　有人称，中海开创了中资房地产上市公司并购同行上市公司的先河，并购后的三年中海宏洋的跨越式发展，点燃了众多内地房企对港股市场并购的热情。

　　完成并购后三年左右时间，中海宏洋从不足10亿港元的年度销售额，跃升至2012年的135亿港元，市值增长了8倍多，达到约240亿港元。

　　有中海宏洋的“案例”在前，再加上A股市场多年失去融资功能，“10号文”又为香港IPO设置门槛的情况下，借壳上市的路径自然而然走进内地发展商的视野。

　　2012年，“招保万金”中的三家公司都纷纷展开收购壳公司，打通香港融资渠道的工作。随后，多年来一直未成功上市的绿地、万达两大国内地产巨头，也宣布收购香港上市平台，以完成其多年的资本市场梦想。

　　绿地、万达两家企业的收购交易完成后，香港内房股即将出现两支实力雄厚的生力军。