蓝光地产拟借壳上市 房企再融资或将迎来结构性开闸

　　虽经历几年坎坷的借壳上市之路未果，大股东四川蓝光实业集团似乎并不想放弃。现在看来，A股拟再添房企新成员。

　　8月22日，迪康药业公布了2013年中期业绩报告。上半年，公司实现营业收入1.84亿元，同比增加14.12%，主要因为公司重新整合销售资源后，充分调动了现有经营潜力，重点品种的销售收入持续增长。但同时市场推广和投入的加大导致销售费用增加，故公司净利润仅有872.08万元，同比微增5.17%。

　　值得注意的是，在8月15日，迪康药业在停牌1个月后发布公告称，大股东蓝光集团正在与公司进行重大资产重组。

　　借壳上市

　　回顾这几年，从蓝光集团从竞拍取得迪康药业的控股权算起，一直在减持股份，截至目前，蓝光集团持股比例已降至13.97%。与此同时，迪康药业宣布转让旗下的18家药品零售门店，退出药品零售业。

　　据悉，在5年前，蓝光集团以每股6.14元、总竞拍价3.3亿元，取代因债务问题而急欲转让上市公司控制权的迪康集团，成为迪康药业的大股东，持有后者5251万股的限售流通股，持股比例占29.9%。

　　而在上述收购之前，已有不少媒体猜测，蓝光集团一旦顺利完成重组，ST迪康有望转型房地产，从而成功实现借壳上市。

　　其实，上述猜测这并非空穴来风。据悉，蓝光集团早在2004年就被四川省相关部门确定为60户省重点培育的拟上市公司之一。

　　另据迪康药业的权益变动报告书显示，蓝光集团的收购事宜是为了拓展房地产业务，构筑融资平台及产业发展平台，在未来1年内不排除对ST迪康进行重大资产重组并改变后者的主营业务，及以增持ST迪康新增股份来注入优质房地产的计划。

　　虽在2008年，蓝光地产因前期激进拿地、汶川大地震以及国际金融海啸等不利因素的制约，曾一度陷入资金困局。

　　但随后蓝光集团加速了全国扩张的步伐。蓝光地产在2012年下半年以来已快速进入昆明、长沙、青岛、无锡等全国多个核心城市拿地。8月14日，蓝光地产在时隔4年后迂回北京，再次成功拿地201亩。据悉，截至目前，蓝光地产全国在建项目40个，规模超过800万平方米。

　　对此，有市场分析表示，蓝光集团近年以来在全国频频拿地扩张，当前此举意在借壳上市，核心目的还是为了融资。

　　而在去年初，蓝光地产还与中铁信托成立了20亿元的集合资金信托计划，期限2年，预期年收益率10%-12%。据中铁信托最新的信披显示，截至今年3月，蓝光地产总资产212亿元，总负债139亿元，负债率65%，账面资金22亿元，短期还款压力不大。不过，去年二季度末，蓝光地产负债率仅58%，不到一年，负债率已提高了7个百分点。

　　融资浪潮

　　因资金需要，A股再融资一直是房地产公司的重要融资方式。

　　据悉，房地产企业上市、再融资和重大资产重组关闸始于2010年。在A股暂停房企再融资已有3年多的时间里，其间地产企业主要通过信托获取融资，虽然当前资金充裕，但资金成本高，且风险集中在金融机构。

　　而在今年6月28日，风向似乎发生了微妙的转变。证监会发言人在新闻通气会上表示，对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业，将暂停上市、再融资和重大资产重组。证监会坚决贯彻执行国务院文件规定，对于房地产企业是否存在违反国务院有关规定的情形，证监会在进行相关审核时，将依据国土资源部的意见来进行认定。

　　尽管这一表述与此前表示并无二致，但仍有不少观点认为，既然证监会特别强调“在进行相关审核时”，就意味着证监会已经准备接收房地产企业的上市、再融资和重组申请，这实际上暗藏着房地产企业融资政策的重大转变。而由于IPO仍处于暂停状态，房地产融资开闸或将先从上市公司开始。

　　而在7月以来，已有多家A股上市房地产企业因“筹划与公司相关的重大事项”停牌，包括宋都股份、金丰投资、新湖中宝、迪马股份、中弘股份、荣丰控股等。如此密集地停牌引发了猜测：不止一家上市房企在酝酿再融资或重组事宜。

　　有业内人士认为，房企再融资或将迎来结构性开闸，尤其是针对地产开发环节将会松绑，楼市调控将建立起更为市场化的长效机制。

　　也有分析师认为，再融资开闸有利于房地产上市公司缓解财务压力，不过大房企获得资金支持，拥有更成熟稳定的团队和更加丰富的产品线，而小房企则会在利润空间逐渐被压缩后，退出这个的舞台。