万达商业“壳”阶段再融资迫切 供股集资24.6亿港元

　　12月15日，万达商业地产(集团)有限公司宣布供股集资方案，建议每10股已发行股份发3股供股，以每股供股2.88港元的认购价，发行8.57亿股供股股份，拟集资约24.6亿港元。

　　万达商业称，扣除开支后的24.48亿元集资净额拟用作于适当机会出现时投资中国及海外项目，以及用作一般营运资金。

　　这是继11月发行6亿美元债券后，万达在万达商业这个海外融资平台上展开的第二次较大规模的融资举动。而接连使用尚未明确主营业务范围及资产注入，仍停留在“壳”阶段的万达商业来筹钱，或许也反映了万达急迫的融资需求。

　　8.57亿股供股募资计划

　　万达商业现有已发行股份数目为28.56亿股，此次供股将以每10股现有股份配3股供股股份，总供股股份数目为8.57亿股，占目前其现有已发行股本的约30%。

　　每股供股股份认购价为2.88港元，较最后交易日收市价每股3.5港元折让约17.7%。

　　供股完成后，万达商业地产发行股本将扩大至37.13亿股。此外，万达商业同时公布更改股票每手买卖单位，由目前的每手14000股改至1000股。

　　万达商业表示，此次供股扣除开支的集资净额为24.48亿港元，拟用作于适当机会出现时投资中国及海外项目，以及用作一般营运资金。

　　其称，以供股方式集资符合公司及股东整体利益，将加强其资本基础、巩固现金及财务状况以及为集团的营运提供额外资金。

　　不同于此前的发债形式，万达商业此次采取了供股的方式。对此，有分析认为，基于万达商业背后万达集团的规模基础和发展前景，市场对万达商业配股有一定认可。

　　该分析人士表示，通过配股可以增加万达商业的股本、增强流动性，对于这个融资平台未来的融资、发展也会产生助力。在万达商业母公司万达集团的规模对比和加持下，“这次融资规模不算特别大，大多数投资者对于万达商业还是比较认可的”。

　　但也有分析人士表示，从表面上来看，万达商业股权融资规模较正常，影响不大，但带有隐性成本，那就是此次股权融资可能对万达商业这个融资平台产生伤害。

　　对于配股集资较为敏感的香港市场，配股集资举动可能被视为利空因素。“在香港市场，对于用配股方式进行融资的公司，投资者是非常谨慎的”，上述分析人士表示，配股对万达商业股票价值有很大稀释，可能会让投资者解读为对股东利益的侵害，从而产生对万达商业这个平台的质疑。

　　此次配股是万达集团继11月14日发行6亿美元债券后在万达商业这个融资平台上进行的第二次较大规模的操作。

　　但目前仍停留在“壳”阶段的万达商业，其作为融资平台的主营业务和未来资产注入的划定和计划均未明确，在此情况下展开的两次紧凑融资一定程度上或许也反映了万达对资金的急切。

　　未明确的海外投融资“壳”

　　今年6月，恒力地产发布公告称，公司出售完成及买卖协议已完成交割，万达成为恒力地产18.56亿股股份及本金额为2.09港元的可换股债券的实益拥有人，其中18.56亿股股份占恒力地产全部已发行股本约65%，达成万达借壳上市目标。

　　资料显示，在万达筹划收购前期，恒力地产旗下的部分商业地产资产已转移到其原控股股东陈长伟名下，万达收购的恒力地产唯一重大资产仅为Amazing Wise的53%股权。

　　彼时，恒力地产股价还一度因万达收购消息而大幅飙升，主要原因为投资者看好万达后续对恒力的资产注入。但完成收购的公告显示，万达“并无任何出售或重新配置上市公司余下资产的安排……也没有资产注入的安排”。

　　在12月15日的最新配股公告中，万达商业称公司为投资控股公司，其附属公司主要从事物业发展及物业管理业务，且配股用途并未透露出购买注入资产的讯号，万达集团的商业地产资产注入仍未有任何动静。

　　主营业务范围方面，王健林于今年4月时称，万达商业将作为万达商业地产业务的海外投融资平台，专注于万达的海外地产项目。

　　9月，万达商业承担60%股权与万达香港成立合营企业已开发伦敦地产项目，但其整个平台的业务范围尚未明确。而在最新供股公告中，万达商业募资用途包括用于中国及海外项目。

　　时至今日，尚未明确主营业务及资产注入的万达商业，仍旧停留在“壳”阶段，而相关分析人士则指，万达商业的融资表现过于急切，融资动作活跃体现于两次融资动作，“万达打造这个平台目的包括长期做融资，但是较为激进的融资也会引起投资者质疑这只是个融资的“壳”，这对于万达商业平台本身也是一种损害。”