花旗：合景泰富今年可售超400亿 毛利率较同业出色

　　2月9日消息，花旗和美银美林分别对合景泰富地产控股有限公司做出评级。

　　其中，花旗报告显示，合景泰富去年合同销售额达163亿元人民币，按年升34%，稍高于同业平均31%增长水平。

　　该行认为，要与同业竞争，该集团应扩大业务规划及进入二线城市，且业务应多元化。不过，该股现价较资产净值折让60%，2014年预测市盈率3.8倍，估值具防守性，维持“买入”评级，惟目标价由7.32元降至6.3元。

　　花旗还预测，合景泰富的部份项目延至今年推出，估计2014年可出售资源增加至超过400亿元。集团未来两年的毛利率可徘徊在35%水平，较同业出色。

　　此外，美银美林也维持合景泰富"买入"评级，但目标价由7.5元下调至6.4元。

　　对此，美银美林解释称，目前合景泰富以3.3倍2014年预期市盈率及0.5倍市帐率交投，作价吸引，公司有优质管理层、在非国企发展商中财务水平较佳，但业务规模扩大后前景未明。

　　该报告又指，合景泰富2013财年达到160亿元人民币合约销售目标，但是市场对该公司数个项目延迟推出感到失望。报告表示，该公司目前规模不算大，应留意其是否能在2015年达成300亿元人民币合约销售，挤身中型发展商之列，也意味其2014财年销售增长目标最少30%。

　　美银美林的报告显示，合景泰富在2014年能提供300亿元人民币可售资源，推出至少8个新项目。该公司在2013年以谨慎原则购地，未有以创纪录的高价抢地。