世邦魏理仕：中国地产业或现债务违约 但风险可控

　　全球最大商业地产服务和投资公司世邦魏理仕13日发布的《中国影子银行及其对地产市场的影响》中称，由于影子银行的借贷可能大幅收紧，中国房地产行业可能会出现更多债务违约行为，不过“风险仅限于中小开发商”。

　　一般来说，中国房地产开发商固有三个资金来源，分别是银行贷款、资本市场融资和项目预售款，世邦魏理仕的研究发现，随着中央政府加大对房地产市场调控力度，最近几年上述资金渠道均受到不同程度影响。

　　由于债务违约风险增加，银行对房地产企业的贷款也变得更加谨慎，除了上市的开发商仍能获得银行贷款或者通过资本市场融资，对中小规模的开发商而言，获得银行贷款愈加困难，于是越来越多的开发商开始转向影子银行寻求资金来源。

　　不过，中国影子银行在过去几年的快速增长，已引起市场担忧。中国央行亦开始介入，遏制影子银行的发展。研究机构预计，在此背景下，影子银行的借贷将大幅收紧，中国房地产行业可能会出现更多的债务违约行为。不过，世邦魏理仕认为债务违约行为的出现只会在中国政府容忍的范围之内，以确保贷款方更严谨的控制放贷质量和额度。

　　对于中小开发商而言，一旦银行贷款的成本与难度加大，预售收入就会成为他们的主要资金来源。但是事实是，今年以来中国经济增长继续放缓，二、三线城市的中小型房地产开发商原本就依赖的预售并不理想，由此必将造成流动资金吃紧，因此他们面临的风险增加。

　　对此，世邦魏理仕研究部中国区主管、执行董事陈仲伟认为，中国政府有充裕的外汇储备和庞大的国有资产，“如有需要，中国政府是有能力对房地产行业实施援助的”。

　　研究机构同时还指出，短期来看，借贷市场过度扩张和问题贷款这些不确定性因素依然存在，但从长期来看，中国经济增长的前景仍然乐观。