华润置地去年盈利增速大幅收窄 今年目标780亿元

　　受累于整体环境的萎靡，华润置地(01109.HK)去年的营收和盈利增幅均大幅下滑。

　　3月23日，华润置地公布的2014年业绩显示，该公司2014年全年综合营业额为港币 883.81 亿元，同比增长 23.8%;计入投资物业评估增值后的股东应占溢利为港币 147.08 亿元，同比基本持平。

　　而在2013年，华润置地实现综合营业额港币713.89亿元，股东应占溢利为港币146.96亿元，同比分别增长了60.9%、39.1%。

　　不难计算，华润置地2014年的营收和盈利增幅比2013年分别收窄了37个百分点、39个百分点。

　　住宅开发业务的增速下滑成为拖累华润置地整体业绩的主要原因。

　　财报显示，华润置地去年开发物业营业额为港币804.82亿元，按年增长24.2%，这比2013年的增幅68.3%少了44个百分点。

　　同时，包括酒店经营在内的华润置地投资物业增速也出现了放缓。2014年，华润置地的投资物业租金收入为港币 54.36 亿元，按年增长17.6%。而在2013年，该项业务的同比增幅为27.4%。

　　该公司住宅开发业务增速的放缓，主要是受行业大环境影响。2014年，国内GDP增速繼續放緩，商品房住宅銷售面积和金额都呈现了一定程度的下滑。大部分房企日子都不好过。

　　华润置地在去年也没有完成700亿元的销售目标。数据显示，华润置地去年实现签约额人民币 692.10 亿元，签约面积 660.09 万平方米，同比分别增长仅有4.4%、14.2%。

　　而且，这个销售业绩还是在华润置地获得母公司华润集团近百亿的资产注入后实现的。

　　在去年上半年，华润置地仅完成全年销售目标的36.5%，该公司管理层在当时的中期业绩发布会上即表现出了完不成业绩的担忧。

　　恰巧是在公布中期业绩的同一天，华润置地宣布拟收购冠德企业有限公司，该公司间接持有深圳及山东的四个物业，包括深圳大涌村、深圳三九银湖、济南兴隆及济南档案馆东项目。这是华润集团最大规模的一次注资，四个项目总建筑面积约580万平方米。其中，深圳的项目总建筑面积有160万平方米，华润置地管理层透露该项目在2014年第一期就可能贡献几十亿的销售金额。

　　不过，与大部分房企毛利率逐年下滑的情况相比，华润置地的毛利率有所改善。

　　2014年，华润置地的综合毛利润率为30.6%，比2013年的28.2%有所提升。其中，开发物业毛利率由2013年同期的 26.1%提升为29.3%;投资物业的毛利率由2013年同期的64.8%小幅下降至61.9%。

　　土地储备方面，华润置地这两年都较为积极。去年，华润置地以总地价人民币 301.56 亿元增持了 21 宗土地，其中权益地价人民币 222.50 亿元，占当年销售金额的32%，总计容建筑面积达 842.38 万平方米，其中开发物业 751.68 万平方米，投资物业 90.70 万平方米。

　　扩张需要大量资金的支持，加上华润置地的商业地产沉淀了大量资金，该公司在去年的负债率有所上升。截至2014年12月31日，华润置地总有息负债比率为 44.6%，净有息负债率为42.7%，较2013年底的41.0%、39.2%有所上升。

　　华润置地的借贷成本也有所增加，去年的加权平均融资成本约为4.47%。而在2013年，这个数据为3.76%。不过，这个借贷成本在行业内仍然处于较低水平。

　　据了解，华润置地将今年的销售目标定为780亿元，比去年有14%增长，并将调整区域结构，加大一二线城市的比例。