旅游业的重组已是大势所趋 华侨城和国旅合并或可期

　　早在2008年初，以旅游为主业的两大央企——国旅集团和华侨城集团在人民大会堂签署战略合作框架协议，开展在业务、品牌、管理和人才、行业标准制定以及资本等五个领域的合作。当时双方就透露，将更为紧密地合作，不排除“合二为一”的可能性。之后，国旅集团和华侨城集团作为主发起人成立的中国国旅（601888）于2009年10月上市。时隔7年之久，随着南北车合并掀起的“一带一路”新形势下新一轮央企整合浪潮的大幕开启，华侨城集团和国旅集团的合并工作也是水到渠成并已进入倒计时阶段！这也是继2007年6月港中旅集团整合中旅集团之后，旅游业央企的又一重磅合并动作！作为华侨城集团旗下的整体上市平台，目前躺在央企合并风口上的华侨城A（000069）将有望复制南北车的疯牛走势！

　　港中旅集团合并中旅集团成为旅游业央企合并重组的标杆！

　　应该说，华侨城集团与国旅集团的合并，有着深刻的行业背景。

　　2007年6月，旅游企业央企重组第一槌落定，国资委正式将中国中旅集团并入港中旅集团，港中旅资产跃至370亿，成为旅游企业当之无愧的“巨无霸”。

　　由此，中国港中旅集团成为中国最大的旅游企业集团、国内旅游业的航空母舰，并进一步明确了旅游主业的地位，主业涵盖旅行社、酒店、景区、芒果网、旅游交通等完整的产业链条，并拥有香港中旅（00308.HK）、华贸物流（603128）等上市公司。

　　港中旅兼并中旅集团，主要是因为“和尚”太大、“庙”太小了。在数十年的发展中，当时港中旅已经形成了总资产约200亿港元的集团公司，每年的营业额高达70亿-80亿港元。而剥离港中旅之后的中国中旅，规模要小很多，总资产只有数十亿元。

　　当然，港中旅集团合并中旅集团，与我国旅游企业整体“散小弱差”的现状不无关系。2006年，美国运通旅行社营业收入超过290亿美元，远超过我国所有旅行社收入总和。

　　在此行业背景下，旅游业的国资重组不断推进。作为旅游业央企整合的样板，通过这次“优胜劣汰”的洗牌，港中旅此次内部整合成为中国旅游企业发展史上的经典案例，国资委希望将港中旅合并案例竖立成为国内旅游业央企合并的一个标杆！

　　近年来，我国国有旅游集团发展势头较好，但仍然未摆脱弱小的局面，与世界知名旅游集团还有很大的差距。从收入上看，2011年中国旅游集团20强第一名港中旅集团营业收入579亿元人民币，比起全球最大的旅游集团美国运通的290亿美元，依然存在很大的落差。

　　之前港中旅与中旅集团的合并，透露了国资委希望打造旅游行业超级运营商的思路。而事实上，国际上旅游业在近年也频频掀起兼并潮。

　　2014年5月，荷兰三家旅行社D-reizen、VakantieXperts和ThomasCook宣布将合并成立大型国际旅游集团（D-RT），成为荷兰旅游市场新的领导者。

　　2014年6月底，德国途易集团（TUI AG）与英国途易旅游公司（TUI Travel）宣布，双方将通过一次全股票交易合并，从而创建世界最大休闲旅游公司。

　　日前，专注欧洲个性旅游预订服务的德国乐兔国际旅行社宣布，与境外目的地服务预定商澳乐旅游达成战略合并协议。

　　看来，旅游业的合并重组俨然已是大势所趋！

　　从此轮市场对于央企合并的炒作轨迹来看，好象也只有旅游业央企的合并预期远未被市场所充分认识！

　　华侨城和国旅合并是大势所趋：7年前早已埋下伏笔！

　　就现在的格局来说，如今拥有国资背景的旅游央企只剩下了港中旅、国旅与华侨城。就实力而言，港中旅目前拥有的总资产已突破550亿元，华侨城近年来发展迅猛，总资产号称已超过1000亿元，国旅集团由于主业为轻资产的旅行社，资产规模仅为近100亿元，排名最后。

　　而早在7年之前，华侨城集团和国旅集团就已经埋下了合并重组的伏笔！

　　2008年2月，国务院国资委下属两家以旅游为主业的企业集团华侨城集团公司和中国国旅集团有限公司在北京人民大会堂签订了关于建立战略合作关系的框架协议。双方决定本着优势互补、资源共享、互利共赢的原则，明确建立紧密的战略合作伙伴关系。作为中央企业，两家集团将在战略合作的基础上，长期致力于中国旅游及其关联产业的蓬勃发展，并力争打造具有国际影响力的综合性旅游产业集团，树立民族的旅游品牌。

　　中国国旅集团有限公司是经国务院和国务院国资委批准，由中国国际旅行社总社与中国免税品（集团）总公司合并重组而成的。2003年12月，国务院国资委下发《关于同意中国铁路工程总公司等6户企业重组的通知》，批准中国国际旅行社总社与中国免税品（集团）总公司进行重组，着手组建中国国旅集团有限公司。中国国旅（601888）是国旅集团旗下整体上市平台。

　　华侨城集团成立于1985年11月11日，是隶属于国务院国资委管理的大型中央企业之一。成立二十多年来，华侨城由深圳湾畔的一片滩涂起步，发展成为一个跨区域、跨行业经营的大型国有企业集团，培育了房地产及酒店开发经营、旅游及相关文化产业经营、电子配套包装产品制造等三项国内领先的主营业务。集团旗下拥有华侨城A（000069）、华侨城亚洲（03366. HK）、深康佳（000016、200016）三家境内外上市公司以及锦绣中华、民俗文化村、世界之窗、欢乐谷、波托菲诺、新浦江城、何香凝美术馆、OCT-LOFT创意文化园、华夏艺术中心、长江三峡旅游、华侨城大酒店、威尼斯酒店、茵特拉根大酒店、城市客栈等一系列国内著名的企业和产品品牌。集团是少数几个连续六年入选中国企业500强的企业之一。

　　对于合作的原因，双方一致解释为华侨城在旅游景区开发运营、酒店经营管理、旅游演出等方面具有明显的竞争力，而国旅集团拥有旅游客源市场、旅游网络、旅游商品销售和开发方面的优势，两家处于旅游产业链的不同环节，双方合作的空间无可限量，有意对外打造双方“志同道合”的印象。

　　对于双方合并的前景，国旅集团与华侨城集团高层都未予否认。国旅集团董事长盖志新表示希望通过双方合作，创造资本聚合效应，从而有能力对资源进行整合，培育出国际性的旅游集团。华侨城副总裁刘平春则坦诚双方相互有一个约定，在时机成熟的时候发生股权融合，形成双方交叉持股的局面，“我们都有这样的愿望通过不断深入合作，使两家的企业更加紧密的联合在一起”。

　　对于合并后的港中旅和中旅集团，国旅显然无法再与港中旅相抗衡。像国旅这样单纯以旅行社为主业的国有企业，在重组中占据主导地位已不太可能，反倒是被重组合并的危险急剧上升。因此，国旅集团寻求与其它旅游业央企合并的欲望一直存在。

　　对华侨城来说，这也是一个双赢的结果：华侨城旅游板块的三大主营业务景区、酒店和演出公司均需要更大的客源、服务网络来支持其后续发展，国旅集团正好可以是其有利的补充——对此国旅集团副总裁陈荣有个非常形象的说法，“华侨城集团有吃、住、游、购、行、娱乐等，像六个糖葫芦，而国旅就是那个棍子，我们之间合作，就是糖葫芦和棍子之间串起来的关系，谁也离不开谁”；另一方面，华侨城的出手也可以阻击港中旅独大。

　　据了解，双方在优势互补的情况下一拍即合的原因还在于国资委对大型国企重组联合的有力推动。

　　事实上，华侨城集团和国旅集团的资本纽带已经越来越紧密。在2008年初双方签订战略合作协议之后，华侨城集团如约作为主发起人，与中国国旅集团一道参与发起中国国旅股份有限公司，2009年10月15日，中国国旅（601888）成功在上交所挂牌上市，中国国旅集团和华侨城集团分别位列第一和第二大股东。

　　股权合作的承诺是否意味着双方将有可能走得更深？当有记者问及华侨城与国旅是否会“合二为一”时，华侨城集团新闻发言人关山坦言：“不排除这个可能性。”

　　我国要从旅游大国走向旅游强国，最重要的一点是需要产生强大的旅游企业，而华侨城和国旅集团的旅游业务存在着较好的互补，两家整合起来也有利于国内旅游业做大做强，同时也符合国资委近年推进的央企整合的趋势！

　　时隔7年之久，随着南北车合并掀起的“一带一路”新形势下新一轮央企整合浪潮的大幕开启，华侨城集团和国旅集团的合并工作也是水到渠成并已进入倒计时阶段！这也是继2007年6月港中旅集团整合中旅集团之后，旅游业央企的又一重磅合并！

　　随着华侨城集团和国旅集团两大巨头的合并，将跃居中国旅游综合集团实力榜“一哥”的位置！

　　作为华侨城集团和国旅集团旗下的整体上市平台，华侨城A（000069）和中国国旅（601888）将有望复制南北车的疯牛走势！之前中国南车（601766）和中国北车（601299）因合并的消息导致股价累计涨幅已超过600%，那么华侨城A（000069）和中国国旅（601888）的未来重估空间就不需要多说了，你懂的！只是目前中国国旅（601888）因筹划重大事项处于停牌过程