万科第一大股东虽易主宝能系 到底是谁的万科？

　　万科是一家特殊的上市公司，它的证券代码000002就证明了这点。但是这家上市公司的面貌并不清晰，究竟谁是它的最终控制人，始终给人雾里看花之感。管理层的更替，控股股东的斗争，无不展示了这家最大房企的引人遐想之处。她就像一个风姿绰约的女神，周旋在一个个成功男人的身边，但是哪个男人都不能完完全全的将它拥入怀中。8月27日，一纸公告宣告了潮汕帮的宝能系取代了央企华润集团成为万科第一大股东，又激起了人们对万科是谁的这个问题的好奇心。

　　前任大股东 傅育宁

　　傅育宁是个典型的谦谦君子。他毕业于英国布鲁诺尔大学，海洋工程学博士学位。多年来万科的第一大股东一直是华润集团。660亿美元的营业额，排名世界500强的143位，在开展综合业务的中国企业中排名最高。傅育宁是这艘航母的掌舵人，但掌舵才一年有余，他是2014年4月临危受命，从同为综合性央企的招商局集团空降华润，接替被调查的华润董事长宋林。其时华润集团在宋林的规划带领下，不断通过收购兼并，在零售、啤酒、电力、地产、燃气、医药均已建立行业领先地位。华润自2010年以第395位入榜世界500强，五年中排名上升了252位，从2012年的第233位、2013年第187位，上升至2014年的第143位。正因如此，2014年宋林被撤职调查，一艘高速巡航的航母突然撤换舰长，宋林一被查，包括华润集团原副董事长王帅廷、华润集团副总经理蒋伟、华润金融CEO吴丁、华润集团原审计总监黄道国、华润置地董事会副主席王宏琨、华润集团协同办主任张春和华润电力执行董事及总裁王玉军，一一被牵连调查，即使没有被查的高管，大部分也是宋林一手提拔的的，傅育宁面临人才和经营的双重压力，不可能一下子把华润的业务大幅转向，大部分现有业务就顺着惯性运行。

　　多年来，华润虽然是万科第一大股东，但是华润并不持有绝对多数的股权，最多只持有大约总股本的15%左右，这是华润与万科管理层的一种默契，基于这种默契，华润系从未像管理华润医药、华润电力一样过多干涉万科，而万科的管理层也未要求华润系过多承担作为第一大股东的义务。在外界人士眼中，万科更像是一个独立自由的民企，而不是国有华润旗下的房企。特别是在宋林被免，傅育宁新上场的关头，对于任何新情况难免举棋不定，在万科股价大幅下跌的关头，有心之人便有机会趁虚而入。

　　新任大股东 姚振华

　　打破这种默契和平衡的就是一个“门口的野蛮人”。潮汕人姚振华和弟弟姚建辉控制的宝能系，通过大刀阔斧的二级市场收购，在短短一个多月时间内，三度举牌万科，8月27日，宝能系持股比例达到15.04%，终于超越华润，成为了万科新任“大股东”。

　　姚氏兄弟的发家史，要说彪悍和凶狠，一点不亚于他们的潮汕同乡黄光裕。他们的发家应该始于贩卖蔬菜，但第一桶金应该来源于深业物流。

　　深业物流。国企深业集团与他们的宝能系合资成立了深业物流，该公司经营的华南汽车交易市场是深圳市目前规模最大的汽车交易市场，年交易额超过100亿元，约占深圳三分之一的市场份额。这么一个下金蛋的母鸡，深业集团却一早退出了股权。据知情人士透露，姚氏兄弟都在深业集团工作过。深业集团为什么早期大力支持宝能集团，到了果实成熟了却又退出，这其中不由得让人有无限的遐想。

　　宝能地产。宝能地产的开发项目主要分布在在深圳、北京和天津。宝能地产的特点是，大部分拿地都是别人拿不到的地，所以虽然开发量不少，但很少在公开的招投标出现，如位于深圳罗湖区的笋岗物流园区(即深业物流当年成立时深业集团注入的核心资产)照深圳市规划未来将打造成为罗湖新中心区的一部分，目前价值已超百亿。一份2012年的资料显示当时宝能集团在全国范围内直接间接的土地储备已超过2000万平方米，2014年5月宝能系以48.3亿元摘得深圳宝安中心区地块，刷新目前深圳最高土地单价纪录。”集团计划用五年时间投资1200亿元，至2018年开发建设40个创新型购物中心，全部统一自持经营。” 宝能集团副总裁吴永刚对外透露。这1200亿从哪里来?答案正是宝能系控制的前海人寿。

　　前海人寿。阿里系的招财宝平台上，很长一段时间万能险的主要供应商就是前海人寿。它的产品在客户看来很吸引，但在监管者眼里极为激进 – 基本都是没有保障成分的高现金价值万能险，就是一个3年期的收益率大约为7%的债券。用这样大大高于银行存款的利率吸引来了资金，前海人寿再根据宝能系的意愿拿地，买资产。之前三次举牌万科，前海人寿是宝能系的主力。一直有传言说保监会对前海人寿的彪悍做法颇有微词，但是到目前为止还没抓住它的把柄。

　　姚振华这几次举牌万科，一共涉资240亿元左右，即使最乐观的计算，这也是他们能够动用资金的极限附近了，最后一次举牌，他们用的都是带杠杆的。据说整个7月和8月，万科的核心管理层一直忙于应对姚氏兄弟的进击，也就是说，偷袭已经结束，接下来要看董事会席位的博弈。以姚氏兄弟过去举牌深振业，控股宝诚股份的手段，没有一些实在的暂获，他们是不介意长期抗战的。

　　现任管理层 王石和郁亮

　　图: 上为郁亮，下为王石

　　万科总裁郁亮最近很烦。天津港大爆炸最近的住宅正是万科的楼盘，需要协调回购事宜，而新公布的2015上半年销售额，万科虽然还是老大，但是和2014年上半年相比，增速几乎为零，而后边的恒大和绿地却越追越近。 

　　万科主席王石应该好些，他很久以前就已经退出了万科的日常经营，游学英美，谈了一场轰轰烈烈的恋爱，但他的心从未离开。虽然坊间总有传闻说现在的实权派是郁亮，王石的旧部都已经一个一个离开，但郁亮一直靠的也是第一大股东华润的支持，现在连股东都换了，他和王石的利益还是紧密连接在一起的。

　　上文说过，万科的管理层一向与大股东保持微妙的平衡，”你不管我，我交利润就好”。万科是一家上市公司，但董事会的构成是公开的。根据万科2015年半年报，目前华润加万科共有6人在万科董事会，分别为王石、郁亮、王文金、乔世波、陈鹰和魏斌，占万科董事会11人中的一半以上。另外的5人中，4人是独立董事，1人(孙建一)是其他公司高管。根据公司章程，万科本届董事会任期到2017年3月。若要临时增加董事，需要经过提请召开股东大会，还有可能修改董事任期，甚至修改公司章程，还必须经出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的过半数或2/3以上通过。正是这些规定，导致宝能系要进入董事会会非常艰难。王石和郁亮一定会竭尽全力维护目前的董事会结构，因为没有了这层保护，万科就会变成唯大股东是从，万科就不是现在管理得当的万科了。

　　这五个男人，到底谁会夺得万科芳心?

　　其实事情的演变到现在，已经很接近典型的宫斗戏码了。过去万科管理层(王石和郁亮)一直与华润保持距离，所以以管理者的身份一直掌控着公司。现在在外部竞争者的压力之下，万科可能与华润(傅育宁)保持更多的接触，甚至在董事会层面有一些让步

　　至于姚氏兄弟，万科是一块很难消化的肥肉。由于万科董事会进入门槛太高(持股30%变成控股股东可以要求改组董事会，而30%是就要触发全面申购，宝能系未必有钱来全面收购),宝能系能难进入本届董事会。何况第三次宝能系用的一半是收益互换，这种持股是无法算到持股统计去的。目前来看，要是姚氏兄弟只是把这些购入的股票作为财务投资，他们的赚钱的几率还是挺大的。但是如果他们的目标要要得到万科的控制权，那简直就是痴人说梦了。