宝能系增持万科新路径：东兴7号潜伏7个月后再出手

　　在市场争议宝能系资金链的时候，一纸详式权益变动书公告，再度曝光其增持的“弹药”。最新出现的东兴7号在去年12月底成立，潜伏7个月之后方才出手。但这并不是全部，或是迫于万科诉讼的压力，在时隔大半年后，公告还滞后披露了钜盛华去年增持所用的资管计划具体情况。

　　按目前已披露的9个资管计划计算，宝能尚有28亿剩余额度。但这会不会仅是冰山一角？究竟还有多少资管计划潜伏（或在成立途中）？宝能系资金矩阵仍旧迷雾重重。（巫燕玲）

　　宝能系再次出手后，其增持万科A（000002.SZ）新路径也曝光。

　　7月7日午间，万科A发布详式权益变动书公告，对其增持途径以及深圳市钜盛华股份有限公司（下称：钜盛华）的最新财务数据进行披露。

　　公告显示，2015年12月9日至2016年7月6日，钜盛华通过资产管理计划在二级市场合计增持万科A股股票548，749，106股，占万科总股本的4.97%。本次权益变动完成后，钜盛华及其一致行动人前海人寿，合计持有万科股份2，759，788，024股，占万科总股本的25%。

　　21媒体记者发现，除了此前在2015年12月出现过的7个资管计划以外，此次增持又新增了广钜2号、东兴7号资管计划。

　　对于宝能系的资管计划到底还有多少，一位关注万科事件的北京投行人士对21媒体记者表示：“这个谁也说不清，从钜盛华的财报来看，并表前海人寿后资产已做得非常庞大，手里也有现金能随时做新的资管计划。”

　　而钜盛华最新披露的财报数据显示，截至2015年底其货币资金有267亿在手，流动资产合计达到1098亿，资产总计达到2603亿，营业总收入达到92亿，营业利润为249亿，净利润为201亿。

　　而可以对比的是，2015年10月底，钜盛华手里的货币现金仅为22亿，流动资产合计也仅为196亿，资产总计仅为523亿，营业总收入仅为4.2亿，营业利润16亿，净利润12亿。

　　对此，一位上海中外合资保险资管人士表示，“这就是并表的威力。我个人觉得宝能的思路是用险资合并报表，进而借更多的钱加杠杆，用合并报表撬动更多的钱。”

　　资管计划潜伏7月

　　最新浮出水面的增持新途径是东兴7号资管计划。

　　在钜盛华的详式权益变动公告中显示，东兴7号资金总额为11.87亿，钜盛华出资3.95亿，优先级委托人出资为7.91亿，优先级资金封闭型运营，不设固定开放期，存续期满前不得退出。

　　公告显示，东兴7号是7月5日购买的万科股票，价格为19.79元/股，买入数量为6000万股，总共耗费资金11.87亿元。而让人觉得奇怪的是，钜盛华是在2015年12月1日与东兴证券签订的《东兴信鑫7号集合资产管理计划资产管理合同》，却等到现在才购买万科，足足“埋伏”了7个月。

　　21媒体记者调查发现，东兴7号成立于2015年12月9日。

　　东兴证券披露的产品公开资料显示，2015年12月10日，本集合计划所有参与资金全部划入托管人民生银行(600016)苏州街支行开立的集合资产计划托管专户。经瑞华会计师事务所验资确认，截至2015年12月10日，推广期委托人有效净参与金额合计6000万元。本次推广中所发生的律师费、验资费等由管理人东兴证券支付，不另从本集合计划资产中支付。

　　公开资料显示，东兴7号投资经理为张方。东北财经大学经济学硕士，7年证券行业研究投资经历，2年实业工作经历，2010年4月加入东兴证券，任东兴证券资产管理业务总部投资经理。

　　21媒体记者试图联系东兴证券采访张方，东兴证券表示如果不是该产品的客户资讯的话，目前暂不方便透露更多信息。同时，21媒体记者还调查发现，东兴7号明确说明本计划主要用于投资万科A（000002）股票。

　　21媒体记者试图联系东兴证券采访张方，东兴证券表示如果不是该产品的客户咨询，目前暂不方便透露更多信息。同时，21媒体记者还调查发现，东兴7号明确说明本计划主要用于投资万科A（000002）股票。

　　其稳健份额为12.1亿份，进取份额为6.05亿份，按照1元每份计算，共募集资金18.15亿元。

　　也就是在2015年12月11日申购后不久，2015年12月21日，稳健份额就进行了第一次季度分红，收益分配金额为229.74万元。按照稳健份额年利率7.3%进行反向推算，其稳健份额资金已经募集完成。不过，此时其并未购买万科股票。

　　一位深圳资深私募产品投资总监对21媒体记者表示：“这个时候的分红应该是宝能先给的，在设计分级产品时会有这种设计，先把优先级的收益划分出来保全，最后全部结算劣后级再提取收益。”

　　而在2016年5月27日，东兴7号管理合同进行了一次变更，其稳健级以及总规模进行了数字确认。

　　现在确定为稳健级12.5亿元，总规模18.75亿元，这比刚成立时候的18.15亿，多出了6000万。

　　东兴证券表示，如果委托人回复同意以及视为同意的，无需另行签署本计划合同管理人安排的特定开放期为2016年6月15日。本次变更生效日期为2016年6月15日。东兴7号不同份额到7月5日的最新净值分别为0.8871和1.0223。

　　按照18.75亿总额计算，东兴7号目前仍剩余6.88亿资金尚未使用。

　　对于是否还会有其他尚潜伏在水下的宝能资管计划，上述投资总监告诉21媒体记者：“这个你想查可以挨着每个私募产品去查，但我个人认为很难预计，想用的时候立马成立一个新的就行了。”

　　同时，21媒体记者还发现，还有名为东兴信鑫1号集合资产管理计划和东兴信鑫3号集合资产管理计划，也明确指明其产品用于购买富春环保(002479)（SZ.002479）、新大陆(000997)A股。

　　时隔大半年披露买入信息

　　最新浮出水面的另外一个资管计划是广钜2号。早在2015年12月钜盛华首次使用7个资管计划增持万科时，21媒体就曾独家调查到除了广钜1号资管计划，还存在着广钜2号资管计划。

　　广钜2号与广钜1号同样存续期也是24个月，起始规模30亿，成立时投资者数量2个，托管人为广发银行。

　　在2015年12月14日，南方基金曾公告称由南方资本管理有限公司担任资产管理人的“广钜2号资产管理计划”自2015年12月11日开始初始销售，截至2015年12月14日，初始销售已顺利结束。

　　钜盛华披露，2015年12月14日其与南方资本管理有限公司签订《广钜2号资产管理计划资产管理合同》及相关补充协议。

　　不过，21媒体记者发现，广钜2号是在2015年12月9日-2015年12月18日买入万科，价格区间为20.03元/股-24.43元/股，买入股份为6346.58万股。

　　钜盛华详细披露广钜2号买入万科金额为13.99亿，钜盛华出资4.66亿，优先级委托人出资9.33亿。

　　令人迷惑的是，广钜2号为何在2015年12月14日才成立，但却从2015年12月9日就开始买入万科？其中买入信息又为何时隔7个月之久的2016年7月才进行披露？

　　同时，21媒体记者还调查发现，西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号、泰信1号均在12月9日到万科停牌前有买入万科的股票行为，而其推迟到现在才进行了披露。

　　其中，西部利得金裕1号和西部利得宝禄1号均是2015年12月9日-2015年12月18日买入。

　　对于多家资管计划披露滞后的问题，上述投资总监对21媒体记者表示：“这是有打擦边球的嫌疑，封闭期运行的权益变动是要给投资者进行及时披露的，这都是证监会有要求的。不过，是否需要挂网则还是模糊地带。”

　　平仓危险暴露

　　21媒体记者发现，在2015年12月9日-2015年12月18日才买入的广钜2号，其买入价也是最高的。按其总共耗费13.99亿买进万科6346.58万股计算，其平均持仓价格为22.04元/股。按照0.8的平仓线进行计算，其平仓线在17.63元/股。

　　万科7日报收18.82元，已跌破了两个资管计划的最低买入成本，即低于广钜2号的最低买入价20.03元，以及东兴7号的19.79元。同时距离广钜2号的平仓线也岌岌可危。而东兴7号的平仓线则为15.83元/股，仍然具有较大安全空间。

　　而如果按照此次公告的五个资管计划整体购买股票价格中间值计算，这部分增持整体成本在20.33元/股，按照0.8的平仓线计算，平仓线在16.264元/股，仍然具有较大安全空间。