起底印力集团：强强联合or万科管理层的“诺亚方舟”

　　（赢商网） 在众人聚焦万科业绩及业绩会之际，集团早在8月21日下午便悄然披露了其另一项重大决策。 　　 

　　万科H披露了收购黑石集团的联营企业所管理基金及其它独立第三方持有的某商业物业公司大多数股权事项。此商业物业公司即为深圳印力集团，万科确认收购深圳印力集团96.55%股份，总代价128.7亿元，由招商银行提供90亿元财务支持。　　 

　　果然，媒体之间的传闻从来不是空穴来风，早前香港媒体就曾报道，“有匿名人士向港交所发出告密信，猜测万科管理层正动用“Plan B”方案，即万科计划收购黑石集团在内地资产，涉及资金130亿元，目的可能是保护管理层的控制权。”　　 

　　如今，万科H的公告证实了谣言的真实性。不过，在匿名人士的爆料中，收购所涉及的130亿元中，约90亿元为向招商银行借贷，万科将承担35亿元，另外5亿元很可能由万科持股6%的绿景中国主席黄敬舒支付。而此次万科在收购中的实际出资额接近39亿元，并非匿名人士所指的35亿元，由此可以初步判断，绿景中国方面或许并未参与收购。　　 

　　在万科股权之战如火如荼之际，集团的每一项重大决策都寓意重大。万科股东层面目前是华润、宝能、恒大等多方角逐，管理层不仅没有大量增持股权的空间，还面临话语权缩小、乃至被替换的危机。　　 

　　此次收购印力股权，市场人士猜测其可能为保护管理层的控制权。若真迎来管理层被替换的那一天，王石将带领管理层出走再创业，印力集团或成为他们“诺亚方舟”。而被市场解读为“诺亚方舟”的印力集团是何许企业，万科收购印力是真如市场猜测的保护管理层控制权还是强强联合？　　

深国投广场

　　起底印力集团　　 

　　据赢商网了解，印力集团原名深国投商置，于2003年4月在深圳成立，是中国最大的商业地产投资、开发和运营商。此前为沃尔玛中国股东，后华润集团重组深国投集团，成为深国投商置控股方。2013年11月，黑石集团与工银国际控股有限公司分别购入深国投40%及6%的股权。至此，黑石集团成为深国投的最大股东。　 

　　此后，印力集团全面褪去原股东华润集团和深国投的影子，同时对商业产品线进行了重新梳理，主打“印象”系列。截至2015年，印力集团在全国范围内已拥有30多个商业购物中心项目，总建筑面积近600万平方米，项目重点分布在长三角、珠三角和环渤海地区，产品线包括综合体“印力中心”，购物中心系列“印象城”、“印象里”以及“印象汇”。　　 

　　目前，印力集团旗下旗舰子品牌“印象城”是中高端区域性购物中心，商圈覆盖半径大约在5-10公里；“印象汇”定位社区型购物中心，目标群体是社区老百姓，项目商圈覆盖半径大约是3-5公里；“印象里”定位邻里型体验购物中心，是一步式的购物中心，主要是为了满足老百姓日常的生活必需品，商圈半径在1-3公里；“印力中心”定位为大型商业综合体。

　　从印力集团的发展轨迹来看，并购与开发是主旋律。集团在南通、武汉、西安、杭州金沙等地开发了购物中心产品线“印象城”；2014年，印力又联合黒石一口气并购9大商业项目，投入金额超60亿元，9大项目总建面近80万方。　　 

　　而与资本市场对接，印力集团可谓走在行业的最前列。早在2004年，深国投商置就和凯德、美国西蒙、摩根士丹利分别成立合资公司，首创了“金融+开发+商业”的模式，率先发行总额逾10亿人民币的商业地产信托产品。并且在2010年，深国投商置发行和募集了华润零售地产发展基金，打通了国内商业地产全产业价值链体系。　　 

　　开发、商业、资本，三轮同步驱动，是印力模式的独特之处。2004年至2014年，经历了中国商业地产的黄金十年，印力也成长为成熟的商业地产综合运营商。　　 

　　强强联合还是万科管理层的“诺亚方舟”　　 

　　事实上，深耕商业地产运营十几年的印力集团，可谓商业地产界身经百战的“将军”。而万科虽然深陷股权争夺战的尴尬境地，但据集团8月21日下午披露的半年报显示，2016年上半年，万科归属于上市公司股东的净利润53.51亿元，同比增长10.42%；2016年上半年，销售金额1900.8亿元，同比增长49.7%。靓丽的业绩单说明万科仍然是目前中国最为优秀的房地产企业之一。　 

　　万科收购印力集团，集团给出的回答是，“董事会认为投资事项可改善公司于商业物业领域的管理及经营能力。这与公司未来十年发展成为城市配套服务商的战略一致。”　　 

　　从集团的战略层面，印力的商业地产运营能力一定程度上有助于其朝着“城市发展配套商”多元化转型，符合集团大的战略方向，可谓强强联合。　　 

　　但是，针对市场猜测的印力或成为万科管理层的“诺亚方舟”是否有依据？　　 

　　作为中国最优秀的房地产企业之一，万科一方面业绩靓丽，一方面股权结构却极为分散，如今股权争夺战公司的管理也不可避免地受到影响。万科在公告中指，受影响的地方主要在于新的土地项目获取受阻，团队稳定性受到冲击等。　　 

　　而且，2017年3月，万科即将迎来新一届董事会选举，新入局的股东或通过股东大会等渠道来获悉董事会席位，这无疑会让王石、郁亮等现有的管理团队处于被动状态，在此情况下，现有管理层集体出走再创业也不是不可能，这也让万科集团收购印力被赋予了另一层意义。　　 

　　但是，值得注意的是，印力虽然深耕商业地产多年，但是在其他领域却鲜少尝试，而万科作为中国最为优秀的房地产企业之一，多年来在住宅、商业、物流、产业、装修等业务方面表现均很优秀。　　 

　　万科自1988年进行股改，王石打造出了房地产行业优秀的职业经理人团队，他们深谙多元化发展之道，对于发展业务相对单一的印力集团，这个“梦想的舞台”是否足够大也未可知。