红星美凯龙类REITs 回A重启与私募退出隐忧之融资术

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赢商网 http://www.winshang.com2017年05月08日10:09来自:赢商网 付庆荣
核心提示:当国内地产商们已将REITs 、类REITs玩转掌心后,家居巨头红星美凯龙也于近日宣告入局。巧合是,停摆两年之久的回A计划亦于数日前再次重启。

  (赢商网报道)当国内地产商们已渐渐将REITs专题阅读) 、类REITs玩转于掌心后,跃跃欲试的家居巨头红星美凯龙专题阅读)(相关干货)于近日宣告入局。

  5月4日,红星美凯龙家居集团股份有限公司公告指出,公司董事会已通过决议案以批准,向公司独立第三方——天津畅和股权投资基金管理有限公司管理的信托基金出售其两间全资附属公司的建议。

  交易完成后,信托基金将在获得中国相关政府批准后,将两间购物商场证券化,并在中国发起类REITS计划。

  “公司目前正考虑,倘若类REITs 计划能获得相关政府批准并可于协定的时间进行,则日后可能与基金合作。”红星美凯龙于公告中指出。

  巧合是,在上述公告公布的前几日,红星美凯龙再次出现在证监会公布的最新的IPO企业排队行列中,停摆两年之久的回A计划再次重启。

  如此看来,无论是带有试水探路目的的类REITs计划,还是“不言败”的国内IPO之路,背后是红星美凯龙寻求的另类融资术。

  值得注意的是,红星美凯龙在融资之路上的“乐此不疲”或还潜藏着其面临的另一现实隐忧,即前期引入的多家私募基金投资者的退出问题。

  红星美凯龙类REITs 融资

  公告显示,红星美凯龙此次出售给天津畅和旗下信托基金的两间全资附属公司为天津红星美凯龙国际家俱建材广场有限公司及天津红星美凯龙国际家居广场有限公司。

  上述两家公司持有两间购物商场,但在目前可查阅的公开资料中,暂无法确定这两间购物商场具体名字与位置。

  对于交易价格等一些更具体细节,红星美凯龙在公告中也未能详细交代,只是透露称,“于出售事项完成后,基金将在获得中国相关政府批准后,将两间购物商场证券化,并在中国发起类REITs计划。”

  红星美凯龙表示,公司目前正考虑,倘若类REITs计划能获得相关政府批准并可于协定的时间进行,则日后可能与基金合作。但于本公告日期本公司并未与基金订立最终协议。

  虽然是一项充满着各种不定性的计划,但严谨措辞中不难看出红星美凯龙欲想借助类REITs活用旗下商场打开另一掘金通道,毕竟截至去年底其已建立了一个200家商场的资源库。

   

  红星美凯龙截至2016年底的商场数量(图片来源:红星美凯龙2016年报)

  翻阅红星美凯龙2016年报,赢商网了解到,截至期末,公司共经营200家商场,覆盖全国28个省、直辖市、自治区的142个城市,商场总经营面积12,692,393平方米。

  在这些占领了一线城市、二线城市核心区域的物业中,自营商场有66家,平均出租率96.7%;且另有22个筹备中的自营商场。

  而委管商场数量则达到134家,总经营面积7,609,067平方米,平均出租率96.2%。截至报告期末,尚有316委管商场(已签约且已取得土地证的委管储备项目)处于筹备中。

  更甚者,为了做大委管商场的规模蛋糕,红星美凯龙还于去年8月29日与商业地产基金管理机构高和资本共同发起设立国内首支家居商业地产并购基金。

  按照协议,双方将作为该基金的联合GP(普通合伙人,即管理人),资金规模为50亿元(将根据投资节奏随时扩募),将以红星美凯龙在一二线城市的委托管理商场为主要资产标的。

  对此,红星美凯龙副总裁、董事会秘书郭丙合发布会上指出,“并购基金的设立是红星美凯龙探索连锁商业资产管理中金融管理的第一步。”

  在郭丙合看来,当前及可预见未来的利率低水平,REITs、CMBS及类似证券化产品的成熟,以及红星美凯龙过去三十年积累的行业经验和公司实力,“使得红星美凯龙具备了对家居卖场连锁资产进行金融管理的内外部条件”。

  如今,郭丙合的口中的“类似证券化产品”已从设想变为现实,红星美凯龙则出了金融管理的第二步。

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