传万达投资大马城 虽受挫但又双叒叕在海外出手了

　　不要把所有的鸡蛋放进一个篮子，几乎成为企业投资的共识。就在近几年，不少中资企业迷恋上去海外淘金，虽然“出海”风景很美，但风险仍不容忽视。

　　万达洽谈“大马城”？

　　5月9日，新加坡《海峡时报》报道称，马来西亚政府正与大连万达集团（专题阅读）（相关干货）洽谈开发吉隆坡大型房地产项目“大马城”。而就在5月3日，马来西亚政府刚宣布撤换这个项目的原始合作伙伴依海控股及中国中铁股份有限公司。

　　笔者就这此消息向万达集团相关人士求证，对方表示这一信息还没有确定落实。但上述报道称，马来西亚总理纳吉布希望在5月14-15日访问北京出席一带一路国际合作高峰论坛期间，与万达完成签约。

　　这一被炒得沸沸扬扬的项目，到底有何前景？国内企业出海需要规避哪些风险？商业见地跟进了解。

　　根据马来西亚政府规划，“大马城”项目将成为吉隆坡最重要的交通枢纽和集金融、商业、文化、旅游、高级住宅于一体的国际经济中心。　　 

　　大马城项目面积达到200万平方米，总建筑面积约840万平方米。之前是一个闲置长达20年的空军机场，位于马来西亚首都吉隆坡市中心。此前，中国中铁和马来西亚依海控股集团联手拿下了该项目的竞标。

　　然而，5月3日，马来西亚财政部下属企业TRX City Bhd发表的声明称，包含中国中铁在内的收购财团未能满足2015年12月所达成协议项下的标准，因而无法完成交易。也就是说与中国中铁和依海控股组成的联营体（IWH-CREC）关于大马城60% 股权股份销售协议失效。

　　据澎湃新闻报道，《华尔街日报》此前引述一份马来西亚财政部内部文件报道，双方交易破裂的其中一个主要原因是，中国政府未批准中铁进行该项投资。同时，IWH-CREC被给予12次延期，最后一次延期的截止日期是4月30日。　　 

　　对于“大马城”的投资前景，易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉商业见地，对于马来西亚市场来说，此前受航空事件的影响，投资环境恶化，所以万达投资马来西亚地产业务，很大程度上也和此类国家持续放宽投资门槛有关系。

　　而此类投资也是一种并购的模式，对于万达来说有能力去消化此类项目。

　　而绿地、碧桂园、富力、雅居乐、新华联等企业的前赴后继，让中国房企的面孔正在被马来西亚人所熟悉。严跃进认为，从实际情况看，对于此类项目的投资，和地缘关系有关。

　　后续随着一带一路概念的推进、中国和东盟关系的强化，这都有利于此类国家的地产投资。另外国内市场的政策调控，也使得此类企业有强化海外市场投资的考虑。

　　万达海外房产投资之路不平坦

　　事实上，此前商业见地曾报道，作为国内商业地产“一哥”，万达在海外投资的重心其实并非商业地产。

　　据中商情报网数据显示，在2012-2016年间，万达海外并购投资超过150亿美元，覆盖电影、旅游、体育、地产等多个产业。其中，投资商业地产的金额达35亿美元，而文娱板块超过75亿美元。

　　这一改变，事实上与万达第四次转型有很大关系。

　　董事长王健林曾在中国绿公司年会上演讲是谈到万达的第四次转型，他说从空间上看，万达要从中国国内企业转向跨国企业；从内容上看，万达要从房地产为主的企业转向服务业为主的企业，形成商业、文化、金融、电商四个支柱产业。

　　他表示，万达第四次转型与前三次转型有本质不同。一是企业性质发生根本变化；前三次转型企业仍以房地产为主，这一次转向以服务业为主。二是企业战略目标发生本质变化，从中国一流企业转向世界一流跨国企业，不满足在中国发展，要走向世界。　　 

　　但除了战略转型之外，万达海外投资房地产之路也不太平坦。　　 

　　2015年《中国对外直接投资统计公报》显示，“中国对外直接投资迈向新的台阶，实现了连续 13 年的快速增长，创下约 1,457 亿美元的历史新高。”

　　据公开资料显示，自2014年第一个海外地产项目起，万达集团分别在西班牙马德里，美国芝加哥、洛杉矶以及澳大利亚黄金海岸等四座城市，投资了四个集酒店和公寓为一体的地标性项目，共耗资35亿美元。

　　其中在2016年，万达由于政策原因，不得不将仅收购了2年的“西班牙大厦”项目以亏损2亿元人民币的价格抛售。

　　王健林在2016年5月份做客央视《对话》栏目时谈到，由于西班牙大选，卖给万达楼和签协议的政府下台了，反对党上来了。而反对党说不行，不可以，使得这个项目处境尴尬。

　　虽然王健林与反对党协商很久，但仍旧行不通，于是他对海外中心的同事说，既然说不行，惹不起躲得起，那就卖掉走人。因此原本预定在西班牙更大的旅游项目，如今也搬到法国去了。

　　由此可见，海外房产投资存在高风险。东方证券首席经济学家邵宇分析认为，中国房企投资海外房地产存在的风险这主要归结于三个原因：　 

　　一是人才稀缺。目前在国内投行里的外海并购人才非常紧缺，因为市场稀缺，海外并购人才的身价也非常贵。

　　所以，企业自身要找到合适的海外并购人才相当难。而且即使找到，很多企业不见得能负担得起。因此，大多数企业在海外投资，多数依靠投行协助。但依靠投行也有弊端，毕竟投行对企业的了解有限，企业的优势不见得能很好地发挥出来。

　　二是政策法规的巨大差异。邵宇表示，国外政府对劳工权益、社会保险等方面有严格的要求，像中国企业这样粗放式的经营方式，在外国没有什么优势可言。

　　三是政治色彩浓厚。随着中国经济的发展，“中国人买断全世界”是很多国家担忧的问题。因此，国外政府和企业对中国企业的投资动机存在怀疑。上述这种种因素，增加了企业在海外投资的风险。

　　但这些风险丝毫不影响王健林“买买买”的决心。他在牛津大学演讲时说：“衡量一家企业是不是跨国企业，一项核心指标是海外收入有没有超过30%。今年万达海外收入将达到100亿美元左右，距离2020年目标还有不小差距，还需要持续努力才能实现。