银泰商业退市终章 130天“长短”博弈与新零售大棋局

分享到:

赢商网 http://www.winshang.com2017年05月18日15:57来自:赢商网 付庆荣
核心提示:五年沉淀后,银泰商业的“新零售”棋盘上已出现了喵街、喵客、喵货、西有、西选、集货、Injunior等多枚棋子。

  (赢商网报道) 1月10日,银泰商业专题阅读)公布了酝酿多时的私有化公告;5月19日,这家以“杭州武林店”始发站的百货巨头将从港交所上市企业公告栏中彻底消失。

  短短的130天,银泰商业退市终章已成,可过程却充斥着各种“心跳”瞬间,毕竟因“计划安排”条件之严苛而让私有化折戟沉沙的案例并不罕见。

  条件之严苛,过程之复杂,绕不开的背后是大股东、投资者等各方的利益博弈。正如银泰商业在退市公告中所言,“可能导致本公司与联席要约方在本公司的潜在长期价值方面之意见与投资者对本公司股价之意见产生分歧。”

  这种“分歧”的产生则与“新银泰”“阿里巴巴专题阅读)”这些关键词密不可分。马云不惜溢价42%私有化银泰商业,凸显了阿里加速布局线下渠道的鲜明意图。

  而对银泰商业来说,解绑上市公司身份带来的各种束缚,是因为其正在下一盘以“新零售”为看点的大棋,这就需要借助阿里巴巴进一步实践全渠道策略,全面打通和整合线上线下业务。

  大棋的首落点是2013年淘品牌入驻银泰百货、银泰百货在天猫超市开设线上超市。五年沉淀后,“新银泰”的棋盘上已出现了喵街、喵客、喵货、西有、西选、集货、Injunior等多枚棋子。

  130天博弈与心跳瞬间

  时间回到1月10日,银泰商业晚间公告宣布称,收到阿里巴巴和公司创始人沈国军的私有化建议,后两者组成的联席要约方拟以不超过198亿港元(约合177亿元人民币)完成对公司的私有化。

  以此为起点,赢商网梳理了银泰商业接下来130天退市大作战中各时间点对应的大事件,如下图所示。

  银泰商业退市时间表(图片来源:公司公告、赢商网制图)

  其中关乎此次私有化成败的三大“心跳”瞬间分别出现在1月26日申请延迟寄发计划文件、5月8日股东大会及法院会议审议投票,以及5月16日大法院的最终批准。

  宣布私有化半个月后,银泰商业在1月26日发文称,已向执行人员申请将寄发计划文件的期限将由2017年1月31日延迟至2017年3月31日前

  延迟的原因是,“需要更多时间厘定有关法院会议的聆讯日期及落实计划文件的内容(包括物业估值报告及独立财务顾问的意见函件)。”

  申请如期通过后,整个私有化进程直接进入到最关键环节——股东大会及法院会议审议投票阶段。

  按照开曼公司法86条,如果是以协议安排方式私有化,只需要代表75%投票权的独立股东通过和半数股东通过,就可以完成私有化。

  这种方式对投票权比例要求相对较低,但对于银泰商业这类注册在开曼群岛的港股上市公司,如果是以“协议安排”的方式私有化,仍然需要数人头。

  “数人头”规定即要求参加法院会议的股东人数超过75%同意(根据开曼公司法86条),但此前不少公司就是因为数人头不过关,最后私有化折戟沉沙。

  按照银泰商业公布的结果,法院会议上,持有866,371,219股计划股份(相当于亲身或由受委代表出席法院会议并于会上表决的计划股份持有人所持计划股份价值的约99.35%)的合共175名计划股份持有人(相当于亲身或由受委代表出席法院会议并於会上表决的计划股份持有人总数的约88.38%)投票赞成批准计划之决议案

  股东大会上,2,196,741,288股股份(相当于就特别决议案投票的股份约99.89%)投票赞成特别决议案。

  当然,“心跳”瞬间的出现背后是利益的博弈场,其中凸显的两点则是长短期利益取舍,以及公司与小股东之间的利益分配。

  按照银泰商业的官方理由,阿里巴巴和公司创始人沈国军组成的联席要约方计划与公司深入合作,探索发展新机遇及实施一系列长期发展战略。

  而专注长期利益就需要“避免公开上市公司身份相关的市场预期及股价波动的压力”,因此私有化势在必行,但私有化举措会让股价大幅下挫进而短期内影响投资者收益及公司发展势头。

  如果不能安抚小股东们情绪及照顾他们的利益,私有化方案能否成功就存在很大不确定性,正如恒盛地产的多次失败教训。或正因为此,阿里巴巴提供的一个还算“诱人”的套现对价,即私有化注销价较最后交易日期每股股份收市价溢价约42.25%。

  “建议拟为计划股东及购股权持有人提供机遇,使其以有吸引力的溢价且在无需承担任何流动性折扣的情况下将彼等于本公司的投资套现。”银泰商业于公告中指出。

上一页 12下一页
转载免责声明:凡本站注明 “来自:XXX(非赢商网)”的新闻稿件和图片作品,系本站转载自其它媒体,转载目的在于信息传递,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。如有新闻稿件和图片作品的内容、版权以及其它问题的,请联系本站新闻中心,电话:020-62913822,邮箱:news@winshang.com。
相关阅读
银泰商业退市了!阿里巴巴掌舵后的功能与定位小猜想
沈国军、马云十年挚友 从江南会到“新银泰”商业江湖
阿里巴巴集团177亿元人民币启动银泰商业的私有化
银泰商业私有化计划已获大法院批准 5月19日正式退市
茂业商业聘俞光华为副总经理 其曾任银泰百货副总裁
×扫描分享到微信