12家女装上市公司2017半年报：11家营收上涨 净利润两极分化

　　近日，太平鸟（需求面积:200-500平方米）、歌力思、拉夏贝尔、安正时尚、日播时尚等12家女装上市公司或以女装为主营业务的上市公司均发布了2017年中期业绩。据赢商网统计，这12家企业上半年营收共168.95亿，净利润12.13亿。其中，11家企业营收上涨，女装行业一改低迷局面正在回暖，同时净利润呈两极化趋势，行业进一步分化。

　　拉夏贝尔营收、净利均为第一

　　A股“新贵”太平鸟、安正时尚可圈可点

　　据统计，营业收入前三甲分别为拉夏贝尔48.82亿、太平鸟28.15亿、都市丽人20.79亿。净利润前三则为拉夏贝尔3.01亿、都市丽人1.45亿、安正时尚1.29亿。

　　营收、净利均位于第一的拉夏贝尔实现营收48.82亿，同比去年增长6.9%，主要得益于专卖渠道销售及线上收入的持续增长，其中主品牌La Chapelle、Puella贡献最大，占总营收的45.6%。截至上半年，拉夏贝尔集团门店达9066家，半年新增了159家。

　　太平鸟、安正时尚于今年1月9日、2月14日先后上市，成服装行业A股上市公司“新贵”。太平鸟半年报显示，上半年营收约28.15亿，同比增长近13%，主要受益于新兴女装品牌MATERIAL GIRL和电商渠道收入增长。太平鸟PEACEBIRD女装作为核心品牌贡献10.68亿，约占公司总营收38%，截至6月30日共有门店1593家，比男装多出400多家门店。上半年，太平鸟服饰总门店4199家。

　　玖姿母公司安正时尚上半年营收6.25亿，同比上涨18%，营业收入排在前三的品牌分别为玖姿、尹默以及2017年推出的互联网品牌安娜寇；净利润1.29亿，同比上涨10%。截至2017年6月30日，安正时尚共有门店872家，与2016年底相比，今年上半年仅净增门店10家（新开56家，关闭46家）。

　　11家营收上涨 4家“增收不增利”

　　行业回暖 净利润呈两极化趋势

　　在12家企业中，11家营收均实现增长，且幅度不小，仅有都市丽人下跌6%。其中维格娜丝飙涨150%至9.29亿，朗姿股份暴涨近124%至10.57亿，歌力思增长95%至7.77亿，珂莱蒂尔增长31%至9.19亿，其余上涨幅度在两成以内。回看去年，除去无法同比的太平鸟、安正时尚、日播时尚，其余9家企业中，4家营收仍在下滑，并且跌幅超15%；5家净利润下跌，最高跌幅达60%。由此看来，今年开始国内女装行业正在回暖。

　　12家企业全部盈利，7家净利润实现上涨，涨幅在10%至180%之间。其中歌力思飙涨176%至1.28亿，凯撒文化暴涨121%将近破亿，维格娜丝增长54%至4500多万，朗姿股份增长超40%至5400多万，日播时尚、宝国国际、安正时尚上涨幅度也在一至三成。其余5家净利润下滑，下滑幅度在35%以内，最高为太平鸟34%，净利润录得9400多万。可以看出，服装行业已出现分化，净利润呈两极化趋势。

　　另外，在11家营业收入增长的企业中，太平鸟、拉夏贝尔、珂莱蒂尔、安莉芳控股出现“增收不増利”的现象。太平鸟净利润下跌34%至9401万，原因在于过季存货较多，导致存货跌价准备大幅增加。拉夏贝尔净利润3.01亿同比微降0.9%；珂莱蒂尔营收9.19亿上涨31%，净利下降7.81%至1.11亿；安莉芳控股营收微涨0.68%至10.17亿（11.83亿港元），净利润7600多万（8800万港元），下降1.27%。

　　近年来，随着国际快时尚品牌的蓬勃发展和国际轻奢品牌不断进入中国市场，国内传统女装行业的发展承压。虽然数据显示服装行业正渐渐回暖，但在消费升级态势下，转型仍刻不容缓。上半年，女装企业绞尽脑汁打入年轻人市场，促进线上线下的融合，积极发展多品牌，谋求新的发展路径。

　　抢占年轻人市场。随着“千禧一代”成为消费主力，年轻人市场成为女装品牌共同争夺的目标，不仅在设计上越来越贴近时尚潮流，营销方式也更加迎合90后的口味。比如太平鸟融入热门IP小黄人等推出IP合作款，旗下品牌通过年轻人喜爱与关注度高的明星（迪丽热巴、王子文等）试穿新品频频曝光，受到年轻消费者的喜爱。珂莱蒂尔与90后喜爱的明星合作，通过社交媒体推广，抢占年轻人市场。

　　电商渠道不容忽视。线上渠道成为各个女装品牌日益重视的“战场”，电商收入增长明显，且在销售额中的占比也逐步增加。上半年，拉夏贝尔电商收入5.35亿，同比增长44.9%，占集团总收入的12.5%；太平鸟线上收入6.68亿，同比增长46.46%。这促使女装企业加大对电商平台的投入，促进全渠道完善以及线上线下的融合。比如太平鸟不断提升电商上新占比，“云仓”系统覆盖23个省门店，支持消费者在门店或线上下单，系统后台根据最佳收货方案或客户需求发货。安正时尚上半年完成了旗下玖姿和尹默品牌的全渠道建设，拓展线上虚拟商圈。

　　多品牌战略、扩张业务。上半年，多家公司开始向多品牌时尚集团迈进，积极培育新品牌，跨界、扩张品类。比如歌力思上半年完成了对法国轻奢品牌IRO的收购，并发起收购深圳薇薇安谭VIVIENNE TAM，至此其在高级时装领域已经拥有了包括Ellassay以及Laurèl、Ed Hardy在内的五个线下品牌。

　　同时，扩张品类尤其是童装、跨界经营成为很多女装公司的选择。比如太平鸟去年设立的Mini Peace童装品牌收入稳步增长，甚至成为盈利主力军；维格娜丝收购的Teenie Weenie目标将童装培育为未来成长的动力。除此之外，朗姿股份除了女装业务，还涉足了婴童和医疗美容，且业绩收入不俗，婴童品牌阿卡邦上半年营收已占四成。

　　门店调整 加速布局购物中心店。女装品牌不断进行门店调整，从街边店转而进驻购物中心已成趋势。比如太平鸟加速布局购物中心门店，总数已达1255家，半年新增了265家。歌力思上半年新开门店均位于城市一线购物中心，比如南京德基广场、北京SKP等。

　　整体来说，今年上半年，女装行业已破冰，各女装上市公司业绩发展向好。在消费升级、竞争激烈的环境下，要保持良好的发展势头，各家企业仍需继续转型调整，适应市场变化。