余铮 ：天弘基金投资的第一准则是看退出机制

　　12月15日，赢商网联合多牛传媒、汉博商业共同举办以“度势立新  不负时代”为主题的2017中国新兴零售品牌创新峰会，吸引了众多品牌商家及开发商、以及各界人士的关注。

　　围绕“从资本角度看新兴品牌如何强大品牌势能”这一主题，京东、北京汉博、天弘基金、松哥油焖大虾、胖仙女、HaveFun有饭等品牌、企业开展了一场精彩的高端对话。

天弘基金消费&电商股权部总经理余铮

　　会上，天弘基金消费&电商股权部总经理余铮对于“从资本角度看新兴品牌如何强大品牌势能？”有着独特见解。

　　从退出的思路看投资

　　对于主持人提出的“消费升级的领域里面，什么样的行业更容易抓到钱，或者更容易形成风口？”这个问题，余铮指出的第一标准是“从退出的思路看投资”。

　　在其看来，从资本眼光出发，“我要投资你，看怎么把自己的投资退出，或者卖掉，或者你去IPO上市，钱要收回来”。

　　就这一条标准，已能够让天弘基金排除掉很多不能干的行业，比如说A股上面的餐饮企业，客户的销售真实性非常难核实，无论是IPO还是并购。

　　研究如何退出后，余铮指出，第二阶段公司会重点关注投资对象的业务持续性和增长性。

　　“很多的网红店增长的非常快，但是持续性非常难以判断，例如一些茶饮料。虽然短时间内吸引很多天使和VC投资，但是到了我们，这个阶段会非常谨慎，可能一千个很难挑出一个。”

　　在第三和第四阶段，天弘基金分别考虑的是市场空间与竞争壁垒。一方面，要空间大且有长期发展潜力；另一方面，要看消费领域的很多细分的行业，细分的模式都是没有壁垒的。

　　对此，余铮强调称，品牌的作用就在这里，形成了壁垒。

　　投资行业扩至新零售

　　“你们到底喜欢投新经济里面的哪一个行业，比如说餐饮、幼教或者医疗服务、健康服务？”面对问题的深入，余铮的回答依旧清晰明了。

　　余铮指出，天弘基金从2015年开始就在做聚焦的，一个是淘宝品牌，一个是专门给品牌商服务的。

　　“这两个非常聚焦，2015年下半年开始做的，但是我们还是保荐人的思维，IPO的审核标准和收并购的标准看，结果发现这个行业可退出的标的非常少。”

　　直到2017年，天弘基金把投资的行业开始扩大至新零售，因为通过大数据分析可以清晰直到消费者的消费需求，然后有针对性的分析你的可达人群，更加的精准细分你的产品，做更精准的定位，这是我们对新零售的看法。

　　至于投资对象会如何使用自己的资金，余铮则认为，首先投资之前就会想这个钱干什么用，但是有很多我们不希望他们用的，很多投资里面我们是不会接受的。

　　余铮明确指出了三种公司不会投钱的情况：第一种，这个行业目前公司规模已经很大，盈利水平很高，还要拿一笔融资；第二个，特别赚钱，但是股东要转让；第三种，今年盈利3000万，但是发展遇到一些瓶颈，我们要收购同行业的某一个公司，这样的利润就可以达到4000万，就可以达到IPO标准了。