泰禾调整员工持股计划 鼓励员工增持上市公司股票

　　泰禾叫停了员工持股计划，10月26日，由于未能完成标的股票购买，决定终止2017年员工持股计划，这是泰禾集团推出的第二次员工持股计划。

　　在这之间，泰禾是有过变通的。在发布员工持股计划五个月后，泰禾修订了发行计划，募集资金由原来的3.8亿调高至5亿元。

　　泰禾曾表示当时员工持股计划相关推出后，员工认购积极性高，但历经一年，上述持股计划仍未买入泰禾股票。

　　现在，员工持股计划遇阻后，泰禾迅速调头鼓励员工增持上市公司股票。而泰禾的二期员工持股计划在一开始，就注定多有波折。

　　2017年11月20日，泰禾发布2017年员工持股计划，其拟向员工筹集资金总额上限为3.8亿元（含），以全额认购由云南国际信托有限公司设立的信托计划的一般级份额。该信托计划按照不超过2：1的比例设立优先级份额和劣后级份额，信托计划合计上限为11.4亿元，投资标的为泰禾集团股票。参与员工持股计划的人数不超过800人。

　　根据同年11月17日出台的资管新政规定，开放式私募产品、投资于单一投资标的私募产品、投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品，不能进行分级。按照上述最新规定，用于员工持股、份额分级的产品，不符合新的监管要求。

　　与信托公司、银行合作，对信托计划按照优先级、劣后级分级，是上市公司员工持股计划的通用做法。资管新政出台后，不少上市公司的员工计划受到了影响。

　　而泰禾上述信托计划的资金用途、投资比例、分级比例等结构，让其员工持股计划，正好撞在资管新政的“冰山”。

　　虽然此后，泰禾继续在推进该员工持股计划，但现实证明，此路难通。

　　因此在方案出台五个月后，泰禾调整了计划方案。2018年4月，泰禾将该员工持股计划筹集资金总额上限调整为5亿元，信托计划规模上限由11.4亿份调整为10亿份，信托计划设置的优先级份额与一般级份额杠杆比例由不超过2:1调整为不超过1:1。

　　但股价的波动是员工持股计划推进另一阻力。

　　如果泰禾集团按既定程序，完成其员工持股计划，在2017年11月24日公布员工持股计划时，泰禾股价为16元/股左右，在随后的2018年，泰禾股价经历了较大的起伏，1月31日股价最高达到43元/股，随后股价下行，到6月股价为22元/股处于高位。而目前最新股价为15元/股，但已失去了最佳购买时机。

　　此外，员工持股收益方面也遇到对比2015年第一次员工持股计划收益的难点。

　　据观点地产新媒体了解，2015年泰禾持股计划共吸引了500名员工的参与。其中，11名董事、监事和高级管理人员合计出资额5000万元，出资比例12.5%。剩余489名管理人员及骨干员工出资比例为87.5%，出资额度3.5亿元。

　　集资完成后，计划交由招商财富资产管理有限公司管理，在6个月内分3期实施，3期总规模不超过12亿元，按照不超过2:1的比例设立优先级份额和劣后级份额，主要投资方向也是泰禾集团的股票，前后购买了3.83%的股份。

　　最终，该计划平均成交价为23.79元/股，实际募集资金11.33亿元。而在收益方面，当时草案预计在存续期内，优先级份额会按7.7%预期年化收益率。

　　不过，在后来截至2016年1月16日，即锁定日当日的公告中，泰禾表示，由于员工持股计划买入股票时，公司股价仍处于相对高位，与当前股价17.57元/股相比，面对了近20%的浮亏。

　　现在，同样是10月26日，虽然员工持股计划叫停了，泰禾已同时发起了鼓励员工增持上市公司股票的倡议。

　　泰禾表示，基于对泰禾集团未来业绩增长以及对泰禾集团管理团队的信心，泰禾投资倡议：在坚持自愿、合规的前提下，鼓励泰禾集团及其全资子公司、控股子公司全体员工，以及泰禾投资及其全资子公司、控股子公司全体员工积极买入泰禾集团股票。

　　同时，泰禾投资承诺，凡上述被倡议人于2018年10月29日至2018年12月31日期间净买入的泰禾集团股票，连续持有12个月以上，且被倡议人在持有上述股票期间连续在泰禾集团、泰禾投资履职的，该部分股票的收益归员工个人所有；若该部分股票产生亏损，由泰禾投资对亏损部分予以一次性全额补偿。