房企回A：万达商业、富力排位快步前进

　　无数人梦想一夜成名，有些人则恐国人之瞩目于我也。对于“国民老公”王思聪而言，有时虽想做后者，却并非易事。

　　11月2日，有微博用户爆称王思聪清空了微博——也就是这么一件“小事情”，再次让王思聪成为了微博热搜主角。当然事后发现，王思聪只是设置了仅展示半年内的微博而已，但由于此前已有很长一段时间未发微博，让人误会其清空微博。

　　一切事情的发生都是有原因的，即使你可能永远不知道是什么原因。父亲王建林曾经说过万达上市就捐出自己90%的资产，现在万达历经三年的回A之路就有了新的消息。

　　证监会11月1日披露《发行监管部首次公开发行股票企业基本信息情况表（截至2019年10月31日）》显示，今年3月份仍徘徊在60位左右的万达商业与富力地产，此次分别前进到了第4位与第5位。

　　计划回A，最主要的原因无非几个：香港股市在再融资方面缺乏市场；A股估值水平较H股市场为高，H股公司发行A股的价格通常高于对应的H股股价；H股公司的资本公积将得到增加，能令H股股价得以提升，H股股东的利益也会因此增加。

　　但无论是万达、富力还是金辉、恒大，排队回A房企们的终点可能仍在海平面的另一边。

　　事实上，在北辰实业经过六年“奋战”终在2006年回归A股，成为A+H公司之后，内房企就看到了回A的希望，但一晃十多年过去，第二家经由IPO渠道重回A股的房企仍未出现，一切还在胶着。

　　是次证监会文件披露，万达商业一栏，审核状态显示为“已反馈”，且已参加抽查抽签或现场检查，但备注栏则仍然是“中止审查”，这是今年2月份以来的状态。

　　而2007年4月就首次宣布计划回A的富力，经过几番波折与递交申请之后，第五次申请终于挤进了证监会IPO情况表的第5位。两年前，富力地产已“完成更换保荐代表人按正常程序恢复审查继续排队”。

　　同样在2016年递交A股IPO申请的金辉集团紧随其后，排在列表第6位。

来源：中国证监会

　　几家房企排位的快步前进，确是一件值得高兴的事，不过了解内情的人仍然认为，排名先后并非评价上市快慢的标准，而且后面还有这许多的审核流程，“终极封印”何时解除还是未知数，如过往的“中止审查”同样不知道恢复审查的时间表。

　　据证监会发布的《中国证监会发行监管部首次公开发行股票审核工作流程》指出，按照依法行政、公开透明、集体决策、分工制衡的要求，首次公开发行股票的审核工作流程分为受理、反馈会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节，分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。

来源：中国证监会

　　不过，除却以IPO形式重回A股之外，借壳是另一途径。

　　复星地产2016年计划借壳“豫园股份”曲线回A，在重组方案三度调整之后，终于2018年初获得证监会批准。

　　但同样拟借壳回归A股的恒大地产，壳公司“深深房”自2016年9月停牌至今，三年已过，重大资产重组预案或报告书仍未正式披露。

　　公告正式的说法是：“由于本次重大资产重组涉及深圳市国有企业改革，交易结构较为复杂，拟购买的标的资产系行业龙头类资产，资产规模较大，属于重大无先例事项，使得重组方案需跟监管部门进行反复的沟通及进一步的商讨、论证和完善，同时因有效期要求正在更新标的资产审计报告和评估报告，而体量较大尚需一定时间。”

　　其实，据观点地产新媒体了解，房企回A之路也露出过曙光，在当年北辰成功回归A股的2006年，证监会曾披露，股改基本上胜利在望，证监会可随时重启IPO和再融资，并呼吁境外上市的大盘股回归A股上市。

　　但若干年过去，IPO的漫长等待和证监会对房地产行业融资调控力度的加强，依旧是房企迟迟难以回A的最大阻力。

　　2017年四季度，证监会发行审核委员会开启严审风暴，发审委加大力度解决A股IPO“堰塞湖”问题及从严审核标准的大环境之下，A股IPO否决率升高，并且彼时严审向审核流程前端——见面会、反馈会、初审会等环节延伸。

　　2018年初，证监会发布《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》，明确企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组（借壳）上市。如此一来，企业欲一手IPO、一手借壳的上市方案已行不通。

　　2016年9月从港交所退市时，王健林签订了两年内万达商业重回A股上市的协议，如今还难以如期兑现。2018年初，他又签下了第二份协议，将万达商业更名为万达商管，并要在2023年10月31日前完成上市。

　　如今，港交所退市已过三年，第二份协议即将两岁，万达距离成功还有很漫长的道路，但时间总如飞梭，或转眼已至。

　　富力12年长跑仍未到终点，金辉集团继续水静鹅飞，14年间三番尝试的首创则早在去年撤回申请，恒大的重大资产重组预案则仍在等待披露日期。

　　看来，房企回A有如一场的跑马，需要的仍然是耐心与耐力。