融创中国加速向“绿”

斑马消费   2021-09-02 11:16
核心提示:上半年,融创净负债率86.6%,较2020年末下降9.4个百分点;非受限制现金短债比升至1.11,剔除预收账款后的资产负债率降至76%。

  作者:沈庹

  继去年交出一份扎实的业绩后,融创中国今年上半年再次出彩:合约销售金额增长60%以上,营业收入增长超过20%,净利润增长接近10%。

  中国房地产行业进入最严监管时代,融创中国展现出超强的韧性,在业绩快速增长的同时,也淬炼出较强的综合实力。

  地产主业不断夯实

  8月30日晚间,融创中国(01918.HK)披露2021年中期业绩。今年上半年,公司完成合同销售金额3207.6亿元,同比增长64.3%。期内,公司实现营业收入958.16亿元、归母净利润119.89亿元,同比分别增长23.89%和9.40%。同期,公司物业销售收入增加144.3亿元至875.0亿元,物业交付面积增加295.4万平方米,业务规模不断扩大。

  以上半年完成的合同销售金额计,公司仍稳居行业第4位,且继续在核心城市保持优势。今年前6月,公司在全国20个城市销售额超过50亿元,在武汉、杭州、重庆等9个城市合同销售金额超过百亿元。尤其在武汉和杭州两个城市,合同销售金额均超过200亿元,单个城市的规模即可入围地产百强。

  公司在核心城市群的优势越来越明显,今年上半年,在长三角、西部核心城市及环渤海,分别实现销售金额1141亿元、791亿元和637亿元。

  今年的土地市场热闹非凡,公司始终坚持高质量拿地策略,进一步巩固头部房企土储优势。前6个月,公司新增土地权益货值约2135亿元,总的权益土储货值约2万亿元。

  公司称,今年下半年可售货值超过6600亿元,其中29%位于长三角地区。国盛证券等机构研报预计,融创今年将继续实现销售稳步增长的局面。

  加速实现“绿档”

  在房地产上半场,融创中国凭借高周转模式迅速跻身头部房企之列。从2019年下半年开始,公司先于政策要求主动降杠杆,以提升盈利能力、保障现金流。

  2020年,公司继续调整节奏,在业绩增长同时持续改善负债指标。当年,非受限现金短债比较上年提升0.51,净负债率较上年下降76.3个百分点,剔除预收款项后资产负债率较上年下降5.6个百分点,三道红线指标连降两档至黄档。

  进入2021年,公司“三道红线”指标持续改善。今年上半年,净负债率86.6%,较2020年末下降9.4个百分点;非受限制现金短债比升至1.11,剔除预收账款后的资产负债率降至76%,公司正在加速迈向“绿档”房企之列。

  在今年上半年,公司更加严格控制拿地,权益拿地销售比为37.9%,自去年7月至今年6月,1年内权益拿地销售比为28.5%。

  公司较好的控制拿地节奏,通过释放经营现金流支持运营发展,借贷总额得到良好控制。至今年6月,公司借贷总额为3035.3亿元,与去年同期的3034.4亿元基本持平。 其中,一年内到期有息负债总额910亿元,短债占总有息负债比重降至30%的行业低位,债务结构良性。

  同时,公司货币资金持续增加,今年上半年,非受限现金为1010.99亿元,较去年底增长2.42%,且完全可以覆盖短期负债。

  最近两年,公司连续大幅降低信托借款规模,融资结构不断改善,融资成本持续下降。

  2021年1月26日,公司成功发行2024年到期的6亿美元5.95%优先票据,及2026年到期的5亿美元6.5%优先票据;2021年3月2日,公司额外发行2024年到期的3.42亿美元5.95%优先票据,及于2025年到期的2.1亿美元6.5%优先票据。两次发债利率均为公司上市以来最低水平。

  随着降杠杆优化资本结构的深入,安全稳健高质量增长态势的呈现,多家国际机构先后对公司提升评级。标普将公司主体评级上调至BB,展望稳定;穆迪、惠誉将公司评级展望升至正面;摩根大通、Sustainalytics等机构对公司的评级也大幅改善,公司未来融资环境向好。

  在中期业绩会上,孙宏斌强调,未来3年首要目标就是降低融资成本,不仅要降低负债率,还要降低负债规模。

  地产+储备动能

  融创中国房地产主业稳步增长的同时,由物业服务和文旅业务等组成的地产+业务亦快速成长。

  公司物业服务板块早在17年前就已布局,去年底拆分登陆港股,成为公司主业之外重点培育的业绩增长点。

  在公司披露中期业绩之前,融创服务(01516.HK)率先披露上市后的首份期中成绩单,实现营业收入33.2亿元,归母净利润6.1亿元,同比分别增长85%和154%,净利润率达到19%,同比提升5个百分点。

  融创服务收入和盈利能力双升,收入结构进一步优化。物业管理收入20.5亿元、社区生活服务收入1.9亿元、非业主增值收入10.8亿元,同比分别增长94%、206%和60%。其中,社区生活服务收入远超去年全年,且增速强劲。

  借助融创中国的资源优势,融创服务已跻身物业头部企业阵营,截至6月底,公司在管建筑面积达1.7亿平方米,合约建筑面积达3.2亿平方米。

  在物业服务之外,文旅业务同样不可小窥。今年上半年,融创文旅实现营业收入26.1亿元,同比增长166%,经营利润升至4.4亿元。尤其是在旅游行业逐渐复苏后,融创文旅客流量同比上升103%,达到7201万人次。桂林融创国际旅游度假区、杭州湾融创水世界及济南融创文旅城等标杆项目开业即受市场热捧。

  截至目前,融创文旅拥有文旅城、旅游度假区、会议会展和文旅小镇4大板块,汇集了融创乐园、雪世界等10多种城市综合业态。随着多个项目开发成功,冰雪业务影响力大幅提升。今年上半年,公司冰雪业务完成对7省35座城市战略布局,在文旅行业建立了较深的护城河。

  随着各业务板块互相赋能,融创中国储备了未来长期业绩增长点,这将更有助于公司更均衡、高质量发展目标的达成。

  今年以来,国际知名大行摩根士丹利、花旗、摩根大通、海通国际、中金及瑞信等相继发布报告大力推介融创中国,给予融创“跑赢大市”评级,并列为“首选推荐”股票。

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文章关键词: 融创业绩融创房企负债
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