债务重组计划获通过！华夏幸福迎来恢复造血宝贵时间

作者/廖尧

近一年时间的拉锯，华夏幸福的债务重组方案终于获得金融机构债权人委员会的认可，这份9月30日发布的《债务重组计划》终可执行。

12月9日，华夏幸福基业股份有限公司公告称，在其披露《债务重组计划》后，金融机构债权人委员会积极就金融机构债权人对《债务重组计划》提出的问题进行回复，并于近期采用邮件表决方式召开了债委会全体会议。

而本次会议的核心只有一个：就《债务重组计划》进行表决。

会议的结果对于华夏幸福而言，是这一年多时间里最大的好消息。因为《债务重组计划》获得了82票同意票数，占债委会全体成员总票数的71.93%。

与此同时，债委会持有的债权敞口本金余额为1,030.72亿元，占债委会全体成员债权敞口本金余额比例为80.75%；代表的无财产担保金融债权金额为643.02亿元，占债委会全体成员的无财产担保金融债权总金额的83.95%。

根据《债委会议事规则》相关规定，债委会全体会议应当经占债委会全体成员债权敞口本金余额三分之二以上的债委会成员以及全体成员过半数表决同意，并且其所代表的债权额占债委会全体成员的无财产担保金融债权总金额半数以上，方视为表决通过。

所以，按照上述表决结果和《债委会议事规则》的规定，《债务重组计划》获得债委会全体会议审议通过。

《债务重组计划》获得债委会通过，在华夏幸福处理债务危机的历史进程中刻下了重要的一笔，对于其自身而言，标志着其债务重组工作取得了阶段性实质进展。

华夏幸福亦提及，《债务重组计划》的成功落地，是各方利益的最优解，有利于增强各方信心，维护了债权人合法权益。并且这是对市场化方式化解房地产企业债务风险具有非常重要的示范意义。

据观点地产新媒体报道，在今年9月30日，华夏幸福发布上述《债务重组计划》，根据彼时公布的偿债方案，其2192亿元金融债务，通过出售资产、设立信托、金融债务展期、降息后通过持续经营逐步偿还等几个方面分批妥善安排清偿。

第一，卖出优质资产回笼资金约750亿元；第二，出售资产带走债务约500亿元；第三，优先类金融债务展期或清偿约352亿元；第四，现金兑付约570亿元金融债务；第五，以持有型物业等约220亿元资产设立信托受益权份额抵偿；第六，剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。

具体而言，华夏幸福首先对于变现能力强的资产积极寻找资金实力强、协同效应好的潜在投资者予以出售，回笼资金主要用于偿付金融债，出售资产预计能够回笼资金约750亿元。

伴随着资产的售出，华夏幸福预计将有500亿元金融债务被带走。而回笼资金后，约570亿元用于现金偿付金融债务；剩余部分用于落实住宅开发和交付责任，及恢复产业新城及其他业务板块的正常运营，以保障经营债务及承接金融债务的清偿。

此外，计划优先类金融债务展期或清偿约352亿元，其中包括两种情况：应收账款质押和实物资产抵押的金融债务展期留债，维持原财产担保措施不变，展期期间利率下调。如若实物资产抵押相关担保物被处置或出售的，所担保债权可在担保物处置或出售价款范围内优先清偿；应收账款质押的，按年度分期按比例偿还；

与房地产开发建设等业务相关的开发贷，由相关金融机构维持开发贷余额不变，利率下调，存量项目逐步销售偿还，新增项目逐步投放。

及以持有型物业等约220亿元资产设立的信托受益权份额抵偿，即以公司约220亿元有稳定现金流的持有型物业等资产设立信托计划，并以信托受益权份额偿付相关金融债务。

最后，剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。展期届满后，根据企业后续经营情况，可协商直接清偿或继续展期。

该方案的通过，为华夏幸福迎来最为重要的喘气时间。华夏幸福亦指出，票决通过签署协议后，意味着公司主要金融负债展期5-8年，为公司后续恢复造血赢得了宝贵时间。

同时，也恢复了C端市场对华夏幸福的信心，让业务可以逐步重新展开。“保交房的落地和产业新城运营有了进一步的保障，目前已有购房者对孔雀城更加有信心，市场对于华夏幸福持续健康经营也应保持信心和多一些耐心。”

事实上，这份《债务重组计划》除了对企业的意义，对市场也具备着强烈的参考意义。因为，这是众多暴雷房企中，第一份获得债委会通过的方案。

按照时间线看，1月份，华夏幸福首次债务违约；2月1日，金融机构债权人委员会成立；3月底，华夏幸福脱困方案开始共同制定；4月初，相关机构对华夏幸福展开尽调；4月17日，召开债委会全体会议，通报企业近况；6月28日，专班牵头，各机构集中办公，统一数据，交流尽调结果，完善债务重组计划；7月底，在廊坊专班指导下，不断完善重组计划，制定重组沟通方案，最大程度保障债权人利益：化债方案初步内容沟通；9月30，华夏幸福召开全体金融机构债权人会议，公布债务化解方案；最终，于12月初，该方案获得通过。

值得注意的是，华夏幸福在债务重组方面的操作已经被很多暴雷房企所参考，其中司法集中管辖，便于集中处理诉讼也是后续出现流动性问题房企的统一操作，而这最大程度上避免了挤兑现象的出现。

不过，对于华夏幸福而言，最重要的依旧还是持续经营，《债务重组计划》的通过只是为其迎来空间，若以往被指摘较多的“环京”集中布局等经营失误问题依旧存在，那么此次方案通过，并不能彻底重生。

方案能获得通过终归是好事，华夏幸福对此表示：其将倾其所有，不逃废债；断臂求生，保证偿付；向死而生，持续经营；切实履行企业主体责任，确保重组计划落地实施，尽早完成债务偿付任务。