盘点餐企三次上市潮：趋势、共性与未来机遇

王新磊|文​

餐饮业从“餐馆”向“公司”进化过程中，你的现代化工具越多，你就能越快脱离低维度拼产品、拼味道、拼价格的竞争。

一旦脱离了低维度的竞争，餐饮公司就找到了阶梯，可以持续迭代升级：从产品竞争、门店竞争、品牌竞争、组织力竞争，以及资本竞争。

所有优秀的品牌，从成立到成熟，都要经历至少8年时间。

截至今年年初，先后有超10家（快餐类为代表）餐饮企业“集体”冲刺上市。不久前，五芳斋成功IPO，股价首日上涨44%；作为餐饮供应链实力派的王家渡也已启动了上市计划。

今天借着盘点三次上市潮的契机，我们来聊聊疫情冲击下的“餐饮高纬度竞争”。

三次餐饮上市潮

“悲观者往往正确，乐观者往往成功。疫情两年，一些餐饮人退场，一些餐饮人成为弄潮儿。2022年初，餐饮业迎来又一个“高光时刻”——“集体”冲刺上市。”

我们发现，对比三次餐饮上市潮，可以洞察到更多的信息。我们用两天时间，整理了如下表格——

结合表格，我们来说说这三次餐饮上市潮。

第一波餐饮上市浪潮是在2008年左右。

2007年，全聚德、味千拉面（中国）上市，餐饮迎来首次上市潮；2008年，全球金融危机爆发，成为餐饮与资本结合的分水岭。到2009年，以湘鄂情A股上市为结束标志。之后，在长达8年时间，再没有餐饮企业在国内上市。

第二波餐饮上市潮在2015年前后。

2012年国八条规定出台，大众餐饮受到资本关注，同年煌上煌上市；2014年呷哺呷哺港股上市；次年餐饮企业迎来新三板潮，望湘园、狗不理等登陆新三轮。

2016年百盛中国拆分美股上市，周黑鸭、绝味食品紧随其后。

周黑鸭于2016年11月11日在香港联合交易所主板上市。绝味食品2017年3月17日，绝味食品登陆上海证券交易所A股主板。

由于绝味食品更偏重零售化，因此餐饮上市的标志性品牌是广州酒家。

2017年5月23日，广州酒家上市。这是自湘鄂情2009年11月上市之后，8年来首家成功过会的餐饮企业。

2018年，海底捞港股上市；2020年1月，九毛九同样在港股上市。

这两起上市，我们仍把它们归属于第二波餐饮上市潮。因为从公司成立时间来说，海底捞和九毛九，都成立于上世纪90年代，在“国八条”之后，在公司化进程上获得了成长动力。比如九毛九的太二酸菜鱼就是另一个成果。

第三次上市潮，将会出现在2022年。

目前，已经有超10家餐饮企业已经“集体”冲刺上市。因此，2022年一定是一个非常精彩的时间。

神秘的8年

很多人对餐饮业的认知，就像是盲人摸象一样。比如“餐饮周期”，有说5年的，有说8年的。

事实上，截至目前，餐饮企业从成立到上市，都不低于8年。我们梳理三次上市潮中的企业，只有奈雪的茶从成立到上市，跑出了最短时间7年多。其他的，都远远超过这个数字。

比如，第二波上市潮中，零售化属性的周黑鸭用了14年，绝味用了9年。供应链企业千味央厨，用了9年。最具餐饮属性的呷哺呷哺用了16年。

为什么会有这个现象？

答案就是：比起规模，“公司化进程”才是餐饮进化的正确道路。

比如，第一轮餐饮上市，其实是“时代潮汐”带动的结果，天时地利人和，要素全齐了。

从大环境上说，中国企业普及了“现代化管理”，再加上中国资本市场的机遇，餐饮企业跟着沾了光。

从个案品牌来说，上市品牌是市场整体繁荣的结果。

当时不仅像味千拉面、乡村基（需求面积:200-300平方米）、小肥羊这样的大众消费异常繁荣，就连湘鄂情这样的高端消费也是非常繁荣的（所以才有了2012年的国八条）。

当初，味千拉面进入到上海，一个单店的月营业额就做了将近100万。这在当时超过很多有规模的大型企业。

因此，第二波上市潮中的企业，更多是零售化品牌和供应链企业。就连跑出最快上市速度的奈雪的茶，也是极具零售属性的茶饮大类。

这也从侧面说明了，餐饮企业上市除了“公司化进程”的进一步发展，更重要的是稳步的高速增长属性。

第二波上市潮中有一个标志性事件：就是2017年5月23日，广州酒家上市。这是自湘鄂情2009年11月上市之后，8年来首家成功过会的餐饮企业。（广州酒家主业也更偏零售化，卖月饼。）

餐饮业正在回归“公司”这个大本营

熟悉我们的朋友都知道，《什么值得加盟》一直倡导“当前餐饮业的主潮流既不是匠心，也不是营销，而是公司化进程”。这也是我们对“精细化管理”极其推崇的一个重要原因。

未来，真正给餐饮业带来变革性力量的，就是第三波上市潮中的企业。他们将推动“餐饮公司”回归到“中国公司”这个大本营中。

为什么这么说？

国八条之后的餐饮公司，才是真正被市场化“洗礼”过的餐饮公司。在这个过程中，餐饮业获得了IT技术和互联网工具的加持。

这些工具，推动了餐饮从前厅到后厨，从消费轨迹到员工成长的提升，再加上供应链崛起（第二波上市潮）提供了支持力度。

因此，第三波上市潮的企业有四大特点：

1、时间长足，都超过8年。这意味着经过了时间考验。

2、成立时间均早于2012年。这意味着品牌经历了市场化洗礼，又获得了多种工具加持。

3、都具有规模优势，铺天盖地。

4、赛道触及快餐、火锅、茶饮、麻辣烫等，都抓住了大众消费的需求。

通过这些品牌，我们可以看到：餐饮业从“餐馆”向“公司”进化过程中，你的现代化工具越多，你就能越快脱离低维度拼产品、拼味道、拼价格的竞争。

一旦脱离了低维度的竞争，餐饮公司就找到了阶梯，可以持续迭代升级：从产品竞争、门店竞争、品牌竞争、组织力竞争，以及资本竞争。

事实上，我们对比了目前各大榜单上的百强品牌发现：如今市场，已有40多个品牌，门店数量超过500家。超过25个品牌，门店数量在1000家以上的。

在公司化进程和现代化工具的加持下，餐饮品牌已经在市场中开启了飞速拓店的发展模式。而这一发展一旦成为常态规律，餐饮行业将会加速变革与迭代。

只是，留给品牌转型与认知提升的时间，将会越来越有限。