“单店估值1亿”的时萃咖啡几乎全部关店，开店是祸根？

餐企老板内参 余从| 文

时萃咖啡线下门店一夜几乎全关

曾单店估值1个亿

11月1日，有小红书网友爆出「时萃咖啡十几家线下门店一夜全关」的消息。

内参君经过搜索后发现，今年7月，时萃还在广州的「永庆坊」开出新店。微信相关推文中，还在深圳、广州、佛山三地，拥有12家门店。

但目前在营门店只剩下了佛山岭南天地店。时萃的微信客服也确认了这一点。

时萃起家的小程序商城，也于10月21日悄然关闭。理由是公司经营业务调整。仅剩时萃天猫官方旗舰店正常营业。

时萃的关店就像一个不祥的信号，背后更可能有资金链的断裂。

首先，线下门店的关闭或许与现金流压力有关。时萃曾先后拿到5轮融资，但去年7月获得近亿元融资后，并无新融资进账的消息。

其次，投资方给时萃估值中就包含着线下业务。曾有报道称，众多投资机构给时萃的单店估值已超1亿元。如今时萃退回线上，线上线下一体的故事将破灭，估值会面临大幅度缩水。

最后，估值的缩水也会影响后续的融资，如果时萃缺乏造血能力，后续也没有融资进账，资金链的断裂就成为必然。

2年5轮融资

时萃咖啡抓住了哪些风口？

能在两年的时间完成了五轮融资，时萃咖啡的创始人和团队，显然抓住了一些风口。

时萃的创始人兼CEO范若愚，是个连续创业者。

2016年加入Uber中国，负责全球订单量第一的北京，此后随着滴滴打车收购Uber中国后加入滴滴。在滴滴打车投资ofo小黄车后，成为小黄车主要运营业务负责人。

2019年5月，瑞幸咖啡上市，钱治亚在纳斯达克敲钟现场发布了瑞幸咖啡宣言，「好的咖啡，其实并不贵」，将「咖啡平价化」掀起新一波高潮。

同一时期，范若愚创立时萃咖啡。创立第一天即获得摩拜单车联合创始人夏一平 500 万元人民币的种子轮融资。

时萃瞄准的是即饮咖啡，更看好小白用户背后的咖啡增量市场，从设计环节就瞄准年轻用户，第一款产品是昵称为「小甜圈」的挂耳包咖啡。

撞色的设计、甜甜圈的造型和冲泡的仪式感，更适合社交传播。同时时萃对滤纸和咖啡烘焙研磨技术的改良，让「小白也能轻松冲出大师风味」。

在定价方面，时萃定价4-10元的区间内，希望抢占传统速溶咖啡和便利店咖啡的空白。

时萃原本起步于自营的小程序，此后开设天猫店。用主流电商获取新客，再通过自营小程序订阅做复购和低成本的裂变获客。

在2020年天猫超级品牌日咖啡专场中，时萃成为了「新」咖啡的代表“小甜圈”系列挂耳产品线成为2020年天猫国产挂耳咖啡销量第一名。

平价精品咖啡、瞄准年轻人、订阅制咖啡模式，以及亮眼的经营数据，帮助时萃咖啡也获得投资方的青睐。

定位模糊、门店模型没跑通

盈利能力遭质疑

线下说倒就倒，一个融了一个亿的品牌，钱都去哪里了？

2020年这一年，范若愚打算做品牌了，先请到了「流量明星」做代言人，然后又找薇娅、李佳琦和罗永浩做直播带货。

流量明星和直播带货能够在短期画出漂亮的成长曲线，但已经偏离了原先复购和低成本裂变的路子。

2020年底，一个更关键的决策，或许将时萃拖入深渊，那就是开店。

在2020年底，时萃在深圳开出首家线下门店，2021年春节后，不到两个月内新开出5家门店。到了7月，已经有近20家门店在装修和选址筹备中，还计划开出50家门店.....

• 线上线下开店逻辑大不同

在范若愚眼中，线下店则刚好补齐了品牌真正线上线下一体化的最后一环，打造线上线下触点丰富的咖啡生态。

这一切看起来都十分美好。但开出线下门店这件事并非轻而易举，即使有较高的品牌势能，资金支持、以及线上的流量优势，也必须敬畏线下。

线下和线上的运营逻辑大不相同。从定位选址、到日常的房租人工，线下自有其复杂性。如果无法持续盈利，就需要品牌不断输血。「低成本」开出的线下店，反成为了「最昂贵」的宣传手段。

• 线下定位一直在变，方向模糊

在早期采访中，时萃线下店最初的版本是「小型自提体验店」，作为品牌营销和线下活动的场地，另一方面通过甜甜圈手冲和冷萃特调，在不依赖专业咖啡师和昂贵咖啡机器的情况下，实现快速、低成本线下门店规模化复制。

后来，线下门店定位成为了「精品咖啡店」，为快节奏的商务人群提供快节奏的精品咖啡服务。产品线分为经典意式咖啡、特色蓝山咖啡、创意特调饮品与“小甜圈”手冲咖啡。用具备线上产品特征的咖啡液，搭配定制咖啡机，仅需45秒就可以出品一杯手工拉花拿铁。

根据小红书网友的反馈，作为一个精品咖啡店，后期门店没有豆子可选。也逐渐变成了「超出片」的网红店。即使是时萃咖啡官方的账号，也开始宣传起了门店的蛋糕甜点，甚至是Brunch简餐。

虾饺、富士山蛋糕、Brunch

在关闭的时萃星河中心店，是一个咖啡·餐食店。其菜单中，还有意面、泡菜汤、寿喜烧牛肉饭、燕麦粥....说是半岛咖啡，估计都有人信。

这样大幅度的变动，也可以从一个角度说明，时萃线下的门店模型并未跑通。投资人会对时萃的线下模式产生质疑，进而对建立在「单店估值一亿」基础上的品牌估值产生怀疑。

• 盈利能力未经验证，资金链断裂成必然

2020年，资本对咖啡市场的关注度集中在线上品牌，2021年开始集中在线下精品咖啡，2022年，投融资重点又转向区域咖啡品牌。这些连锁品牌的产品能力和盈利能力均得到初步的验证。

相对来说，时萃显然已经不是一个好的投资标的了。在关掉几乎所有线下店之后，更是如此。如果时萃缺乏造血能力，后续也没有融资进账，生存下去的机率微乎其微。

咖啡热度升高

但竞争压力越来越大

陷入困境的不只是时萃咖啡，随着咖啡赛道投资方向的转变，以及投资金额、频次的锐减，这些咖啡品牌也不好过。

• FishEye鱼眼咖啡最后一家门店与7月15日关闭，转战线上。

鱼眼咖啡创立于2010年的三里屯，曾经是精品咖啡创业浪潮的明星。后来因为租金飞涨转向咖啡豆烘焙，2017年完成品牌升级，重新在上海、北京等地开出直营门店。2019年也拿到过数千万人民币A轮融资。

不过，鱼眼咖啡并未跳脱出「小而美」的模式，和资本期望的规模化复制相悖。而其他精品咖啡品牌都在拿钱拓店，「掉队」的鱼眼咖啡因此错过了赛道的红利期。

当 Manner 等精品咖啡品牌疯狂扩张、疯狂联名，成为消费者眼中的「奢侈品代餐」时，鱼眼咖啡的品牌声量也逐渐走弱。没有品牌效应、没有规模经济、用户迁移成本极低，鱼眼咖啡没有自己的护城河。

• 同样尴尬的还有TIMS中国，市值已经在一个多月腰斩。

TIMS中国上市估值为14亿。如今，市值已经缩减到4.97亿美元。

TIM的咖啡王国是建立在烧钱的基础上，根据财报和招股书信息，今年上半年TIMS营收为4亿元，净亏损3.3亿元。在此前的三年中，TIMS分别亏损了8782.8万、1.4亿和3.8亿。

虽然Tims中国预计在2023年实现公司层面调整后EBITDA盈利，2026年增至2750家门店可盈利的门店。但是资本市场并不愿意留给TIMS打磨门店、持续发育的时间。

• 就连百胜，也放弃了COFFii & Joy

百胜中国在财报电话会议上宣布，决定逐渐淡出直至终止COFFii & Joy的运营。

COFFii & Joy成立于2018年，主打现磨手工制作咖啡，价格在20-30元价格带，最后一次更新门店数据是2020年末，共有42家门店。

这一品牌处在最激烈的价格带，却未能建立较强的市场认知，门店数量也没有铺开。放弃反而是投资回报更高的选择。

在COFFii & Joy淡出后，百胜旗下的咖啡业务进一步理顺，K Coffee专注于价值和便利，Lavazza专注于正宗的意大利咖啡。集团的资源也可以更加集中。

• 精品咖啡小店的生意也越来越难做。

咖啡行业之前就有「6亏3平1盈利」的说法，被称为餐饮第二难做的生意。在疫情、房租、原材料的轮番摧残下，如今咖啡馆的生存周期可能仅仅不到一年。社交平台上，还曾经有“挑战最快倒闭咖啡店”的笔记。

疫情的反复增加了开店的不确定因素，茶饮品牌的涌入、低价咖啡的盛行，进一步挤压了精品咖啡小店的生意。

当然，有品牌收缩，也有积极扩张的势力，还有跃跃欲试的新入场者。这个热门的赛道冷热并存，咖啡赛道还未走到下半场。

但是未来，永远属于有盈利能力、有健康商业模式的玩家。