消费基础设施REITs来临，新一轮并购热潮或将开启

3月24日，国家发改委发布规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知。同日，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》。

两份文件均提到，要改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。

这意味着购物中心公募REITs离正式落地不远了。据公开数据显示，2021年年底，全国购物中心总的数量已达6300座，其营业总额占同期全国社会商品零售总额的10.7%。可见，若这部分存量得以释放，将为市场带来大量的增量资金。相应的资金可用于资产改造提升，以契合当前的市场消费需求，从供给端来达到促销费的目的。

REITs退出渠道对资产价值的提升还有较大的刺激作用。就内地的仓储类公募REITs来说，共有3只，总市值约123亿元，平均溢价率为42%左右。资产的较高溢价，将直接刺激大量资金方设立Pre-REITs基金。

借助这一契机，国内的商业不动产基金预计将迎来新一轮的并购热潮。

2023年一季度，观点指数收录的地产资管领域并购事件共有18起，涉及金额约361.26亿元，环比上升3%。城市商业类（写字楼和商场等）有14起，涉及金额279.94亿元，环比上升4.5%，主要分布在北上广港。这或许意味着，经济开始复苏之际，商业不动产资产在经历了疫情洗礼后，处于价值洼地，受到了资金方的青睐。特别是那些因债务纠纷被抵押拍卖的资产，也有不动产基金与AMC合作捡漏。