一年内三遭起诉：俏江南拟强发H股 盈利能力饱受质疑

　　2012年即已从A股撤回上市申请的俏江南（需求面积:600-800平方米），转战港股IPO，并于2013年1月初通过港交所聆讯。近日，俏江南投资有限公司副总裁杜薇表示，公司有望在年内完成H股IPO。

　　盈利能力能否保证“墙内开花墙外香”?

　　从2008年9月，俏江南与鼎晖创投“牵手”，到2012年1月30日，俏江南的名字出现在证监会披露的终止审查企业名单中，张兰之子、俏江南总裁汪小菲在接受媒体采访时“等待太久，人心浮动”的感慨，在某种程度上代表了等待上市的俏江南的心声。

　　2009年11月，以粤菜、湘菜、鄂菜三大菜系为主，以淮扬菜、鲁菜为辅的复合菜系酒楼连锁企业湘鄂情登陆深市中小板之后，餐饮企业赴A股上市的步伐停滞。近年来不断爆发的食品安全事件，更让资本市场对标准化程度不高的中餐品牌心存忌惮。另一方面，上市对发展到一定规模的中餐企业而言，又是不可回避的问题，廉价的资本扩张动力、扩大品牌的影响力，对餐饮企业而言是珍贵的礼物，有时这像浮士德与魔鬼的交易—它们必须将为此承受比其它行业更苛刻的考量与质疑。

　　然而，俏江南的盈利能力一直饱受外界质疑。作为非上市公司，俏江南从未公布过销售额和利润，外界对其盈利能力质疑不断。一位给俏江南服务过的咨询公司人士表示，俏江南本身的盈利能力并不强，有主要的几个店是很赚钱的，其余很多店都处于微利甚至不盈利的状态。在当前厉行节约、限制公款消费的风潮下，公务餐饮消费概念的上市公司业绩严重下滑，这一点从A股高端餐饮第一股湘鄂情的业绩表现就可以窥豹一斑。3月30日，湘鄂情发布了今年一季度的业绩预报，预测将亏损5500万元至7000万元，而上年同期为盈利4623.23万元。对于业绩下滑的原因，湘鄂情总结了四个方面的原因，一是受市场形势影响，公司子公司出现不同程度销售业绩下滑;二是公司去年新收购企业并表后，公司营业成本有所上涨;三是公司房屋租金、折旧和保险费用增加，导致公司销售费用有所增长;四是由于发行公司债券，公司财务费用增加。

　　众所周知，民营企业要想上市多年来一直障碍重重。A股市场多年来一直是“国企改制俱乐部”，很少给民营企业上市机会。即使有了中小板和创业板，情况也未见好转，近年里甚至难度加大。2006年9月起由商务部等六部委出台并施行的《关于外国投资者并购境内企业的规定》，简称“10号文”。正是这个10号文，几乎堵死了原本就艰难坎坷的民企海外上市之路，使得众多原来可以通过海外上市和市值扩增而赢得超越性发展的中国企业无端受阻，为了绕过此阻碍张兰女士不惜改换国籍，但是当俏江南将来如愿以偿地发行H股后，如果盈利能力难以达到预期水平，那么张兰女士的牺牲还是否值得?到时候俏江南能否像在香港主板上市的唐宫中国、味千拉面和小南国等餐饮业一样，股价能实现不俗表现?这都让人不禁为俏江南捏一把汗。

　　一年内三遭起诉　均因财务纠纷成被告

　　近日，俏江南(北京)企业管理有限公司因拖欠304.05万元装修款，被北京朴优装饰工程有限公司起诉。而在短短一年内，俏江南竟然三次成为被告，起因均为财务纠纷。另外两次法律纠纷分别是，去年底，因拖欠租金超期，房东向上海兰会所发通知解除租赁合同，并将上海俏江南告上法庭;2012年，俏江南董事长张兰因赠予的房屋未过户被俏江南创始人之一马先生起诉。

　　据报道，因被指拖欠装修费，俏江南(北京)企业管理有限公司成为被告。北京朴优装饰工程有限公司称，他们为俏江南的3家门店进行装修。3家店开业后，俏江南依然拖欠装修款304.05万元。朴优装饰提起3起诉讼，要求俏江南支付装修款304.05万元及逾期付款利息。朝阳法院已受理这3起案件。

　　朴优装饰诉称，2012年7月16日、8月20日、9月26日，该公司分别与俏江南就石家庄先天下店、烟台振华店、宁波钱湖天地项目签订装修合同，约定该公司为俏江南上述3家门店进行装饰装修工程，承包方式为人工、材料双包，3份合同总价值为1363万元。上述3家门店已经分别于2012年9月30日、11月10日、12月6日通过竣工验收，并相继开业经营，但装修工程款尚欠73.5万、174.3万、56.25万未付。朴优装饰表示，该公司曾多次催要装修款，俏江南曾多次做出付款承诺，但一直未履行。

　　此前媒体还曝出因拖欠租金超期，房东向上海兰会所发通知解除租赁合同，并于去年底将上海俏江南餐饮管理有限公司(以下简称“上海俏江南”)及上海菲特兰文化发展有限公司(以下简称“上海菲特兰”，原为上海兰品餐饮管理有限公司)诉至法院，根据租赁合同相关条款索赔3800多万元。据了解，在这之前，兰会所方面曾以经营状况不良，向房东两次申请减租及延期支付租金，坦承“经营一直处于亏损状态”，亏损缘由则指向“风水因素”。此外，上海兰会所所在的广东路102号房产，拥有百年历史，为“上海市第三批优秀历史建筑”之一，原产权所有人为周小弟，近日因相关案件，在两次流拍之后，该房产已被自然人李苗以1.5亿元拍下。这一过程中，因周小弟申诉，最高院两次向上海高院发文过问，而该房产则被疑遭“半价”拍出。

　　无独有偶，之前还有媒体报道，北京俏江南餐饮有限公司董事长张兰，被公司创始人马先生起诉过户房产后，案件出现新的情况。朝阳法院通报，办案法官与张兰所在地派出所核实，张兰已于去年9月17日注销户口，现身份情况不明。原告马先生称，他是俏江南创始人之一，因身体原因离职。马先生说，2004年12月，他与张兰和俏江南签订了两份《离职补偿协议》，其中第二份协议约定，张兰将其名下位于朝阳区蓝筹名座的一套房子转让给他作为补偿，房屋贷款由张兰负担。马先生说，协议签订后，他一直居住在这套房中，目前房贷已经偿还完毕，但张兰至今仍不办理过户手续。2012年9月，马先生起诉张兰，要求协助房产过户。朝阳法院办案法官向张兰的户籍地和俏江南公司住所地邮寄的起诉书和开庭传票均被退回。

　　中国餐饮业虽然市场很大，受到风投的关注，但企业发展过程中积累的问题却不是短期内能够解决的。俏江南在中国也许不是最好吃的餐厅，但绝对是最当红的餐厅，而声称即将港股IPO的俏江南，在盈利能力方面面临着重大考验，而近期又官司缠身，各种诉讼麻烦不断，希望这一切对即将上市的俏江南来说是“好事多磨”。