PE行业降温下的投资良机：中国商业地产成投资热点

　　在PE行业的一片萧瑟声中，频频闪现的外资房地产基金并没有闲着。他们频繁的投资于中国的商业地产领域，其表现自然也异常显眼。像黑石、凯雷、中信资本等近期都在房地产基金方面有着突破性进展。事实上、凯雷资本在5月底宣布收购苏州印象城和杭州古墩印象城49%股权也说明了外资对中国房地产投资的看好。

　　国内城市地产仍受外资青睐

　　对于是否看好中国房地产的问题，一直是各方诸侯争执的焦点。在今年博鳌论坛上，来自国内外的12位顶尖投资机构负责人有10位坚定举手表示看好中国的房地产市场，只有泰丰资本首席财务官ChrisB.arnes认为中国房地产存在泡沫。黑石集团高级董事总经理、大中华区主席梁锦松就表示“黑石非常看好中国房地产的长期表现。看来不管中国的房地产是否存在泡沫，至少目前还是国内外资本看好的一块投资领地。”

　　外资投资机构对中国房地产市场的态度无疑是一个重要的风向标。而在过去数年间，外资基金在中国的房地产市场投资中“赚得盆满钵满，此番的重新发力，在全球资本市场一片萧条的境况下、颇有些久旱逢甘霖架势。值得关注的是，在投资策略方面，外资房地产基金出现了一定的调整，几乎齐刷刷地将目光都转向了商业地产，在政府对房地产市场频频调整的高压下，唯独商业地产不受政策干预，这也就是为什么外资重新看好中国房地产市场的一个原因！几乎不约而同的都将资金投向了商业地产，这无疑说明了商业地产是中国房地产市场在一定时期内的投资重点。

　　随着万达商业帝国在全国的遍地开花结果、政府对住宅市场的调控力度加大。商业地产成了国内一线开发商重新投资开发的重点。像一向以开发住宅见长的首开、保利、招商、中信等国内知名房地产开放商也加入了商业地产开发的行列。

　　6月17日中信资本控股有限公司第四只房地产基金成功的募集，幕集的金额高达6.83亿美元，实际超出了其原定6亿美元的募资目标。中信资本董事长兼首席执行官张懿宸在某媒体采访会上表示：“基金获得了现有及新进投资者的高度认可，投资者的积极反馈证明了投资人对于房地产投资战略的认同。

　　商业地产新的投资途径

　　事实也证明，除了财大气粗的资本市场外，民间长期于投资房地产市场的“投资合伙人”也将目光转向了国内一线城市的商业地产。在投资住宅市场各种条件的限制下、商业地产的无门槛要求成为了长期投资房地产市场大小投资客的香饽饽。在记者近期实地调查走访中也印证了这一点。

　　7月18日，记者在去往园博园路上看到位于园博园主景观大道上梅市口和小屯路交汇处的首开玲珑汇售楼处的指示牌，同时、马路两旁的倒旗广告也表明该项目为商业立项。为此广告记者决定亲身体验一趟，下午3点、记者来到玲珑汇的售楼处，售楼处里面虽然不能用人山人海来形容，但也是人头攒动。咨询的、聊天的、讨论的。大家忙的不亦乐乎。一位售楼人员看到记者,热情的上前打招呼。先生，您看房？您是投资的还是自住呀？我们这项目是商业立项，房源不多、一共就125套加8套底商、主要以40-60平米的小户型为主、40年产权、不限购，来我们这看房的大多是受政策限制自住或投资的。售楼人员没等记者开口就将项目的大体情况作了介绍，记者表明了先看看再说。售楼人员友好的做了一个让记者观看手势。

　　现场的一位宋阿姨向记者说：自己就住在附近、周边医疗、商场超市样样俱全、生活很方便。手里有点养老钱，闲着也没什么用。前两年做点股票和基金、现在股市行情不大好，看着房地产市场一天一个价，就想着投资房子，买住宅自己家庭条件不够，听朋友说商业立项房子不受限制，所以过来来看看，打算买两套小点的，一来是自己手里的钱不贬值、二来是等到房价上涨就出手，好让自己手里的钱保值。您就不怕房价下跌您损失的更惨吗？记者问道、不怕、北京是大都市，人多。买房子讲究的是地段和物业、这个项目又在园博园主景观大道上、边上又是北京有名的水上乐园-水魔方，即将建成的丰台二小的小学部和中学部很快会投入使用，好多人为了孩子上学满北京的找离学校近点的房子，您说这里能降的了吗？老太太笑着说到，在随后的聊天中，现场投资的占了一半多。受条件限制买房占一大部分。一位操着外地口音的大爷也说出了和宋阿姨同样的意思。自己的孩子在北京打工，就在附近的301医院上班，要结婚，买房条件不够，手里头有没那么多钱，所以过来看看想给孩子买套结婚用房!

　　在记者随后走访的园博府、东亚五环国际、东亚五环国际等以商业立向的项目实际调查中、大多数购房人都是以投资为主要目的，其次就是受政策限制的年轻人。在国内房地产市场长袖善舞的华平资本在最近投资的：同昌盛业、魔方酒店管理、重庆砂之船实业的三个项目且都是商业地产。

　　当然，在外资对国内商业地产投资大肆掘金之时，本土房地产基金发展的势头同样不可小觑，今年本土的人民币房地产基金规模也出现了较大的提升，但相比而言，本土房地产基金在募资能力、运作模式、投资方式均和“财大气粗”的外资基金有较大的差距。一位长期投资国内房地产的内资机构负责人向记者表示，鉴于目前的房地产市场禁令，他们的投资人一致决定退出住宅市场、投资商业地产，他们还是比较看好国内的房地产市场需求的。毕竟国内人口基数很大，所有的消费类商品都需要人去消费，加上目前中国家庭的可支配收入不断增长，城镇化持续的发展，人口结构发生变化，政府也在努力推动内需。这些因素将继续推动中国商业地产的发展，同时也就促进了商业地产的可持续发展。

　　同样、来自基金类的投资平台中融信托最近对北京通州的几个项目信托计划可见，中国的商业地产投资是继住宅市场之后下一个各方诸侯争夺的投资热点。