品牌房企多元融资 旭辉、雅居乐等高周转策略面临去化压力

　　进入新年，房企融资动作频繁。

　　1月30日，绿地香港和旭辉控股的合营附属公司旭宝香港订立融资协议，总共融资37.6亿港元。此次融资主要用于绿地和旭辉合作开发的杭州奥体博览城地块。

　　去年10月旭辉引进RRJCapital的亚太地产私募基金，后者以5000万美元（约合3.04亿元人民币）认购旭辉新发行的约2.57亿新股。此前，RRJCapital曾以债权人身份在去年9月认购旭辉发行的1亿美元（约合6.08亿元人民币）5年期优先票据。加上随后的10月16日认购新股，该私募基金在短短的两个月里，投资旭辉控股的金额已达9.12亿元人民币。一位业内人士指出，2013年旭辉地产新购土地储备近90亿元，这些项目今年将面临去化压力，融资需求较为强烈。

　　展开融资的远不止上述两家。2月10日，首创置业公布分两批发行总票面值22.5亿元的人民币票据；2月11日，雅居乐宣布发行5亿美元的优先票据，利息为8.375%。

　　克而瑞集团研究总监薛建雄指出，只要市场保持现在温和向上的态势，对政府出让土地是很有利的。今年土地的供应空间也会更大。现在房企几乎把所有融资渠道都用上了，主要是为了项目运营和土地储备筹备资金。

　　与旭辉相同的是，雅居乐也有项目去化压力。公开资料显示，截至2013年6月30日止，雅居乐土地储备共有70个项目，总面积约为3580万平方米，建筑面积合共约5410万平方米。2013年下半年，又新增14个项目，斥资约86.38亿元。

　　中信证券研究部分析师陈聪分析认为，项目储备充足的房企，正进入追求战略性降低资金成本的通道。是否能够保持较低的融资成本，甚至是房地产企业能否在激烈的竞争中胜出的关键。因为建安成本控制的空间有限，反周期拿地知易行难。

　　同策咨询研究部总监张宏伟指出，市场格局的变化、高周转策略、房企积极面对调控背景下的市场等因素，促使房企打通多元融资渠道。房地产市场的激烈竞争，市场的不确定，迫使房企在年初甚至春节等节假日期间也要积极面对市场。从销售业绩增幅较为明显的房企类型来看，基本上都是高周转类型的房企。而融资规模是决定百亿房企发展空间的“分水岭”。

　　同时，房企正为分摊风险做多元化发展，正逐渐从三个角度切入新的领域。其一是进入与产业相关的领域（特别是金融），例如万科收购徽商银行、恒大收购华夏银行；其二是拓展全新的地理区域，例如万科、绿地、朗诗、碧桂园等已经走出海外；其三，拓展可能改变行业生态的领域，尤其是寻求和线上资源合作，更好实现线下资源的价值，如华南城和腾讯的合作，就属于行业和线上企业合作初试啼声。