格力地产控股权无偿划转海投公司 “单飞”或提升估值

　　资料表明，作为珠海市国资委履行出资人职责国有独资公司的海投公司，其成立日为2014 年3月27日。特别是格力地产的董事长兼总经理鲁君四同时还担任了海投公司的法定代表人。

　　珠海国资整合已迈出重要的一步。2015年1月14日，格力地产发布公告称，公司接到通知，公司控股股东格力集团于2015年1月12日与珠海投资控股有限公司（下称海投公司）签署《国有产权无偿划转协议书》。根据该协议，格力集团将其持有的公司30000万股无限售流通A股（占公司总股本的51.94%）无偿划转至海投公司。

　　本次国有股权无偿划转完成后，格力集团不再持有公司股份，海投公司将成为公司控股股东。

　　资料表明，作为珠海市国资委履行出资人职责国有独资公司的海投公司，其成立日为2014 年3月27日。特别是格力地产的董事长兼总经理鲁君四同时还担任了海投公司的法定代表人。

　　“格力体系已经走出了珠海国企改革的第一步，格力地产从集团剥离，与港珠澳大桥建设公司打包成立新设国资平台公司，直接受辖于珠海市国资委。此举意味着公司将获得国资委更大支持。此外，鲁君四的双层身份无疑也将对格力地产构成利好。” 中信建投分析师苏雪晶认为。

　　珠海国控平台浮出水面

　　据收购报告书，此次海投公司股权收购的目的为进一步深化国有企业改革，优化资源配置，珠海市国资委还拟对管辖范围内的国有资产做进一步整合。

　　公开资料显示，海投公司是一家以产权管理、资本运作及投融资业务为主业的珠海市属国有资本运营平台，是体现珠海市国资委履行出资人职责的综合性平台。是以珠海市国资委划拨格力集团持有格力地产全部股权等为主体，整合相关国有资产资源组建而成的大型国有资本运营平台型公司。海投公司的主要职能是根据珠海市国资委授权对部分珠海市属国有企业行使出资人职责，并按照珠海市国资委要求进行政策性和策略性投资等。

　　海通证券分析师涂力磊表示，截至目前，珠海市国资委旗下有 6家上市公司。除了格力地产以外，余下5家公司分别是格力集团控股 18.22%的格力电器、华发集团控股 21.91%的华发股份，珠海港集团控股 25.62%的珠海港、水务集团控股13.35%的力合股份、九洲集团控股 21.03%的珠海控股。

　　“尽管华发股份与格力地产同属于地产板块，但是珠海国资委对格力地产控股比例更高。因此，从逻辑推断来看，未来珠海国资委相关资源有望进一步向格力地产倾斜。” 涂力磊预计。

　　截至目前，珠海市国资委下属 15家企业集团，其中主业与格力地产相同或相关的集团公司主要有，华发集团旗下的华发股份、城建集团旗下的公产房、市政和一级开发业务（集团拥有土地近 400万平）、珠光集团旗下的房地产业务。

　　“单飞”提升估值

　　涂力磊称，此前格力集团主要资产仍集中在家电业务，地产板块在集团中所处地位和受重视程度相对不足。

　　“本次地产业务从集团中独立并划转至新成立公司后，将有利于地产板块专攻主业发展，也有利于珠海国资委对地产板块制定更明确的考核和激励制度，加快格力地产规模发展，公司基本面有望迎来更大改善。” 涂力磊如是说。“考虑国企改革为公司基本面带来实质改变，且海洋、口岸经济和现代服务业处于积极发展阶段，公司业务多元化有序推进带来更高估值溢价。”

　　在其看来，公司已进入基本面实质性拐点。受益于广东自贸区和国企改革，公司集地产、海洋、口岸经济和现代服务业四大看点。公司房地产业务集中在珠海，业务范围涵盖商品房开发、海洋经济、口岸经济和现代服务业。目前，公司拥有商品房二级开发项目权益建面 243.6 万平，主要集中在珠海、重庆和上海地区。公司是广东自贸区投资标的，同时还有国资改革等多种概念。

　　“公司从集团剥离后，国企改革红利将逐步释放。地产、特色海洋、现代服务产业、口岸经济四大产业方向有望进入快速成长期。” 涂力磊认为。

　　2014 年 12 月 25 日，公司发布公告称，公司与公司全资子公司珠海格力房产有限公司、上海弘翌投资合伙企业（有限合伙）经公开联合竞投获得上海市土地交易事务中心公开挂牌出让的浦东新区黄浦江南延伸段前滩地区的部分国有建设用地使用权。

　　“公司首次获得两个上海核心区域住宅地块，总价值 30.6 亿元。根据规划，该区域将被打造成上海新世界级中央商务区，面积超过 2个陆家嘴且区别于陆家嘴的国际金融中心定位。” 涂力磊称。

　　此外，2014年9月4日，公司与广东省珠海万山海洋开发试验区管理委员会签订《战略合作框架协议》，珠海万山海洋开发试验区拟引进公司独家进行庙湾岛岛屿整体开发建设，将庙湾岛打造成高端休闲旅游的主题岛屿。

　　海洋经济方面，随着洪湾渔港、香洲码头、人工岛口岸等重点工程建设运营，以及万山、庙湾、外伶仃等岛屿的开发建设，公司将逐步承担游艇产业开发、港口泊位配套业务，还将涉及休闲旅游项目、海洋科技开发、海产品生产加工、物流配送和幸福村居建设等。

　　口岸经济方面，受珠海市政府委托，公司承担了港珠澳大桥珠澳口岸人工岛基础建设和口岸中心商业区、配套商业区的综合建设项目。届时，未来公司承担的项目将在创新合作模式、探索社会管理等方面先行先试。

　　此前，格力集团披露的中票持有人公告还表明，除了格力地产以外，珠海国资委还将把格力航空股权同时划转至海投公司。“鉴于格力航空为中航通飞股东（立足通用飞机和无人飞行器）这一点，格力地产国资改革进程与未来航空业务关系也将成为市场关注新焦点。”涂力磊称。