万科恢复H股买卖A股继续停牌 宝万大战即将揭盅？

　　宝万之争的战火从2015年延续到2016年，这段时间，关于宝万的任何消息，总能轻易在市场中掀起一阵热论，甚至在A股启动熔断机制时，市场中也充斥着“要是万科没有停牌……”的臆想。

　　仿佛是“一呼即应”，1月5日晚间，万科发布公告称，1月6日恢复H股买卖，A股将继续停牌。

　　有市场人士认为，万科此举是否意味着宝万大战或将迎来重大转折。那么，究竟是孰胜孰负？答案或将揭盅于2016年1月18日。

　　恢复H股买卖与重大重组

　　1月5日晚间，万科突然宣布H股复牌。公告中称，公司向联交所提出申请，将在2016年1月6日早上9时开始恢复H股买卖；而由于有关潜在重大资产重组，在深圳证券交易所挂牌的A股股份则将继续维持停牌。

　　值得注意的是，在公告中，万科提到，公司将努力于A股停牌日起计算30个自然日内——2016年的1月18日或以前，召开董事会会议审议并披露有关潜在重大资产重组讯息。

　　如果未能在期限内召开相关董事会会议并披露有关事项，万科将向深圳证券交易所提出A股延迟复牌申请，否则，万科A股股份将不迟于2016年1月18日恢复交易。

　　而万科公告中所提到的“重大资产重组”，其在1月4日已进行了相关披露。

　　据观点地产新媒体查询，彼时公告中称，万科重大资产重组事项的相关工作在正常推进中，并已取得了一定进展。

　　公告进一步披露，万科已于2015年12月25日就有关可能交易，与一名潜在交易对手签署了一份不具有法律约束力的合作意向书。

　　具体而言，该备忘录旨在列出双方就拟议交易原则上的初步意向，具体为潜在卖方将出售，并且万科将购买潜在卖方持有的目标公司权益。而万科拟以新发行股份方式（A股或H股）及现金支付方式，收购潜在卖方持有的目标资产。

　　万科还称，除了与这名潜在交易对手继续谈判之外，万科还在与其他的潜在对手方进行谈判和协商。

　　公告中的这名“潜在交易对手”吊足了市场的胃口，此前，外界多认为万科的重组对象或为华润置地、中粮等大型国有企业。

　　不过，在2015年12月30日，万科方面人士就称，上述报道并不属实；万科表示，“近期外界对交易对手方的猜测均与实际情况不符；万科还在与其他潜在对手方谈判协商”。

　　前一猜测被否认后，其他猜测仍接踵而至。其中，有市场人士就对观点地产新媒体表示，从万科与安邦此前结盟的表态看，万科明确表示需要保险资金的支持，因此并不排除此次增发与安邦这些险资有关。

　　“安邦拥有金融街、远洋地产、金地集团等地产上市企业的股权权益，也有可能推动相关房企参加万科拟议中的重组。”

　　另一方面，有市场人士向观点地产新媒体表示，万科管理层不可能完全将拯救的希望寄托于安邦身上，最好的办法就是通过重组增加万科管理层的持股比例，未来达到权力制衡的效果。

　　而万科1月5日晚间的H股复牌公告预示着，这些猜想都或将在1月18日得到最终的“检验”。

　　宝万大战迎来关键一役？

　　传统日历显示，1月6日宜开市、交易、立券、纳财。

　　当然，万科恢复H股的时间选择，绝不可能依靠查询这“黄道吉日”，不过，万科为何选择在这个时间段复牌的确也引来各方纷纷猜测。

　　值得注意的是，1月4日，即2016年的第一个股票交易日，股市早盘指数出现快速下跌，其中沪指上午最大跌幅达4.04%，午盘之后，由于沪深300指数跌幅超过5%，于13时12分触发熔断机制，指数暂停交易15分钟，待复盘之后，大盘迅速下跌，沪深300指数跌幅达7%，触及第二档熔断阈值，三家交易所在1点半便暂停交易直至收盘。

　　由此有部分市场人士认为，万科在此时忽然宣布H股复牌而A股不复牌，是为了方便盟友增持万科股票，增加投票权。

　　另有市场人士猜想，万科管理层与其一致行动人在港股扫货，因为港股不设跌停板限制，因此只要万科方面准备充分一日即买够筹码占领话语权制高点。再者，万科方面现在突然宣布H股复牌，宝能或来不及准备。

　　这么看来，市场的急剧变化，似乎正好为万科方面觅得一个难得的制胜窗口。而此外，市场的熔断还令人联想到，若万科A股并未停牌，宝能杠杆举牌的压力将会剧增。

　　据观点地产新媒体查询，在1月4日，以地产股中另外一只个股波动为例，当日跌幅达9.49%，如果按此计算，如未停牌万科股价或将跌至约22元左右（其停牌前的股价为24.43元）。

　　而自今年7月份以来，宝能系通过前海人寿、钜盛华连续多次举牌万科，将所持万科股份增至目前的24.26%，累计持有万科约26.82亿股，斥资达400亿元左右。按照万科下跌后的股价计算，宝能的资产大概将缩水62.22亿元，可以想见，运用高杠杆增持万科股票的宝能系如果身处持续下行的市场中将会面临巨大的资金杠杆压力紧绷而出现爆仓风险。

　　据悉，“宝能系”收购万科的资金至少包含在不同金融市场的四层加杠杆动作，真实杠杆累加超过10倍。还有市场消息称，钜盛华以19亿自有资金操作了高达520亿元的资金量，综合杠杆率高达26倍，而这其中305亿元用于购买万科股票。