万科A股和H股价差扩增发A股机会升 重组仍存不确定

　　受中国经济增速放缓及人民币贬值的双重压力，内房板块全线下挫，控制权争夺战未平息的万科跑输同业，复牌后4个交易日累跌逾两成。

　　投资者预期，万科A股将延迟复牌，难以于下周一（18日）复牌。在万科H股下挫，A、H价差拉大的情况下，市场预期万科重大资产重组计划更有可能增发A股。

　　H股4日挫23% A股料延复牌

　　万科H股于1月6日恢复交易，四个交易日，股价累跌23%，昨收报17.62元，为两个多月来新低。有外资分析师指，欧美投资者担忧中国经济情况，万科过去数月已累积一定升幅，投资者短线选择获利离场。

　　万科昨晚发公告指，筹划的重大资产重组事项仍存不确定性，A股今日续停牌。其于1月5日亦已预警，可能会申请延迟A股复牌时间。

　　为万科先后举行两次主席王石投资者见面会的瑞信再发报告指，预期万科将迟于1月18日复牌，因资产重组事项较为复杂。

　　券商：稀释宝能持股需440亿

　　券商星展唯高达指，万科H股提早复牌说明万科并没有明确的计划，这个重组项目难以寻求，难度之一是规模巨大，该行估算资产规模至少达440亿（人民币?下同）方能较好地稀释宝能系控制权；为推行资产重组，万科将配售股份。

　　万科停牌之初，市场预期万科配售H股可能性较大，因宝能系在香港市场增持难度较大。“情况已有所不同”，上述外资分析师指，现时若配售H股的价格过低，A股股东不会同意，为稀释宝能系股权，万科现在更大可能是增发A股。

　　根据万科公司章程，发行新股需要超过三分之二的A股、H股股东支持。星展指，投票较难通过的将是A股股东会，目前宝能系持有万科27.55% A股股权，假定宝能系投票反对，安邦取态颇为重要，若其亦反对，则提案将没可能通过。

　　另有分析指，若宝能系借杠杆融资买入万科A股，较长时间停牌及H股疲弱，或对其带来压力。

　　据港交所资料，自7月24日首次披露，宝能系合共斥资287亿元，增持17.2亿股万科A股，平均每股作价16.69元，较A股停牌前股价24.43元，折让32%。宝能早前指，从未过度使用杠杆融资。